由于中國的支持,2012/13全球棉花庫存創(chuàng)新高

　　*新的美國農(nóng)業(yè)部2012/13年棉花預測顯示，世界期末庫存預期創(chuàng)下8250萬包*高記錄，較上年增加18%(1230萬包)。庫存較前兩年顯著增加，因為近期棉花價格創(chuàng)新高，鼓勵全球提高棉花生產(chǎn)，但是，與此同時，卻不利于世界纖維需求。中國支持國內(nèi)棉花價格高于世界價格的政策也鼓勵建立庫存，從而，減少了全球棉花供應量。*新的2012/13世界棉花庫存預測顯示，僅僅3年時間，全球期末庫存將顯著增加77%(3580萬包)。

　　雖然世界棉花庫存連續(xù)三年提高，但在*近兩年，中國庫存增加速度特別快。在2010/11年，中國庫存降至15年低谷，因為國家儲備棉顯著減少；但是，跟著宣布的政策(依然在執(zhí)行)通過國內(nèi)采購和進口，加速建立戰(zhàn)略儲備。到2012/13年底，中國庫存預計總量為 4560 萬包，相比之下，兩年前僅僅 1060 萬包。

　　雖然自2010/11年以來，美國棉花庫存在增加，但美國一直大體保持全球庫存5%的比例。然而，由于中國持有預期的2012/13全球庫存的大約55%，因此，世界其他國家的庫存預計減少超過10%。由于大部分中國庫存目前不進入市場，因此，全球自由供貨量持續(xù)緊張，對世界棉花價格提供支持。

　　美國國內(nèi)棉花形勢展望

　　2013年美國棉花種植預計減少至2009年以來的*低水平

　　2013年美國棉花種植面積預計連續(xù)第二年減少，而此前，種植面積在2011年創(chuàng)下5年*高水平。全國農(nóng)業(yè)統(tǒng)計局(NASS)預期種植報告稱，參加三月初調(diào)查的農(nóng)民預期，他們將在2013年種植1000萬英畝棉花。初步預計較2012年的實際種植面積減少230萬英畝(19%)。陸地棉種植面積預計降至4年*低，而超長絨棉(ELS)種植面積預計為3年*低。2013年陸地棉種植面積估計為980萬英畝，而ELS種植面積估計為206,000英畝。NASS 6月底發(fā)布的種植面積報告將更新這些預測數(shù)字。截止4月7日，少數(shù)州已經(jīng)展開種植工作，完成了預期種植面積的5%，相比之下，2012年同期完成9%。

　　今年春季，美國棉花種植面積預期減少，2012/13年需求預估依然低于產(chǎn)量預估，迫使期末庫存連續(xù)第二年提高。2012/13年棉花價格也下降，以及2013/14年相對價格有利于競爭作物，*終敲定種植決定。根據(jù)2013年意向種植報告，棉花種植帶每一個地區(qū)都將減少棉花種植面積，四個種植地區(qū)中有三個預期在2012年增加玉米種植面積，東南部和三角洲地區(qū)也預期增加大豆種植面積。總體上，在三個棉花種植帶地區(qū)，2013年陸地棉種植面積估計占總體面積的大約21%，為2009年以來的*低水平。

　　雖然每個地區(qū)美國陸地棉面積預計減少，但一半的減少在西南部地區(qū)。此外，超過三分之一的減少面積預計在三角洲。西南部地區(qū)預計在2013年種植570萬英畝棉花，較2012年減少120萬英畝(18%)，為2009年以來*低。西南部地區(qū)預期占美國2013年陸地棉種植面積的58%，與4年前相同，是自152 0173 3840年以來的*高比例之一。如果這個地區(qū)的旱情持續(xù)下去，那么2013年陸地棉種植面積可能高于3月的預期，因為，與其他的西南部替代作物相比，棉花是較耐寒的作物。

　　東南部地區(qū)預計在2013年種植近260萬英畝陸地棉，較2012年減少大約170,000英畝(6%)，但是略高于5年平均總之面積。雖然種植面積較上年減少，但東南部預期占美國2013年陸地棉種植面積的26%，是50年多年的*高比例。

　　三角洲地區(qū)，2013年棉花種植面積預期跌至歷史低谷，只有130萬英畝，較2012年減少770,000英畝(38%)。同樣，該地區(qū)預期僅占美國棉花種植面積預估的13%，相比之下，5年平均比例為18%。同時，西部地區(qū)的陸地棉種植面積預期是歷史*小面積之一；初步預測預期只有280,000英畝，接近2009年247,000英畝的歷史*低。2013年西部地區(qū)將再次占美國陸地棉種植面積的大約3%。此外，西部地區(qū)2013年ELS棉種植預期為195,000英畝。雖然較2012年減少15%，但該地區(qū)見各占2013年ELS總體面積的95%，略低于去年。

　　美國2012/13年棉花產(chǎn)量和出口增加

　　本月2012/13年美國棉花產(chǎn)量預估上調(diào)至1729萬包，正如2013年3月NASS棉花加工報告所顯示；陸地棉產(chǎn)量提高到1650萬包，而ELS棉產(chǎn)量上調(diào)至780,000包。美國農(nóng)業(yè)部將在5月10日發(fā)布*終的2012/13年產(chǎn)量預估。由于4月份年初庫存未調(diào)整，因此，今年棉花供應量現(xiàn)在預估為2065萬包，較2011/12年多出大約250萬包，但是略低于2010/11年的供應量。

