PTA自3月初經歷一波斷崖式下跌之后，6月中旬，PTA市場止跌反彈，目前圍繞7500一帶上下波動，期價在三角形末端震蕩運行。筆者認為，PTA產業面多空交織，市場分歧較大，短期離場觀望，靜待方向的出現。

　　原油、PX成本支撐力度依然較強

　　上游方面，NYMEX原油期貨持穩，投資者靜待美國聯邦儲備理事會主席伯南克的演講,以找尋進一步貨幣寬松的暗示,這樣的舉措可刺激石油需求，支撐油價。短期利空仍是國際能源機構可能釋放原油儲備，一旦實施，將沉重打壓國際油價，但具體釋放時間未定，對油價的實質影響尚難定論。

　　PX價格自6月中旬以來呈現探底回升走勢，從1152 0173 3840美元/噸震蕩上行，截至8月31日亞洲PX市場收盤于1460美元/噸FOB韓國和1480美元/噸CFR臺灣，折合PTA生產成本約8440元/噸，對PTA的成本支撐力較強。

　　聚酯產品價格總體持穩 終端紡織需求繼續低迷

　　隨著8月份聚酯原料合同價高調出臺，織造工廠補庫存帶動滌綸POY產銷率出現回

　　升。聚酯工廠平均產銷率在5-7成，下游市場聚酯產品價格總體持穩，聚酯切片價格在10050元/噸，滌綸短纖10770元/噸，滌綸POY價格在11250元/噸，FDY價格在12450元/噸，DTY價格在12650元/噸。開工率方面，國內聚酯行業負荷下滑3%至84%。

　　下游終端紡織需求低迷的狀況無大的改觀，顯示出口形勢異常嚴峻。終端市場的不景氣，減少了對上游產品的需求量。江浙地區各主要織造地區開機率維持在70%，隨著國慶的來臨，服裝行業步入傳統的旺季，需求會有所改善，但在經濟不景氣的背景下，不能期望過高。

　　現貨方面，內盤方面，華東PTA現貨主流報盤在8200元/噸附近自提，個別偏高，遞盤在8100-8150元/噸自提或送到價格，商談估價在8150-8180元/噸自提或送到；外盤方面，PTA美金盤市場行情堅挺，目前美金盤臺產貨源報盤價格在1050美元/噸左右，進口PTA成本8270元/噸；

　　新產能的投產勢必帶來實質性壓力

　　盡管PTA生產虧損，但當前PTA裝置的開工負荷依然偏高，國內PTA行業開工率提

　　高至95%。目前PTA裝置重啟、投產較多，PTA市場供給充裕，必然壓制價格漲幅。下面是PTA裝置生產動態：1、逸盛大化300萬噸PTA裝置原計劃10月1日之后開車，目前也可能會推遲延后，具體時間待定。2、桐昆嘉興目前一期75萬噸/年的PTA裝置已點火升溫，但截至目前尚未投料，廠家初步預計9月初將有產品投放市場，但裝置負荷運行或偏低。3、恒力石化位于大連的220萬噸/年的一期PTA新裝置初步計劃7月份開啟，后推遲至9月初，廠家稱9月初能投料。新產能的投產勢必給市場帶來實質性供給壓力，后市漲幅有限。

　　觀點總結：PTA短期基本面多空交織，直接上游原料PX價格漲勢放緩，仍較為堅挺，對PTA成本支撐力度猶在。三四季度PTA新產能集中投放預期給市場帶來*大的心理壓力，但短期8月合約貨結算價高調出臺，PTA生產商力挺價格。下游終端紡織需求低迷的狀況無大的改觀，顯示出口形勢異常嚴峻。期價目前在三角形形態區間維持震蕩走勢，PTA面臨方向性選擇，建議投資者暫時選擇觀望為主，等待行情的出現，后市PTA若突破7600/7700，布局多單，跌破7300/7400，空單進場。