??? 近來，受配額政策不明朗及年底前可到港新花數量有限、擔憂裝運延遲等因素影響，外棉市場整體呈近強遠弱格局，印度棉體現得尤其明顯。如 12日，某棉商對美國EMOT SM 9月裝運報價為98.6美分/磅，11/12月份裝運價95美分，價差為3.6美分；9月份裝運的印度Shankar-6，SM，1-5 /32,29GPT報價為98美分/磅，相同質量12月底到港的價格的則是88.65美分/磅，價差近10個美分。港口未通關印度棉現貨價格則在 91-93美分/磅上下。為何會呈現出這種情況呢？

????一、印度國內棉花供應偏緊 現貨棉花所剩不多??
????印度2012/13年度棉花出口量持續增加，出口數據也不斷修正。印度棉花咨詢委員會（CAB）2012年10月預測數據為119萬噸， 后在2013年1月調高至152 0173 3840萬噸，隨后在4月份上調至137.7萬噸；印度棉花協會（CAI）*新預測數據為162萬噸，市場普遍預期也在160萬噸 左右。出口量超出預期導致其國內用棉緊張，為滿足紡織企業的用棉需求，印度國有棉花公司（CCI）自今年4月26日開始以網上電子競賣的方式拋售儲備棉， 印度國家農業合作銷售聯盟（NAFED）也在隨后以同樣方式銷售。
????據統計，通過CCI和NAFED兩家機構，印度政府累計收購2012/13年度棉花255.63萬包（43.5萬噸）。至8月底，剩余儲 備棉約60萬包（10.2萬噸），預計將在9月份銷售完畢。隨著印度國內供應的偏緊，其國內棉價不斷上揚，自8月5日以來基本在90美分之上，*高點為8 月19日的97.70美分，隨后回落，近幾日在94美分左右。儲備棉銷售價格也不斷上漲，8月30日CCI在線拍賣Bunny Brahma（31 mm）棉花10300包（1751噸），價格49200-49500盧比/candy（94.50-95.10美分/磅）。
????在這種情況下，棉花內銷利潤豐厚，若裝到中國，即使只算上1-2個美分的裝船費用，到岸價也在96美分左右，若算上保險、倉儲及港口等費用，貿易商利潤空間非常小，所以部分貿易商僅是提供報價，無意成交，近期裝運的棉花基本上處于有價無市的狀態。

????二、港口棉花均在前期價格較低時買進??
????目前港口印度棉花報價在91-93美分/磅左右，依質量品級不同還可上下浮動1-2美分。這些棉花大部分在6月份之前到港，也有更早期的棉花。印度棉基本從訂貨到到港時間在30天左右，當時印度國內棉價較低，除去裝運等費用，貿易商仍有幾個美分的利潤。
????三、新花預期豐產 買家謹慎采購 ??
????業內普遍對印度2013/14年度新花產量持樂觀態度，其中預測數據*低的USDA數據也在610萬噸，如下圖：

????在這種情況下，印度國內貿易商對12月份到港的新花報價偏低也在情理之中。不過國內買家對遠期采購持謹慎態度，一是目前配額政策不明朗，而是擔心12月底前無法到港，貿易商有違約風險。

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