上周(6月2-6日)，進(jìn)口棉量價齊跌，拋儲成交穩(wěn)定，期貨疊創(chuàng)新低，棉紗價格下跌、出貨困難，棉花、棉紗陷入輪番下跌的惡性循環(huán)，市場各方期盼見底。上周五，國家棉花價格B指數(shù)152 0173 3840元/噸，周跌6元/噸。

　　期貨市場。鄭棉上周二開盤一路下行，連跌3天，前期15500元/噸的市場預(yù)期瞬間即逝，經(jīng)過3天連跌后，空方動能衰竭，上周五短多趁勢回補(bǔ)，出現(xiàn)小幅反彈，主力合約1501收15450元/噸，周跌260元/噸，后期有望圍繞15500元/噸上下震蕩，跌破15000元/噸的概率較小。美棉近期合約在中國需求下降、產(chǎn)量預(yù)期增加的利空消息影響下，中幅下跌，7月合約周五收84.78美分/磅，周跌118點，近期仍有下跌空間。12月合約收于78美分/磅，周漲72點，近期仍將在前期平臺附近盤整，近期75美分一線的支撐明顯，后期棉區(qū)天氣、目標(biāo)價格細(xì)則、拋儲政策都將影響其走勢。

　　現(xiàn)貨市場。拋儲以量大、價低的優(yōu)勢占據(jù)著現(xiàn)貨供應(yīng)的主渠道，成交量價相對穩(wěn)定。在配額的支持下，印度棉為收復(fù)失去的市場，價格迅速向拋儲價靠攏，上周五成交中心價在17300元/噸，比前周下跌200元/噸，預(yù)計本周將繼續(xù)向拋儲價格靠攏，其它進(jìn)口棉普遍也有200元/噸的下調(diào)。新棉上市前，進(jìn)口棉價總體仍要向拋儲價靠攏，在紗廠銷售困難，虧損嚴(yán)重的行情下，紗廠更看重成本，價格較高的棉花很容易被紗廠放棄。在需求不足和細(xì)絨棉拖累之下，長絨棉價格繼續(xù)小幅下跌，137級長絨棉重心已下移到30500元/噸一線，品級低、純度差的已有低于30000元/噸的成交。皮馬棉由于通關(guān)成本較高，通關(guān)現(xiàn)貨很少，處于有價無市狀態(tài)，報價也有松動，實際成交在31000元/噸左右，如果紗廠形勢不能改善，價格仍有下跌空間。

　　國儲投放。6月2-6日，4天成交65163噸，比上周減少8055噸，下跌11%，累計成交181萬噸，累計參拍紗廠881，比上周新增2家。成交品種仍以新疆棉為主。

　　需求方面。紗廠棉紗銷售更加困難，滌綸、粘膠等替代品價格仍在低位，對棉花的替代作用增加，粘膠短纖用量近三年增幅30%以上，今年用量預(yù)計超過400萬噸。雖然內(nèi)外棉差價在縮小，但近三年印、巴等新興市場對我國內(nèi)外市場的擠占，短時間內(nèi)難以收復(fù)，短期內(nèi)棉花需求增加困難。

　　配棉建議。國儲棉中新疆棉質(zhì)量較好，性價比較高，適合品質(zhì)要求較高的企業(yè)選用，地產(chǎn)棉價格便宜，適合對成本要求較高的企業(yè)選用，地產(chǎn)棉中江蘇、安徽的長度相對較好。新疆機(jī)采棉“三絲”情況相對較好，長度、加工質(zhì)量優(yōu)于美棉，取代美棉的份額日漸增加。印度棉價格下降，使用進(jìn)口棉的紗廠配棉成本明顯下降，企業(yè)可以跟蹤關(guān)注及時調(diào)整相應(yīng)配棉。今年的新澳棉產(chǎn)量低、質(zhì)量差，對高等級棉花有需求的國內(nèi)紗廠要提前做好配棉品種調(diào)整。新年度異性纖維含量低的高品質(zhì)新疆棉市場潛力較大，紗廠可提前布局，鎖定相關(guān)資源。

　　操作思路。鄭棉新棉合約近期將在15500元/噸一線震蕩，目標(biāo)價格細(xì)則出臺前與美盤聯(lián)動概率大，按震蕩思路操作，快進(jìn)快出，多看少動為宜。