中小企業資金鏈斷裂和倒閉原因是多方面的。企業自身因素是一方面，一些企業盲目鋪攤子上項目、過度舉債、產能過剩等等，這些都是資金鏈斷裂和倒閉的直接原因。但另一方面，我們在地方工作實際中發現，某些貸款監管制度不盡合理和貸款產品不完善是誘發導致中小企業資金鏈斷裂和倒閉的重要因素。

　　一、借新還舊政策控制過嚴。企 業流動資金需求分兩類：一是因季節性原材料儲備、節日集中進貨等原因產生的臨時性資金需求。二是定額流動資金需求，即為滿足企業基本生產*低限度需要的、 需常年占用的流動資金需求。例如，按照目前物價水平，棉紡企業每10萬紗錠需要4000萬元定額流動資金。低于這個數額，企業生產能力就不能充分發揮。在 發達國家，臨時性資金主要由銀行供應，定額流動資金則主要靠發行股票、債券和租賃等途徑解決。在我國，由于直接融資不發達等原因，大多數中小企業定額流動 資金也靠銀行貸款，而且主要是短期貸款。在這種資金供應架構下，企業短期貸款中有相當一部分用于定額流動資金，需要長期使用。有鑒于此，監管部門曾經制定 了與之相適應的借新還舊政策。 2000年頒布的《不良貸款認定暫行辦法》第九條規定，貸款到期后未歸還，又重新貸款用于歸還原貸款的，只要同時滿足四個條件(生產經營正常、有擔保、不 欠息、屬于周轉性貸款)，按正常貸款對待。由于借新還舊政策符合實際，企業可以通過借新還舊繼續使用貸款，因而那個時期資金鏈斷裂現象鮮有發生。但 2007年下發的《貸款風險分類指引》調整了這一政策。該指引第十條規定：“借新還舊，或者需要通過其他融資方式償還的貸款應歸為關注類。 ”照此規定，不管是否用于定額流動資金，不管企業經營好壞，只要發生借新還舊，貸款就要劃入關注類。而劃入關注類貸款會給商業銀行帶來兩方面負面影響，一 是導致正常貸款比重下降，影響銀行績效;二是關注類貸款要提取2%的專項撥備，增加銀行成本。

　　2007年以來，受這一政策影響，商業銀 行一般不再辦理借新還舊。只要貸款到期，一律要求企業先還舊貸，再辦新貸。但先還后貸帶來兩大問題：**是加大了企業融資成本。一些企業、尤其是貸款額度 較大的企業為了歸還貸款不得不求助于民間過橋資金，而民間過橋資金利率低則年息30%，高則50%至****，大大加重了企業負擔。其次是還貸容易續貸 難。據調研，企業還貸后銀行續貸不及時的問題比較普遍，導致企業定額流動資金出現缺口，影響企業正常生產。如果連續幾筆或者較大金額的一筆續貸不及時，企 業資金鏈就可能斷裂或者被高利貸壓垮。例如，德州市某食品加工企業2013年5月歸還了2000萬元貸款。因行長易人，續貸沒有及時到位，造成了2000 萬元資金缺口。一個月后，企業又歸還了1000萬元貸款，因額度吃緊銀行又沒續貸。半年多時間內，企業累計歸還5000萬元貸款，占定額流動資金的 70%，占全部貸款的50%。*終因資金鏈斷裂而倒閉。這個案例是千千萬萬中小企業資金鏈斷裂的一個縮影，具有普遍性。

　　應該 說，2007年調整借新還舊政策出發點是好的，旨在嚴格貸款管理。但其脫離了我國直接融資不發達、中小企業普遍短期貸款用于定額流動資金的國情，客觀上成 為中小企業資金鏈斷裂、“倒閉潮”以及融資貴的推手。調整之前，老板“跑路”、過橋高利貸等并不普遍。調整之后，由于千千萬萬的企業需要借錢還貸，過橋高 利貸市場急劇升溫(初步預計僅德州市2014年過橋借貸規模就達300億元)，老板“跑路”現象日趨嚴重。去年7月，銀監會放寬了小微企業借新還舊政策， 小微企業借新還舊可不劃入關注貸款，但占據國民經濟半壁江山的大多數中小企業政策仍然沒變，借新還舊還要劃入關注貸款。

　　二、銀行貸款產品不完善。如 前所述，企業流動資金需求分臨時性資金需求和定額流動資金需求。商業銀行應根據企業不同資金需求，完善貸款產品：既要向企業提供短期貸款，也要向企業提供 中長期流動資金貸款。上世紀90年代，各銀行都發放流動資金周轉貸款，期限2年至5年，專門用于解決企業定額流動資金需要。但近年來銀行對中小企業很少發 放中長期流動資金貸款，尤其是民營企業很難得到2年期以上貸款。據對德州市100戶中小企業調查，2014年末，這100戶企業流動資金貸款余額66億 元，其中中長期貸款僅4億元，僅占6%。德州市某國有銀行貸款企業戶數720戶，只有1戶有3年期流動資金貸款。由于大多是短期貸款，企業不得不頻繁還貸 續貸。如前所述，一旦續貸不及時，就可能造成資金鏈斷裂。

　　三、貸款展期制度過嚴。由于臨時進貨、回 款變化等原因，企業難免需要貸款展期。本來展期也是一種正常的融資形式，但目前商業銀行展期制度過嚴，有的將展期權限上收省行，有的展期之后要將貸款從正 常貸款調到關注貸款，以致貸款展期難度不亞于新增貸款，使展期這一融資形式基本消失，這也影響到中小企業資金鏈正常運行。

　　解決中小企業資金鏈斷裂問題，除了大力發展直接融資、企業自身加強管理外，當務之急是改進借新還舊政策和貸款服務。尤其是在國內經濟下行壓力增大時期，更應出臺相對靈活的特殊政策。建議：

　　一是放寬借新還舊政策。根 據目前中小企業普遍短期貸款用于定額流動資金的實際，將小微企業借新還舊政策擴大到中小企業，即只要符合一定條件(如產品有銷路、有盈利、不欠息等)，借 新還舊可列入正常貸款。實際上有些借新還舊形式，如用發債替代貸款等，因其利率低、期限長，更能優化企業債務結構，有利于中小企業發展。借新還舊一律劃入 關注的做法，本身就是搞“一刀切”，不夠科學。放寬借新還舊政策另一重要意義是可以相當程度上解決融資貴問題。融資貴實際上是過橋資金貴。如果企業可以借 新還舊，過橋資金需求將急劇萎縮，其利率必然大幅度下降。

　　二是改進貸款服務。應鼓勵商業銀行增加周轉流動資金貸款產品。可借鑒過去合理做法，在防范風險前提下，重新開辦流動資金周轉貸款業務，加大中長期流動資金貸款比重，切實減輕企業“倒貸款”負擔。

　　三是放寬展期政策。將一定額度的中小企業的展期權限下放市級分行，較小額度的由基層行自主確定。同時，只要企業生產經營正常，展期貸款不再調整為關注貸款。