???? 鄭州棉花期貨1101合約周五(6月4日)報收于16,390元/噸，上漲0.12%。國內棉企開始積*銷售，囤貨的風險已經上升，棉花期貨短期沒有上漲動力，不過，棉區天氣已經影響到了未來產量，上漲只是時間問題。

???? 天氣方面，國內產區，近日新疆北部有雨，氣溫偏低，不利于棉花生長，南疆有雨，氣溫偏低，不利于棉花生長；黃河流域降雨增加，不利于棉花生長；長江流域降雨范圍縮小，利于棉花生長。國內棉苗生長情況顯著落后往年，預計收獲期推遲半個月，由于面積的增加，總產量較09年上升3%。美國產區，西部地區氣溫偏低，嚴重影響棉花生長；中南部地區氣溫偏低，降雨一般，洪水范圍一般，稍不利于棉花生長；東南部降雨增加，氣溫偏低，稍不利于棉花生長。預計美國棉花產量增長15%，棉花生長進度與往年平均水平持平。

??? 現貨市場，4日，國內328級現貨價格指數繼續小幅上漲，漲勢加快。發改委未將棉花列入炒作名單，減輕了市場壓力，現貨價格快速反彈。不過，政府繼續密切監視棉花價格的波動，而且國內外經濟形勢出現變化，下游采購棉花可能變得更為謹慎。另一方面，棉花供應缺口未能解決，政府在有限的資源情況下遲遲未釋放國儲棉，難抑漲勢。現貨對期市的支撐力度很大。

?? 下游市場，近期，山東昌邑紗線市場行情變化不大；盛澤市場全棉紗價格平穩，個別滌棉紗品種價格上調，人棉紗價格平穩。山東鄒平一大廠氣流紡全棉紗報價穩定，泰安一大廠氣流紡紗線報價相對低廉。各地的普梳紗市場報價維持平穩，出貨積*，庫存不大；全棉精梳紗報價維持穩定，出貨緊張，魏橋一般需要貸款排隊10天左右能拿到貨，多數企業僅有3天庫存，價格趨于上漲。國內棉紗價格回穩，未繼續上行，供應保持緊張狀態。由于經濟存在下滑風險，預計銷售形勢將會回落。紡織行業對棉花的需求會從高位下滑一點，但空間尚小。

總體上，全球經濟前景較為悲觀，增長乏力。除美國經濟透露出一些樂觀信號之外，中國、歐洲和日本的經濟指標都不及預期，呈現回落態勢。不僅如此，許多工業庫存正在上升，這是消費放緩的征兆。由于物價開始上漲，加息周期的啟動迫在眉睫，以至于政府在輔助經濟增長的手段方面缺少選擇。商品期貨面臨宏觀環境的沉重壓力，棉花受此影響。棉花的需求或許開始回落，因為紡織出口再次遇到了阻力，特別是歐盟市場的需求顯著下降。國內棉企庫存偏低，卻開始積*銷售，貿易商感到囤貨的風險已經上升。因此，短期內，棉花期貨喪失了上漲動力。下一次上漲還需要等待時間，但可能性很高，因產棉區天氣已經影響到了未來產量。
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