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???? 據USDA統計，截至10月10日，2019/20年度美陸地棉累計簽約207.2萬噸，較去年同期減少0.2%，完成本年度預測的59%（5年均值為52%），其中巴基斯坦、越南、印尼、孟加拉等國紗廠、貿易商成為簽約進口美棉的“主力軍”。

和9月下旬以來中國買家零采購美棉形成呼應的是，美棉出口的主要市場土耳其簽約的勢頭也明顯下滑（11/12/1月船期），主要受美土雙方在敘利亞戰場角力（隨土耳其入侵敘利亞，特朗普政府祭出了迄今為止對土耳其*強有力的金融制裁，以懲罰土方在敘利亞的軍事行動）、土耳其再次遭遇股債匯三殺對經濟的沖擊加大，因此紗廠被運減弱甚至暫停對2019/20年度美棉詢價、采購。

一些國際棉商、機構認為，考慮到2019/20年度美棉實際產量較上年度增長72.7萬噸（USDA發布10月報告）、期初結轉庫存比較大、其它各國貨幣對美元貶值及中美貿易爭端下美棉在中國市場份額已下降至20%左右等事實，2019/20年度美棉簽約出口進度并不慢，而且如下幾個因素將導致美棉出口“對方不亮西方亮”、出口商和國際棉商或“失之東隅，收之桑榆”：

一是巴基斯坦2019/20年度棉花產量大幅下滑且品質非常不給力，疊加印巴局勢緊張（大部分巴紗廠、貿易商采購以將印度棉排除在清單外），轉而對美棉、巴西棉的依賴度將明顯提高。預計2019/20年度巴基斯坦棉花進口量預計達到500萬包（85萬噸）的歷史新高，同比增長35%以上；

二是越南、印尼等東南亞各國棉花消費持續強勁增長，在2019年澳棉產量近乎“腰斬”、印度棉“質不優、價不廉”且出口有限的前提下，美棉仍將是東南亞各國角逐的關鍵；

三是中美貿易磋商取得實質性進展，中方采購美400-500億農產品大概率包括棉花（2017年中國自美進口241億美元）。業內分析，綜合美國農產品的出口能力和目前國內的進口需求，新增的美國農產品進口種類預計為大豆、豬肉、玉米、DDGS和棉花（其中棉花或達到100萬噸）。有望大幅加快美棉簽約出口進程并刺激ICE、國際棉花現貨價格大幅上漲。

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