一、期貨行情回顧

　　鄭棉主力09合約開盤30152 0173 3840元，收盤報30590點，下跌1.26%。成交量為1446424手，持倉量減少2536手至299816手。

　　二、重要影響因素分析

　　消息面：中國棉花信息網于2011年2月底對冀、魯、豫、蘇、皖、鄂、湘、贛、津、陜、晉、新、隴十三個省205個植棉縣進行棉花生產意向種植報告。初步統計2011年度全國預計種植面積8182萬畝，同比2010年度本網調查數據增加480萬畝，增幅6%。

　　外盤消息：美棉5月合約上一交易日收盤177.23美分/磅，下跌3.80%。棉花期貨周四連續第四日收跌，此前美國農業部（USDA）公布的一份報告顯示，一些農產品(17.91,-0.22,-1.21%)種植面積較大，引發棉花市場出現大量拋售。

　　國內現貨市場：2月25日，中國棉花價格指數（CCIndex328）為30298，下跌67點。相對1103合約收盤價的期現價差為-252元。今日國內棉花現貨市場小幅下跌，由于對后市可能繼續走低的憂慮，紡織企業觀望心態較強，市場整體成交清淡。2月25日中國進口棉價格指數（FC Index M）為210.00，下跌4.46。進口成本按1%關稅價35013元/噸，按滑準稅價格35312元/噸。

　　撮合交易：2月25日，全國棉花交易市場商品棉電子撮合交易成交19420噸，與上一個交易日相比減少7540噸，訂貨量減少4620噸，累計訂貨量為111820噸。今日市場縮量大跌，訂貨大減。MA1105均價30473元，下跌966元。

　　主力動向：據排名前十的持倉顯示，今日鄭棉總計合約排名前十多頭增倉2512手至116851手，空頭減倉3475手至105061手。凈多單11790手。今日主力增多減空，使得短期市場小幅企穩。

　　倉單變化：今日鄭州一號棉花倉單為342張，有效預報為433張。

　　三、技術分析

　　棉花09合約：今日收小陽線。盤中*高點30665，*低點29820。技術指標看，RSI和KDJ向上；MACD向下，綠柱放大。今日跌破30000后，出現技術性反彈，但高度有限，高度遠離5日均線。

　　四、投資建議

　　今日棉花創新低后企穩反彈。美國農業部預計明年美國種植面積大漲200萬英畝，利空美棉，尤其是遠月合約。而國內現貨價格開始松動。短期技術性反彈，但中線還有一定的下跌空間，必須謹慎。從主力持倉看，前日永安多翻空后，今天也有一定的技術性買盤出現，使得棉花全天走勢較為穩健。但總體并沒有出現大幅反彈的態勢，技術性反彈的高度和延續性需要謹慎。操作上，前期空單繼續持有為主，暫時不進行抄底。