? 近期PTA繼續(xù)疲軟走低，在上周初央行上調(diào)存款準(zhǔn)備金利率的利空打壓下，PTA主力1109合約下行跌至10250并創(chuàng)出年內(nèi)新低。受整個(gè)大宗商品市場看空氛圍的影響下，近兩日PTA主力1109期價(jià)一路增倉下行，今日再創(chuàng)新低10070，預(yù)計(jì)短期內(nèi)PTA市場將繼續(xù)震蕩下行，逼近萬點(diǎn)關(guān)口。筆者將綜合考慮棉花走勢，PTA上下游等方面對PTA后市進(jìn)行分析。

????? 近期棉花、金屬等大宗商品的弱勢局面給市場帶來了看空氣氛，由于PTA和棉花價(jià)格一直維持著很強(qiáng)的相關(guān)性，所以棉花的走勢將對PTA造成重要的影響。近期美棉已連續(xù)下跌兩個(gè)月，從棉花供給面看，近期南半球棉花主產(chǎn)國澳大利亞、巴西和阿根廷的棉花即將入市銷售，短期內(nèi)全球棉花供應(yīng)會(huì)的有所增加，棉花價(jià)格受到打壓。在棉花需求方面，目前棉花紡織企業(yè)中純棉紗等產(chǎn)品庫存積壓，不少企業(yè)紗線庫存已有一個(gè)半月到兩個(gè)月以上的用量，紗線的銷售不暢將對上游皮棉的采購量造成消*影響，導(dǎo)致棉花上下游企業(yè)開工率偏低。結(jié)合今日盤面情況來看，今日鄭棉1109合約更是增倉下行，跌破重要心理關(guān)口27000，再創(chuàng)新低26595元/噸，雖然從棉花的內(nèi)外盤價(jià)格來看，國內(nèi)棉價(jià)仍然嚴(yán)重倒掛，但由于棉花進(jìn)口稅可能下調(diào)以及國家控制棉價(jià)上漲等利空因素來看，預(yù)計(jì)棉花繼續(xù)維持弱勢格局的可能性較大，而棉花價(jià)格下跌必然會(huì)拖累PTA價(jià)格下行。

PX繼續(xù)回落

????? 受PTA價(jià)格下挫的影響，亞洲市場PX價(jià)格進(jìn)一步走低。FOB韓國152 0173 3840-1587美元/噸，CFR臺(tái)灣1606-1607美元/噸，較上一日下跌15美元/噸。從PX供應(yīng)面看，亞洲多套PX裝置計(jì)劃或者已經(jīng)開車，其中韓國S-Oil位于昂山的一套新建裝置近日生產(chǎn)出合格產(chǎn)品，該裝置設(shè)計(jì)年產(chǎn) 30萬噸苯和90萬噸PX；中海油建滔化工有限公司位于廣東惠州的一套年產(chǎn)90萬噸PX裝置經(jīng)歷了為期45天的停工檢修后，已于4月17-18日重啟；日本JX石油和能源公司預(yù)計(jì)5月份將完全恢復(fù)PX合同貨物供應(yīng)。總的來說，5月份PX市場貨源供應(yīng)將大幅增加，對市場形成利空的影響，PX價(jià)格面臨著向下的調(diào)整壓

　　下游消費(fèi)疲弱

????? 近期聚酯切片市場行情維持疲軟，下游買家需求低迷。整個(gè)市場氛圍冷清，滌絲廠家基本以走量為主。受用工成本及節(jié)能減排限電等因素影響，加上央行持續(xù)提高存款準(zhǔn)備金率，導(dǎo)致紡織企業(yè)資金鏈緊張，償貸壓力增加，使得下游企業(yè)對原料PTA堅(jiān)持按需采購，短纖企業(yè)出貨量不多，短纖廠家開工負(fù)荷也由上周的7.8成下調(diào)至7.2 成。之前原料PTA價(jià)格上漲，但價(jià)格傳導(dǎo)有一定滯后性，終端產(chǎn)品價(jià)格難以同步上漲，企業(yè)利潤不斷下降，有傳言稱，部分行業(yè)出口退稅率即將調(diào)整，成本的大幅上升以及人民幣匯率迭創(chuàng)新高，使得不少紡織企業(yè)感到憂慮。

????? 總體來看，短期內(nèi)下游基本面依舊維持疲軟，江浙地區(qū)受限電影響，終端開工率不足，紡織行業(yè)對PTA需求有所放緩。另外，國內(nèi)通脹壓力不減以及國家宏觀調(diào)控繼續(xù)，近期PTA市場也并未有利好消息出臺(tái)，預(yù)計(jì)五一假期之前PTA市場將繼續(xù)維持疲弱態(tài)勢，從期貨盤面來看，周K線已連續(xù)三周陰線報(bào)收，日均線亦呈向下發(fā)散的空頭排列，PTA主力1109合約跌破一萬點(diǎn)的可能性較大。關(guān)注棉花走勢及美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議。