????歐洲央行周四宣布一項印鈔購買公債的計劃，將向孱弱不振的歐元區經濟注資逾萬億歐元，為振興經濟進行*后一搏。歐洲央行稱，將在今年3月 到明年9月底之間購買公債。央行總裁德拉吉稱，加上現有的購買民間債券的計劃，以及向銀行提供數千億歐元低息貸款的長期再融資操作，新的量化寬松(QE) 計劃將每月向經濟注入600億歐元。到明年9月，將會印鈔超過1萬億歐元。
????就此，歐版QE昨晚登場，市場期待已久的靴子正式落地，QE的細節是怎樣的？規模有多大？是否能激活歐元區經濟？對全球市場將有何影響？
????關于歐版QE
????歐央行每月購債600億歐元規模，高于媒體報道的500億歐元。這意味著歐央行購債總規模有望達到1.14萬億歐元。以下是具體條款：
????1.從2015年3月起，每月將購買600億歐元債券，包括成員國國債和機構債券。
????2.資產購買將持續到2016年9月，但實際上是“開放的”。
????3.QE的風險主要由歐元區各國央行承擔，但歐洲機構債券部分是風險共擔的。
????4.盡管歐央行沒有降息，但對TLTRO的定價做出調整，下調10個基點。
????5.資產購買對象主要是投資級別債券，但也包括其他債券，例如，參加歐盟/國際貨幣基金組織調控計劃的國家。
????6.QE計劃下，每只債券的購買不得超過該債券發行規模的25%；對于同一發行者，購買量不得超過該發行者債務總規模的33%。
????至此，全球前4大經濟體，都輪著挨個實施過了“QE”（美國QE/安保經濟學/中國4萬億）。隨著歐央行宣布QE貨幣大戰的硝煙 在歐洲開始蔓延，其實這場不宣之戰早已大張旗鼓地展開：僅在過去兩周內，已經分別有丹麥、加拿大、瑞士、埃及、土耳其、秘魯、和印度多家央行紛紛降息。
????對股市、債券商品的影響
????消息公布后，歐元“百點巨震”后跌破1.15，為2003年以來首次；黃金突破152 0173 3840美元，美元指數刷新十一年新高，美元/加元跳漲50個點。
????歐央行購債規模大幅超越此前的市場預期，或意味著全球市場的流動性將更為充裕，消息公布后美股、歐股大幅波動，歐洲債市走高，收益全體率下行。
????從收盤情況來看，周四標普四連漲收盤創年內*高，德股創歷史新高。美債收益率大漲，歐元區多國國債收益率大跌。黃金五個多月來首次收152 0173 3840美元上方。美國EIA原油庫存多于預期，油價大跌。
????歐洲央行為什么要QE？
????歐元區通脹率自2009年以來首次跌至負值。CPI低于零使得歐元區陷入了技術性通縮的境地，這迫使歐洲央行提前采取行動以避免 經濟的進一步下滑。在一系列“類寬松”措施無效之后，全面QE成為了**選擇。實際上，當年歐債危機，中國免費“炮彈”的支援，讓歐洲形勢*糟糕的5個國 家保住了小命。其實，歐洲當年是有條件實行一定量的QE來壓低市場間利率，但既然當時中國愿意免費派送，那又何樂而不為呢？如今，我朝中換人，免費午餐是 沒有了，還是自己想辦法吧！！
????QE對歐元區的影響
????這可能是市場對于QE的*大疑問。不少市場人士認為QE對經濟的利好十分有限，同時還會帶來很高的法律和政治成本。此外，歐洲復 雜的政治因素也決定了貨幣政策本身的局限性，其實還是歐洲財政統一性的問題。到底是讓德國、還是法國來作為貨幣、財政的統一執行國家，還是讓歐元區國家輪 流來坐莊。顯然，這個問題暫時無解。既然財政統一問題無法達成共識，至少貨幣體系是統一的，無論如何在缺乏他人發放免費套餐的情況下，實行QE是歐洲央行 *后的手段。
????對美國的影響
????可以想象，現在的奧巴馬正在偷著樂。為什么？美國股市因為歐版QE大漲，美元指數也因此大漲（歐元兌美元在一攬子貨幣中的權重* 大）。美國搭著歐洲的百檢網車，繼續輕松駕馭全球金融宏觀戰略意圖。美國的再工業化需要美元資本的回流，但一些中小投資人也不希望看到因為美指的上揚使得股 市承壓。本來兩難的問題，因為歐版QE的推出，而使其能兩全其美。
????對中國的影響
????歐央行壓低歐元匯率將導致全球競爭性貶值愈演愈烈。人民幣在匯率彈性不足的情況下，實際有效匯率過于堅挺將損及出口，不利于國內貿易的復蘇，但卻有利于我們在壓力之下不斷推進改革。
????往好的方面看，歐洲推QE對中國正面意義實際要大于負面。歐洲有高端技術，這樣降低了我們引入技術的成本，特別是制造業。現實中 國改革特別需要提高行業門檻和技術等級，歐洲QE無疑開啟了一個這樣的契機。另外，國際資本會加速入流中國市場。老謝本人不太同意歐洲QE對中國A股市場 影響不大這樣一個結論，因為A股整體估值還是低位，對國際市場有巨大吸引力。當前央行還在為是否為市場注入更多的流動性所困擾（不發錢實體不行，發了錢全 去了金融行業），這樣一來，豬和大象就讓QFII去吹吧，央行大可選擇按兵不動，在人民幣有繼續貶值的預期下，歐版QE等于是向中國央行免費派發了一個蛋 撻（蛋糕太大，呵呵），舒緩匯市的壓力。