3月24日，中國棉花協會官網傳來消息，有關部門決定自4月1日起調整儲備棉投放政策，標準級競賣底價將由152 0173 3840元/噸調整為17250元/噸，具體方案將于近日公布。

　　《金證券》記者注意到，對于儲備棉標準級競賣底價下調，市場早有預期，此前大多數棉紡企業僅零星購買棉花。“去年國內棉花的實際需求也就750萬噸左右，目前國家儲備棉總量接近1300萬噸，已經成為巨大的包袱，國家必須通過調價降低庫存。”卓創資訊棉花分析師孫立武分析。隨著年內啟動新疆棉花價格補貼試點，始于2011年度的棉花臨時收儲制度行將終結。

　　拋儲“新政”如期而至

　　據有關部門證實，4月1日起國內棉花拋儲政策將進行調整，包括儲備棉標準級競賣底價將由152 0173 3840元/噸調整為17250元/噸；企業競得儲備棉將關聯一定比例的一般貿易配額；企業需競拍存放在新疆庫點的儲備棉，才可以按照競拍量的3:1比例競拍國儲進口棉；目前只允許紡企競拍儲備棉，且競拍數量不再限制，貿易商暫時還不能參與競拍。

　　至此，備受市場關注的棉花拋儲“新政”塵埃落定。值得一提的是，本年度的儲備棉投放時間為2013年11月28日至2014年8月31日。也就是說，僅僅投放了4個月時間，拋儲政策即發生變化。

　　卓創資訊棉花分析師孫立武認為，目前中儲棉棉花庫存總量已突破千萬噸，然而由于需求疲軟，加上來自進口棉的競爭，儲備棉陷入難以消化的尷尬局面。如果以每噸2萬的價格來算，儲備棉涉及的金額超過2000多億，新棉還要不斷入庫，導致財政和庫存壓力加大，在一定程度上促使國家降價投放儲備棉。

　　《金證券》記者接觸的一家江蘇紡織企業負責人也直言，上一輪儲備棉投放標準級棉競拍底價是19000元/噸，這一輪起初的價格為152 0173 3840元/噸，表面下調了1000元/噸，但由于不搭售配額，性價比并不高。“我們還在等*終的方案，目前聽到的風聲是，企業競得儲備棉跟一般貿易配額的關聯比例是4:1。”

　　公開資料可見，截至3月24日，儲備棉投放累計上市總量為203萬噸，累計成交總量72萬噸，成交比例為35%。前述負責人透露，“很多標的流拍，主要是內地產棉，新疆棉的成交率還算比較高，進口棉幾乎百分之百成交。”

　　“雖然競賣底價下調，拋儲實際效果還是要看實際投放的資源結構。”孫立武稱。

　　九成新棉流向國庫

　　2011年度開始，國家開始實行棉花臨時收儲制度。這項政策的要點，一是春播前提前公布收儲價格和預案，讓農民吃上定心丸，穩定市場預期；二是由限量收儲改為敞開收儲，以保證保護農民利益不打折扣。

　　此舉雖然對穩定棉花價格、保護棉農利益發揮了重要作用，但受臨時收儲影響，市場失去自由配置資源功能。據孫立武給《金證券》提供的數據，由于2013/2014季新棉設定的收儲價遠高于全球及國內棉花市場價，當季國內92%的新棉均流向了國庫。這也導致市場上找不到棉花，中間商幾乎無利可圖，紡織企業日子難過，行業掀起“倒閉潮”。

　　2014年春節以來，中紡聯中國棉紡織行業協會一直在江蘇、山東、河南等棉紡產業主要分布區進行調研，各地具體情況雖有差異，但銷售不暢、國儲棉質低價高是行業面臨的普遍問題。江蘇無錫和常州等地的很多小企業經營困難，甚至放假40天以上，關閉的小企業數量比上年有所增加。

　　孫立武判斷，在目前棉花流向過于集中的格局下，拋儲“新政”一旦出爐，不會對內地產棉現價造成太大的影響。但會給期貨市場帶來利空，昨日國內期市鄭棉1405、1409均有不同程度下跌。

　　至于外棉，在國內優質皮棉大量入儲的大環境下，高等級美棉、澳棉價格堅挺或將持續，印度棉等低質棉價格會有所下滑。

　　直補政策呼之欲出

　　從目前來看，棉花臨時收儲制度正面臨終結。今年中央一號文件提出，年內將啟動新疆棉花目標價格補貼試點。所謂目標價格補貼，就是當農產品[0.00%資金研報]市場價格高于政府公布的目標價格時，政府對城鎮的低收入消費者進行適當的補貼。同樣道理，當農產品市場價格低于政府公布的目標價格的時候，就要對農民進行補貼。

　　有知情人士向《金證券》記者透露，新疆目標價格補貼試點的詳細內容出臺時間不會太久，現在希望這一政策在內地宜棉區推廣實施的呼聲也比較高，但如果2014/2015年度收儲政策全面改為直補，意味著下年度中國超過600萬噸棉花將進入市場流通，同時還要面臨高庫存所帶來壓力，未來棉價會猛烈下滑。“這是大家不想看到的，所以直補政策只能是逐步推進，自然棉花臨時收儲制度也是逐步退出。”他稱。

　　這不意味著收儲政策退出歷史舞臺。2月中旬，國家發改委經貿司副司長劉小南曾明確表示，2014年要建立棉花目標價格補貼機制，但并不意味著儲備政策的退出。在業內人士看來，儲備政策作為調節市場供需情況的常用調控手段，將在國內棉價過低，棉農出現賣棉難等問題時重新回歸，保障供需平衡。