出口利好兌現，期價大幅下挫再創新低

　　截至7月17日一周，美棉簽約出口下年度棉花8.44萬噸，裝運1.63萬噸，顯示在ICE期棉大幅下跌后消費買盤強勁復蘇，但這并沒有對期價構成足夠的支撐。7月24日ICE期棉再次遭受投機與技術性賣盤打壓，主力12月合約*低至65.66美分/磅，創2012年中以來新低，挑戰65美分/磅強支撐位，終盤收跌2.03美分至66.05美分/磅。目前來看，美棉產量依然是市場關注焦點，未來ICE期棉可能因此維持跌勢，12月合約將挑戰65美分/磅強支撐位，如該支撐失守，下行空間將被打開，跌勢將延續。

　　7月24日ICE期棉大幅下跌，主力12月合約未能突破短期均線壓制而中陰報收，均線系統延續空頭下跌排列，顯示棉價依然處于長期跌勢。而KD與MACD指標再次形成空頭死叉排列，MACD指標紅柱縮短，棉價轉弱，下跌將延續，關注12月合約65美分/磅的支撐位。

　　近期政府相關部門密切討論棉花補貼政策問題，傳聞對新疆的補貼將無上限，對內地部分棉區每噸補貼2000元，如果傳言屬實，棉花市場將徹底放開，市場期盼的政策底將不復存在，在全球供應嚴重過剩的情況下，未來棉價將延續長期弱勢。另一方面，從盤后持倉來看，雖然傳言利空，但以永安期貨為首的主力空頭大幅減持空單，這雖然對鄭棉構成支撐，但截至24日收盤時，鄭棉152 0173 3840合約與ICE12月合約價差達到5503元/噸，處于歷史正常年份的高位水平，這將*大的抑制中國消費的復蘇。因此雖然短期鄭棉依然有繼續反彈的動力，但缺乏消費與資金支持的反彈難以改變長期跌勢，鄭棉將隨美棉維持跌勢，繼續持有152 0173 3840合約空單，短期目標14110元/噸一線。(僅供參考)(萬達期貨烏魯木齊營業部杜映)

　　ICE棉花期價跌破盤整，空頭趨勢延續

　　ICE棉花期貨7月24日收跌，交投*活躍的12月合約下跌2.03美分，報收于66.05美分。美國農業部7月24日公布的棉花出口銷售報告顯示，截止7月17日當周，美國2013/14年度棉花出口凈銷售減1900包，主要出口目的地為中國大陸、中國臺灣和印尼，土耳其取消數量為12800包的訂單，銷售量變為凈減少，2014/15年度棉花出口凈銷售371500包，新年度棉花出口強勁，但沒能支撐代表新年度的合約價格收漲，12月合約高開低走，賣盤抵消了新年度銷售數據的利好，價格跌破此波下跌以來的盤整低位，再創低點，此波調整行情暫時終結，市場依然是下跌趨勢，空頭占據市場主導，后勢仍有望繼續下跌，維持空頭思路。

　　鄭棉期貨152 0173 3840月合約7月24日低開低走，收陰下跌115元，報收于14470元，成交193350手，持倉286556手。7月24日現貨面，中國棉花價格指數3128B棉報17183點，下跌6點；儲備棉投放實際成交9992余噸，成交比例11.79%，其國舊國標國產棉成交202余噸，成交平均價折328棉為17271元/噸，新國標國產棉成交9790余噸，成交平均價17395元/噸。現貨價格繼續微幅下跌，儲備棉成交清淡，紡織企業產品庫存壓力大，打壓了原料采購的積*性。直補等相關細則沒有出臺，市場各方觀望。上下游市場低迷，對棉價依然利空無支撐可言。鄭棉期貨的反彈行情暫時結束，轉而回落，持倉量繼續減少，資金離場觀望，目前仍屬下跌趨勢中，在外棉下跌的壓力之下，鄭棉期貨近日有望小幅走低。(海通期貨鄭州營業部：張建衛)