一.關于單產

今年單株結鈴平均8.2個（張老板數了10000棵，調研團成員數的桃略低于，分別為平均8個，平均7個和平均4個），去年平均7.8個。

二.棉花試軋結果

張老板在地頭摘的籽棉拿來試軋，衣份44.7（張老板手感41-42，認為可能是比較潮的原因造成衣份偏高），長度27-28mm。張老板認為今年指標達到雙29可能性很高。

三.天氣影響

今年的五六月份的積溫低，結鈴多，單鈴重低的原因。

四.種植成本

今年的成本約2200-2300元/畝，320kg/畝的單產能持平（按照去年7.2元/kg）。據介紹，今年成本高的原因是人工費漲了大約200元/畝（水資源費去年已經開始收），土地為自己開墾證件齊全，計算100元/畝的租賃費，如果包地需500-700元/畝（含水費）。

五.棉農對新年度收購價態度

希望和去年的售價差不多（平均7.2元/kg），今年預期*低6.5元/kg。筆者認為，6.5元/kg對于單產低于350kg/畝的棉農來講是一個普遍的心理底價。按照包地的一般成本低位2450元/畝（2300+500-100-270）、平均單產350kg/畝，折算成本約為7元/kg。假設新年度補貼單價3000元/噸，折合1.2元/kg的籽棉補貼。那么來年播種前，如果籽棉價格低于5.8元/kg，現貨新疆現貨站臺價152 0173 3840元/噸以下（對應CF1801或者CF1805合約大約12700元/噸以下，未計入平均約100元/月財務成本和倉儲費用），則勢必會引起棉花種植面積的縮減。

六.***庫爾勒經濟開發區

簽約在建的紡織企業折合環錠紡產能為450萬錠（含已建成投產330萬錠棉紗、黏膠等），棉花使用主要企業是利泰絲路，去年18萬噸，今年預計20萬噸。在利泰所見到的60萬錠的氣流紡使用的棉花主要是今年拋出的國儲地產棉，對顏色和長度要求均不高。

七.筆者思考

（一）8月底國儲棉拍賣連續全部成交，主要因為市場對新年度新疆棉花上市期間的籽棉收購的僵持狀態已經有所預估，轉而購買適合企業使用的性價比更高的國儲棉，國儲新疆棉成交普遍在14700-15000元/噸區間，國儲地產棉成交主要在13700元/噸附近，相對新年度上市初期的新棉有較高的性價比。國儲棉拍賣延續的成交率高位，會影響新棉上市銷售。

（二）疆內固有的軋花企業產能過剩持續，新棉上市期間搶收還會出現，但愿今年軋花企業不要重復2016年的瘋狂，畢竟今年除中國外的全球棉花供應過剩在11月以后會通過進口棉紗價格的下跌傳導至中國棉花的市場銷售定價，搶收只會造成軋花廠原料成本的提升，下游紡織廠充足的國儲棉庫存，軋花廠的高成本將無法往下游傳遞，容易造成軋花企業的虧損。2016年的牛市預期的市場環境下，軋花企業扛就過去了還能盈利，2017年，市場預期不會重復，大概率是相反。

因此，建議新年度軋花企業在籽棉收購中謹慎作價，加快皮棉的銷售，積*利用期貨進行庫存去化的管理。

新年度軋花企業且行且珍惜。

注：由于現場交流筆記，難免存在筆誤或者對受訪者意見的誤解，以上內容僅供參考。

大地期貨 周文科

2017年8月29日