二、影響因素分析

　　(一) USDA：上調(diào)2011/12年度供應(yīng)量 下調(diào)消費(fèi)和貿(mào)易量

　　10月12日，美國農(nóng)業(yè)部(USDA)公布了本年度全球棉花產(chǎn)銷存預(yù)測(cè)，與上月相比，上調(diào)了供應(yīng)量和期末庫存，下調(diào)了消費(fèi)量，其中期初庫存上調(diào)了19.6萬噸，產(chǎn)量上調(diào)26.8萬噸；由于目前市場(chǎng)需求平淡，再加上全球宏觀經(jīng)濟(jì)增長放緩，消費(fèi)量下調(diào)18.3萬噸；期末庫存則上調(diào)了63.6萬噸至1193.8萬噸，庫存消費(fèi)比達(dá)到48%，略高于過去5年平均數(shù)值。本年度全球棉花供應(yīng)充裕度高于預(yù)期，這將給棉價(jià)帶來不小壓力。

　　

　　(二)新棉上市情況

　　據(jù)中棉所和國家棉花產(chǎn)業(yè)技術(shù)體系于2011年9月30日定點(diǎn)調(diào)查了川、湘、鄂、皖、贛、蘇、豫、冀、魯、晉、陜、新、甘、遼和吉等15省94個(gè)縣(團(tuán)、場(chǎng))2335戶定點(diǎn)農(nóng)戶的棉花采收和交售，結(jié)合棉花高產(chǎn)創(chuàng)建測(cè)產(chǎn)驗(yàn)收和現(xiàn)場(chǎng)調(diào)查。

　　1、籽棉采收進(jìn)度快于去年。9 月30 日，全國棉籽棉采收進(jìn)度為42.1％，同比增10.0個(gè)百分點(diǎn)，加快31.1％，表明今年棉花吐絮情況好于去年同期，采收較快。9月中旬開始，全國棉區(qū)除黃河陰雨天氣以外，大部晴好，采收進(jìn)度正常。三大流域采收進(jìn)度同比都加快，其中長江采收進(jìn)度為38.0％，同比增11.4個(gè)百分點(diǎn)；黃河采收進(jìn)度為44.2％，同比增3.0個(gè)百分點(diǎn)；西北采收進(jìn)度為43.3％，同比增24.2個(gè)百分點(diǎn)，去年新疆棉花晚熟加上秋雨，收獲進(jìn)度緩慢，今年普遍早熟采收進(jìn)度快。

　　2、新棉交售進(jìn)度略快于去年同期，慢于常年，市場(chǎng)彌漫賣棉難情緒。9 月30 日，全國籽棉交售進(jìn)度為8.9％，同比增0.6個(gè)百分點(diǎn)，加快7.7％。三大產(chǎn)區(qū)交售進(jìn)度，長江、黃河和西北交售進(jìn)度分別為5.9％、2.1％和19.1％，長江和黃河分別慢于去年同期1.2和1.8個(gè)百分點(diǎn)，西北天氣正常特別是是早熟則快于去年同期5.9個(gè)百分點(diǎn)。但據(jù)了解，長江流域很多地方?jīng)]有開秤，黃河農(nóng)民不愿意賣，很多地方先收后停，市場(chǎng)觀望情緒濃厚。

　　3、籽棉售價(jià)同比降低約一成。9 月30日，全國籽棉售價(jià)為8.30 元/千克，同比降9.4％。三大流域售價(jià)，長江、黃河和西北籽棉分別為8.22元、8.04元和8.63元/千克，同比分別下降3.6％、11.6％和13.1％。由于價(jià)格的下降，農(nóng)民觀望情緒濃厚，致交售數(shù)量減少。值得一提的是，9月全國的籽棉售價(jià)8.30元/千克低于按照臨時(shí)收儲(chǔ)價(jià)格推算的籽棉的托底收購價(jià)格8.96元/千克，而CC Index328高于臨時(shí)收儲(chǔ)價(jià)格19800元/噸。這說明臨時(shí)收儲(chǔ)價(jià)格的確立雖然在一定程度上穩(wěn)定了籽棉的市場(chǎng)價(jià)格，但是從籽棉收購到皮棉銷售一系列的中間環(huán)節(jié)削弱了臨時(shí)收儲(chǔ)價(jià)格對(duì)棉農(nóng)的保護(hù)力度，依然沒有真正使農(nóng)民從臨時(shí)收儲(chǔ)價(jià)中得到實(shí)惠，反而使一些中間商謀取了利益。

