? 人民幣離加入SDR越來越近。
????在苦等了五年后，愈來愈多的跡象表明，人民幣距離加入特別提款權（SDR）、躋身國際貨幣“精英俱樂部”，越來越近了。
????連日來，路透、彭博等多家外媒均報道稱，IMF（國際貨幣基金組織）已基本決定將人民幣納入特別提款權(SDR)貨幣籃子中。IMF11月舉行的董事會將做出決策，如果通過的話，人民幣將在2016年10月正式進入SDR。
????SDR作為IMF成員國對可自由使用貨幣配額的潛在債權。其實它是一種補充性的國際儲備資產，是IMF和其它一些國際組織的記賬單位，也 稱為“紙黃金”。*初，SDR的價值定義為等值于1美元，隨后在布雷頓森林體系于152 0173 3840年3月份崩潰后，其價值被重新定義為一個貨幣籃子。IMF原始會 員國在加入的時候會按照一定份額繳納一筆資金，即原始國的份額，按照原始國份額分配SDR。目前，SDR籃子包括美元、歐元、英鎊和日元，分別占SDR權 重的41.9%、37.4%、11.3%和9.4%。
????自SDR創立以來，IMF已對其成員國進行了4次SDR分配，累計創造了2040億SDR，相當于2815億美元，而全球儲備資產規模約為11.3萬億美元。
????人民幣納入SDR籃子貨幣，意味著人民幣名正言順地成為國際貨幣基金組織180多個成員國的官方使用貨幣。據渣打銀行和安盛投資管理的研究，如果人民幣加入SDR，未來全球至少有1萬億美元國際儲備將轉為以人民幣存儲。
????那么，IMF是根據什么原則、以及按照怎樣的流程來考察人民幣是否符合符合SDR要求的呢？
????**需要了解的是，IMF每五年評估一次SDR貨幣籃子。一般來說，它會調整籃子中的貨幣權重，并考慮納入其他貨幣。到目前為止，籃子中 僅有的一次貨幣替換出現在1999年，當時是用歐元取代了德國馬克和法國法郎。今年又是一個評估年，一個主要問題就是IMF是否會將人民幣納入SDR貨幣 籃子。
????人民幣要想“如愿”加入SDR，需要邁過兩道檻，**是IMF技術評估報告，只有該報告認為人民幣符合相關要求，才會進入第二步，即IMF執行董事會投票環節。
????而“左右”IMF技術評估報告的，則是兩個因素，出口和可自由使用。這一現行的納入標準是IMF執董會在 2000 年批準通過的。
????其中，出口這一標準扮演的是“門檻”角色，旨在確保有資格納入SDR籃子的貨幣是由那些在全球經濟中發揮核心作用的成員國或貨幣聯盟發行的。
????這一要求，早在2010年上一輪審查時，人民幣就滿足了。同時，人民幣也是目前惟一不在特別提款權籃子內、但是符合出口標準的貨幣。
????只滿足這一點，是遠遠不夠的。
????2000年，IMF引入了第二個標準，即特別提款權籃子中的貨幣也要求可自由使用，以正式體現金融交易對特別提款權籃子估值的重要性。 而在2010年上一次特別提款權的審查中，人民幣就是倒在了“可自由使用”這一要求上。
????那么在IMF眼中，什么樣的貨幣才稱得上“可自由使用”？
????官方答案是，在國際交易支付中被廣泛使用及在主要匯兌市場中被廣泛交易。
????要特別說明的是，“可自由使用”是否一定要求可自由兌換？眼下，中國的資本項目尚未完全開放。
????基金組織戰略、政策與檢查部主任Siddharth Tiwari在今年8月初IMF公布的2015年特別提款權籃子審查工作進展中做出了否認。
????他說，可自由使用貨幣的概念關注貨幣的實際國際使用和交易，這不同于某種貨幣是否自由浮動或完全可兌換。某種貨幣可以被廣泛使用和廣泛交易，即使其受到一些資本賬戶的限制。另一方面，某種完全可兌換的貨幣未必被廣泛使用和廣泛交易。
????除了定義，IMF也有一套評估“可自由使用”的指標：貨幣在持有儲備中的份額，國際債務證券的計價貨幣，國際銀行負債作為評估廣泛使用的指標，以及外匯市場的交易量（成交量）作為評估廣泛交易的指標。
????這四個指標，是在2011年IMF執董會批準的，同時也是目前正在進行中的SDR審查的一部分。
????如果人民幣能夠闖過**關、獲得技術評估報告的認可，那么將進入投票環節。
????按照目前的規則，IMF共有兩種投票機制，即簡單多數制和特別多數制。其中，IMF的重要決定通常需要85%的贊成票方可通過，而在解決經營性和操作性事務時，則只需要70%的投票通過即可。
????具體到人民幣加入SDR這件事，一般的規則是，特別提款權籃子估值方法的更改需要70%的多數投票權，而有關特別提款權估值“原則”的一些改變則需要占總投票權85%的多數。按照各方分析，人民幣加入SDR需要70%的贊成票。
????而負責投票的，則是IMF執行董事會。
????而在IMF，執董會負責開展基金組織的日常業務，由24名成員組成，其中， 5名執董是由份額*大的五個成員國（當前為美國、日本、德國、法國和英國）任命的，19名執董由其余成員國選舉產生。
????需要注意的是，在IMF執董會，成員國的份額決定其投票權，而不是一人一票。目前，美國手握約17%的IMF份額，擁有*多投票權，日本 緊隨其后，擁有6.55%的份額，德國、法國和英國排在第三到五位，中國目前位列第六，只擁有3.99%的份額（IMF份額改革已拖延多年，主要美國不愿 放棄事實上的一票否決權）。
????綜合目前的公開信息來看，英國等歐洲國家大多表態支持人民幣加入，美國近期態度也發生轉變，有條件支持人民幣加入SDR。當然也有分析指出，按照70%即可通過的原則，在歐洲以及新興市場國家支持的情況下，美日聯手也難以否定。