　　在4月的報告中，美國棉花需求也被上調(diào)，2012/13年出口預期較高。美國出口預估被上調(diào)250,000包，至1300萬包，反映近幾周出口強勁，進口需求增加，尤其是對中國的預期，中國是美國出口的主要目的地。雖然較上年則增加130萬包，但目前2012/13年的預期相當于5年平均水平。同樣，美國所占世界貿(mào)易的比例預計從2011/12年的大約26%提到2012/13年的30%。雖然較上年有所改善，但2012/13年美國所占世界貿(mào)易預估的比例將是一個世紀中第二個*低的比例。

　　另一方面，美國紡織廠用量維持在大約340萬包，較2011/12年增加100,000包，但是依然是100多年中的*低用量之一。2012/13銷售年度頭7個月，紡織廠用量繼續(xù)超過上年水平。在今年8月-2月，美國棉紡織廠用量接近200萬包，相比之下，2011/12年的用量為190萬包，或者較上年高出大約3%。

　　4月報告未調(diào)整美國期末庫存；平均農(nóng)場價格修正

　　本月，供應與需求預計調(diào)整相互抵消之后，美國棉花期末庫存依然估計為420萬包。2012/13銷售年度期末庫存預估較2011/12年提高25%(850,000包)，因為庫存從近期*低的水平反彈。目前2012/13年的庫存-對-用量比估計大約為26%，相比之下，上年為22%，近期的*低比率是2010/11年的14%。由于今年期末庫存增加，美國農(nóng)場價格預計低于去年的88.3美分/磅。2012/13年陸地棉種植者的收到的平均價格預計在70.5-73.5美分/磅，中間點在72美分/磅，為3年*低價格。

　　國際棉花市場展望

　　2012/13世界棉花產(chǎn)量減少

　　全球2012/13棉花產(chǎn)量預計1.197億包，較上年減少4%，因為本月美國農(nóng)業(yè)部下調(diào)了巴西的產(chǎn)量，部分抵消了美國產(chǎn)量的上調(diào)。產(chǎn)量下調(diào)主要受到市場環(huán)境的影響，市場環(huán)境有利于競爭替代作物的種植。全球2012/13棉花收獲面積估計3420萬公頃，較上年減少4%。全球單產(chǎn)估計763公斤/公頃。

　　巴西2012/13年產(chǎn)量估計580萬包，較上年減少33%，較上月報告下調(diào)8%(500,000包)。大豆和玉米價格創(chuàng)新高，病蟲害爆發(fā)，以及降雨不正常，預期減少巴伊亞州和馬托格羅索州的產(chǎn)量，這兩個州相加占巴西棉花年度總產(chǎn)量的80%以上。美國預期在2012/13年生產(chǎn)1730萬包棉花，較上月的預估上調(diào)2%，較上年產(chǎn)量增加11%。

　　2012/13世界棉花消費量和期末庫存上調(diào)

　　全球2012/13棉花消費量預計1.074億包，較上年提高4%。中國-世界*大的棉紡國家-預期在2012/13年消耗3600萬包，較上年減少5%，跌至近10年低谷。中國國內(nèi)政策制約了國內(nèi)紡織廠的用量，迫使紡織工業(yè)從外國市場采購棉紗，巴基斯坦、印度和越南是*大的供應國家。然而，中國紡織廠用量減少數(shù)量預期被其他棉花消費國家的消費量增加所彌補，如孟加拉國、印度、印尼、巴基斯坦、土耳其和越南。

　　孟加拉國和印度預期分別消耗370萬包和220萬包，分別較上年提高12%和11%。美國農(nóng)業(yè)部4月世界農(nóng)產(chǎn)品供需預估報告稱，印度2012/13紡織廠用量預期較上月上調(diào)250,000包。印尼和巴基斯坦預計分別在2012/13年消耗220萬包和1150萬包，分別較上年提高16%和15%。土耳其和越南紡織廠用量預計610萬包和220萬包，分別較上年提高9%和33%。

　　由于世界產(chǎn)量超過消費量，因此全球2012/13期末庫存估計增長18%，至8250萬包。中國現(xiàn)在預計占全球2012/13年期末庫存的55%(4560萬包)，因為中國為國家儲備大量采購。美國農(nóng)業(yè)部4越修正將中國的期末庫存上調(diào)150萬包，較上月提高3%，原因是進口預期增加。全球期末庫存年**增加，預期將世界2012/13年庫存-對-用量比提高到77%，較上年提高9個百分點。雖然近期美國和世界棉花市場價格猛增，但世界庫存增加可能打壓市場平均價格低于2011/12年.

　　世界2012/13棉花貿(mào)易縮水因為中國減少進口

　　世界2012/13棉花進口預期較上年減少2%，至4370萬包，主要原因是中國對外國棉花的需求大幅減少。中國預期在2012/13年進口1650萬包，較上年減少33%，但是，根據(jù)國內(nèi)對紡織廠增發(fā)了進口配額的報告，較上月預估上調(diào)150萬包。按照目前的水平，中國將占世界棉花進口的38%，低于上個銷售年度所占全球55%的比例。中國進口減少部分被孟加拉國、印度、印尼、巴基斯坦、泰國、土耳其以及越南進口增加所彌補。

　　印度預期在2012/13年出口700萬包，較上個月預估上調(diào)150萬包，較上年減少37%。美國農(nóng)業(yè)部4月世界農(nóng)產(chǎn)品供需預估報告(WASDE)，根據(jù)這個南半球國家到目前為止的出口速度，將澳大利亞出口較上月預估上調(diào)200,000包，至480萬包。非洲法郎區(qū)國家，布基納法索和馬里預期在2012/13年分別出口975,000包和900,000包，分別較上年提高63%和44%。美國預計在2012/13年出口1300萬包，較上月報告上調(diào)250,000包，較2011/12提高11%。

　　世界棉花供應、用量以及貿(mào)易(從8月1日開始的年度) (1000包)