　　中國棉花協(xié)會(huì)棉農(nóng)合作分會(huì)調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，按照被調(diào)查棉農(nóng)植棉面積加權(quán)平均計(jì)算，預(yù)計(jì)2011年全國棉花總產(chǎn)達(dá)到728萬噸，較8月預(yù)測(cè)數(shù)減少10萬噸，同口徑比較，較上年增長9.3%。截止9月底，全國棉農(nóng)平均采摘進(jìn)度33.5%，較去年同期加快7.3個(gè)百分點(diǎn)；交售進(jìn)度13%，同比加快1.5個(gè)百分點(diǎn)；平均交售價(jià)格8.32元/公斤，同比下降12%。

　(三) 進(jìn)出口方面

　　據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，9月我國進(jìn)口棉花25.3萬噸，較8月增加4.6萬噸，增幅22.1％；較去年同期增長25.9%；平均進(jìn)口價(jià)格2830美元/噸，較8月大幅下跌195美元，跌幅6.5%。2011年前9個(gè)月累計(jì)進(jìn)口棉花194.4萬噸，較去年同期下降9.8%。

　　9月我國進(jìn)口棉花數(shù)量連續(xù)第三個(gè)月增加，價(jià)格回落幅度加大。澳大利亞等南半球國家棉花到港量持續(xù)增加，印度因放開棉花出口，進(jìn)口數(shù)量和份額均大幅增長，美棉數(shù)量大幅下降，所占份額已不足4%。進(jìn)口貿(mào)易方式仍以一般貿(mào)易方式為主，所占份額超過五成。進(jìn)口棉花中，三成為配額內(nèi)進(jìn)口，近七成使用滑準(zhǔn)稅配額，另有少量配額外進(jìn)口。當(dāng)月進(jìn)口來源國中，澳大利亞棉花繼續(xù)大幅增長，連續(xù)三個(gè)月為**大來源國；進(jìn)口印度棉數(shù)量持續(xù)恢復(fù)，份額超過兩成；烏茲別克棉數(shù)量也大幅增長，份額15%；美棉大幅下降，份額已不足4%。

　　臨近年底，滑準(zhǔn)稅配額即將到期，2011/12年度美棉、印度棉將在11、12月份集中到港，資源供應(yīng)充足將使得外棉面臨較大拋售壓力。

　　

　　(四)下游需求狀況

　　國家統(tǒng)計(jì)局統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，我國紡紗產(chǎn)量為263萬噸，同比增加29.6萬噸，增長12.7%；環(huán)比增加18.9萬噸，增幅7.74%。2011年1-9月，我國紗產(chǎn)量累計(jì)2095萬噸，同比增長11.3%。

　　9月份，我國紗與棉紗產(chǎn)量同比分別增長14.81%和11.89%，分別比上年同期增速加快3.21和4.67個(gè)百分點(diǎn)，分別比上月同比增速放緩4.59和8.43個(gè)百分點(diǎn)；布與棉布產(chǎn)量同比分別增長18.12%和25.80%，分別比上年同期增速加快12.98和11.74個(gè)百分點(diǎn)，分別比上月同比增速加快5.50和10.59個(gè)百分點(diǎn)

　　步入9月份，紗和布產(chǎn)量增速出現(xiàn)回升，預(yù)計(jì)四季度有望保持增長，這一定程度對(duì)棉價(jià)有所利好。

　　

　　海關(guān)公布9 月份外貿(mào)數(shù)據(jù)，今年9月我國紡織品服裝出口額229.81億美元，同比增長14.82%。其中，紡織紗線、織物及制品出口額79.48億美元，同比增長16.64%。服裝及衣著附件出口額150.33億美元，同比增長13.88%。1-9月我國紡織品服裝累計(jì)出口額1861.39億美元，同比增長24.25%。

