????造成棉價(jià)持續(xù)走低的原因主要有兩點(diǎn)。
????一、全球棉花供需關(guān)系失衡——供過于求。
????1.　全球供需概況。據(jù)美國農(nóng)業(yè)部7月全球棉花供需預(yù)測(cè)報(bào)告，2014/15年度全球棉花總產(chǎn)2534.8萬噸，消費(fèi)量2424.1萬噸，全球產(chǎn)量明顯超消費(fèi)量，預(yù)計(jì)8月份全球總產(chǎn)仍有繼續(xù)上調(diào)的可能。
????2.　主要產(chǎn)棉國產(chǎn)量預(yù)期上調(diào)。
????美國
????6月30日發(fā)布的美棉2014/15年度實(shí)際種植面積報(bào)告，2014/15年度美棉實(shí)際種植面積約1152 0173 3840.9萬英畝，同比增加 9.2%，較USDA 3月份意向種植面積的1110.1萬英畝增2.4%。在7月份的預(yù)測(cè)中USDA將美棉產(chǎn)量調(diào)整到了359.2萬噸。而從當(dāng)前的生產(chǎn)情況來看，美棉產(chǎn)量有再 被調(diào)高的可能。至7月21日新花現(xiàn)蕾率85％，高于去年同期的76％和近五年均值82％；坐果率38%，同樣高于去年同期的26%和近五年均值37%。
????印度
????印度季風(fēng)降雨量逐漸轉(zhuǎn)為正常，據(jù)當(dāng)?shù)貧庀蟛块T預(yù)報(bào)，至本周末前，包括古吉拉特邦在內(nèi)的印度大部棉區(qū)均有明顯降水過程，當(dāng)?shù)剞r(nóng)民紛紛放棄大 豆和花生轉(zhuǎn)而進(jìn)行棉花新花播種，播種面積增加勢(shì)必將令產(chǎn)量大增甚至突破以往紀(jì)錄，從而令印度取代中國成為全球*大棉產(chǎn)國。本月中旬，印度棉花協(xié)會(huì) （CAI）預(yù)計(jì)本年度棉花總產(chǎn)量在671.5萬噸，高于上次預(yù)計(jì)的660萬噸。而下年度的產(chǎn)量預(yù)期由于古吉拉特的降雨也將有所上調(diào)。7月份USDA預(yù)計(jì)印 度棉花產(chǎn)量為609.6萬噸，有業(yè)內(nèi)人士預(yù)期美國農(nóng)業(yè)部8月份的報(bào)告中將上調(diào)該值。
????巴西
????2013/14年度巴西棉由于國內(nèi)需求良好，價(jià)格一路“唱著高歌”，2014/15年度的種植面積有所增加，產(chǎn)量預(yù)期達(dá)到歷史峰值。據(jù)USDA 7月份預(yù)計(jì)，下年度巴西棉產(chǎn)量預(yù)期為174.2萬噸，相比本年度增加2.6％。

????二、與中國電子盤面呼應(yīng)。
????受關(guān)于直補(bǔ)政策傳言的影響，國內(nèi)電子盤交易近兩日以跌為主，昨日鄭期上多單明顯撤離，空單獲利了結(jié)，市場(chǎng)觀望態(tài)度加重。有關(guān)的傳言包括內(nèi) 地直補(bǔ)，進(jìn)口將嚴(yán)控等方面。分析人士指出，短期內(nèi)鄭期上空單量增加的可能性較大。在內(nèi)外聯(lián)動(dòng)效應(yīng)下，美盤下跌看起來是順理成章的。
????據(jù)了解，前幾日ICE期棉徘徊于68美分之際，美國棉農(nóng)的惜售心理加重，一些業(yè)內(nèi)人士曾預(yù)期ICE期棉將反彈至70美分以上。但由于供需面的壓力及中國市場(chǎng)現(xiàn)貨和電子盤的壓力，ICE期棉出現(xiàn)了較大幅度的下跌。

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