7月上旬以來,ICE主力合約在上攻65美分/磅關(guān)口失敗后,連續(xù)振蕩下滑,連破63美分/磅、62美分/磅等整數(shù)關(guān)口;但從持倉來看,多頭、基金、涉棉企業(yè)的心態(tài)松動并不明顯,多空雙方或在62美分/磅附近再次拉開架勢“鏖戰(zhàn)”,勝負(fù)難料(據(jù)CFTC統(tǒng)計,截止7月14日ICE總持倉增加8918張,指數(shù)基金凈多單增加152 0173 3840張)。
雖然從表面來看,美國主產(chǎn)棉區(qū)得州西部仍舊干旱少雨、美股試圖延續(xù)上周的漲勢以及中國將繼續(xù)簽約進(jìn)口2020/21年度美棉等利好支撐,ICE仍有上試65美分/磅、68美分/磅的希望,但筆者卻認(rèn)為,隨著如下幾個因素的發(fā)酵,ICE主力短線或打開62美分/磅甚至60美分/磅,現(xiàn)二次探底(全球消費(fèi)下行不討論)。
一是美國國內(nèi)新冠疫情已全面失控,部分州和地方政府或重新封鎖。據(jù)霍普金斯大學(xué)發(fā)布的數(shù)據(jù),截至19日,美國確診病例的累計數(shù)量超過361萬,死亡人數(shù)超過14萬;而且美國**中的新診斷病例數(shù)再創(chuàng)歷史新高,達(dá)到7.1萬,雖然離福奇博士預(yù)測的10萬/日越來越近,但很顯然美國疫情拐點(diǎn)遠(yuǎn)未到來,包括加州、德州、佛羅里達(dá)等在內(nèi)的一些州和地方政府再次實(shí)施了封鎖措施;
二是中國7/8月份大量簽約進(jìn)口美棉的預(yù)期有所減弱。1)截至目前2019/20年度美棉已超賣,部分出口商交貨、裝運(yùn)的難度比較大(2018/19年度陳棉及美國內(nèi)低品質(zhì)低等級棉花達(dá)不到中國企業(yè)采購要求),因此2019/20年度供貨合同或取消或轉(zhuǎn)移至2020/21年度,新增簽約不明顯;2)美國得州持續(xù)干旱,2020/21年度美棉的品質(zhì)、等級等指標(biāo)存在很大不確定性;3)疫情下國內(nèi)棉花消費(fèi)大幅下滑,供應(yīng)非常充足,增發(fā)滑準(zhǔn)關(guān)稅棉花進(jìn)口配額的呼聲被淹沒;4)美方咄咄逼人、施壓不斷導(dǎo)致中美關(guān)系持續(xù)惡化,貿(mào)易不確定性也在增加;
三是美國股市、美聯(lián)儲和政府不限量貨幣刺激政策面臨“熄火”的風(fēng)險。美國股市指數(shù)遠(yuǎn)高于大流行導(dǎo)致的2020年低點(diǎn),但美國國債市場越來越預(yù)示著對經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步伐的懷疑,因?yàn)樾碌牟《静±郎p緩了許多州的重新開放計劃,而股市期望第四輪財政刺激措施使經(jīng)濟(jì)擺脫困境并在盤面上有顯的體現(xiàn),一旦美國國會若不通過新的刺激計劃,標(biāo)普500將“大跳水”,因此需高度關(guān)注7月28-29日美聯(lián)儲政策會議及*新的初請失業(yè)金人數(shù)和美國7月制造業(yè)數(shù)據(jù);
四是美棉的其它“豬隊友”也向ICE盤面施壓。印度因西南季風(fēng)提前一周多到來,棉花播種面積同比暴增;而2020年澳棉因價格高、品質(zhì)差(兩大主產(chǎn)棉區(qū)受降雨的影響)而被中國采購商“冷處理”或毀約;2020/21年度巴西棉報價潮水一般地涌向中國(8/12月船期),而且巴西棉對美棉、澳棉的替代性越來越強(qiáng),不斷搶占、蠶食美棉在國際出口市場的份額;至于西非棉、中亞棉等也不斷的挖美棉“墻角”,美棉成了“豬隊友”們的眾矢之的。
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