　　從環(huán)比數(shù)據(jù)看，9 月份紡織品服裝出口229.81 億美元，較8 月份環(huán)比下降9.7%，其中，紡織品出口79.48 億美元，環(huán)比下降5%，服裝及其附件出口150.33 億美元，環(huán)比下降12%。

　　

　(五)新年度的收儲(chǔ)情況

　　國家通過收儲(chǔ)來穩(wěn)定棉價(jià)的決心和行動(dòng)十分堅(jiān)定，自9月份開啟棉花收儲(chǔ)工作起，國家已經(jīng)多次上調(diào)每日收儲(chǔ)限量。從*初的24300噸，上調(diào)到30700噸，再到目前的36000噸。同時(shí)，農(nóng)發(fā)行24日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至10月10日，農(nóng)發(fā)行共投放棉花收購貸款264億元，同比增加150億元，共支持企業(yè)收購皮棉1386萬擔(dān)，同比增加1066萬擔(dān)。同時(shí)，農(nóng)發(fā)行對(duì)參與交儲(chǔ)的企業(yè)加大信貸支持力度，凡符合收儲(chǔ)要求的棉花，均敞開供應(yīng)收購資金，有效配合了國家宏觀調(diào)控政策落實(shí)。看棉花信息上中國百檢網(wǎng)棉花網(wǎng)www.szlhsb.com

　　隨著現(xiàn)貨價(jià)格的下跌，收儲(chǔ)價(jià)格優(yōu)勢(shì)逐步顯現(xiàn)，交儲(chǔ)企業(yè)逐漸增多，日成交量逐日增加。10月27日計(jì)劃收儲(chǔ)36300噸，實(shí)際成交14420噸，成交比例40%。其中新疆庫計(jì)劃收儲(chǔ)17400噸，實(shí)際成交10520噸，成交比例60%；內(nèi)地庫計(jì)劃收儲(chǔ)18900噸，實(shí)際成交3900噸，成交率21%。截止27日2011年度棉花臨時(shí)收儲(chǔ)累計(jì)成交80380噸，新疆累計(jì)成交61680噸，內(nèi)地累計(jì)成交18700噸。成交主要集中在新疆、天津、湖北、湖南、安徽、江西、河北、山東等七省市倉庫，成交范圍進(jìn)一步擴(kuò)大。

　　若未來籽棉收購價(jià)和皮棉價(jià)格維持跌勢(shì)，而紡織企業(yè)采購又無起色，交儲(chǔ)將成為新棉銷售的主要渠道，預(yù)計(jì)交儲(chǔ)企業(yè)和成交數(shù)量有望維持增長。

　　

　　(六) 現(xiàn)貨方面

　　10月份，由于下游紡織企業(yè)需求較弱，棉紗價(jià)格持續(xù)走軟，山東魏橋連續(xù)下調(diào)427級(jí)皮棉采購價(jià)，受此影響，國內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格承壓回落，再度跌回收儲(chǔ)價(jià)下方。截至10月27日，中國棉花價(jià)格指數(shù)(CC Index)328級(jí)棉花價(jià)格為19482元/噸，較9月份下跌490元/噸；229級(jí)棉花價(jià)格為20873元/噸，較9月份下跌552元/噸；527級(jí)棉花價(jià)格為16884元/噸，較9月下跌354元/噸。

　　10月我國大部分棉區(qū)天氣晴好，利于棉花收獲和晾曬，棉花采摘進(jìn)度加快，但籽棉、皮棉價(jià)格陰跌導(dǎo)致棉企多持觀望態(tài)度，棉農(nóng)惜售情緒較濃，內(nèi)地市場(chǎng)成交仍未放量，新疆地區(qū)收購進(jìn)度也有所放緩。據(jù)國家棉花市場(chǎng)監(jiān)測(cè)系統(tǒng)，截至10月21日，全國籽棉交售率為49.4%，同比下降10.3個(gè)百分點(diǎn)，較過去四年里的正常年份下降10.4個(gè)百分點(diǎn)。目前中小型軋花廠普遍存在資金緊缺問題，社會(huì)游資明顯減少，農(nóng)發(fā)行資金尚未完全到位。隨著新棉的大量集中上市，資金短缺的問題將愈加突出，這壓制籽棉價(jià)格的上行空間。