短期因素利多支撐棉價(jià)短線反彈遠(yuǎn)期行情仍不樂觀（12.10-12.14）
作者：百檢網(wǎng) 時(shí)間：2021-12-14 來源：互聯(lián)網(wǎng)
??一、行情回顧：
????ICE棉花期貨：ICE棉花期貨本周小幅上漲，主力3月合約周一高開低走，*低至73.27美分，這是本周的*低點(diǎn)，周二高開高走大幅上漲，周三繼續(xù)走高，*高至75.53美分，這是本周的*高點(diǎn)，也是7周以來的高點(diǎn)，周四低開低走和周五低開高走，沒有再走出高低點(diǎn)。本周*終累計(jì)上漲 1.30美分，報(bào)收于75.09美分，持倉12152 0173 3840手，較上周略有減少，總成交68313手，較上周小幅增加。
????鄭棉期貨：鄭棉期貨本周小幅上漲，主力1305月合約周一高開高走，*高至19330元本周高點(diǎn)，周二低開低走大幅下跌，*低至 19065元本周*低點(diǎn)，周三高開后再次下探至19065元，之后震蕩走高，周四周五延續(xù)反彈走勢，沒有再出高點(diǎn)和低點(diǎn)，*終本周上漲90元，報(bào)收于 19230元，成交49.3萬余手，為該合約掛牌以來*大，持倉190476手，較上周小幅增加。
????二、影響因素分析：
????——基本面因素
????1、宏觀面。中國方面；上周國家統(tǒng)計(jì)局公布的11月份主要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，CPI略有反彈，仍處于低位，工業(yè)增加值重返兩位數(shù)，明顯高于預(yù)期，顯示了中國經(jīng)濟(jì)繼續(xù)企穩(wěn)回升；海關(guān)數(shù)據(jù)顯示中國出口同比增長2.9%，遠(yuǎn)低于數(shù)透預(yù)期的增長9.0%和10月份的11.6%；周五公布的12月匯豐中國制造業(yè)PMI初值為50.9，高于預(yù)期的50.8和11月終值50.5，創(chuàng)14個(gè)月新高。美國方面；美聯(lián)儲周三稱，為支持經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，自1月開始每月將購買450億美元美國國債，這意味著美聯(lián)儲此后的寬松規(guī)模每月將達(dá)到850億美元，美聯(lián)儲擴(kuò)大寬松規(guī)模；上周數(shù)據(jù)顯示美國首次申請失業(yè)金人數(shù)下降，11月零售數(shù)值環(huán)比上升，美國11月工業(yè)生產(chǎn)增速為近兩年*快，增長超過預(yù)期，反應(yīng)出美國經(jīng)濟(jì)有所改善，擴(kuò)大寬松的措施更有助于改善經(jīng)濟(jì)，當(dāng)前美國的問題焦點(diǎn)仍是財(cái)政懸崖，這影響到消費(fèi)者和企業(yè)的信心，這個(gè)問題從各方的表態(tài)中來看，時(shí)而樂觀時(shí)而悲觀，仍處于僵局中。歐元區(qū)；意大利總理宣布辭職，意大利舉債成本迅速上升，引對市場擔(dān)心觸發(fā)新一輪歐債危機(jī)；德國12月投資者信心上升至7月高點(diǎn)，高于市場預(yù)期，這是歐元區(qū)中少了的樂觀面；評級機(jī)構(gòu)惠譽(yù)對法國債務(wù)提出警告；歐盟統(tǒng)計(jì)局周五公布，歐元區(qū)三季度就業(yè)人口較前一季度減少0.2%，較上年同期下滑0.7%，采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）顯示歐元區(qū)第四季度衰退程度加深。歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)成長前景低迷，歐債危機(jī)終結(jié)之路曲折，中國數(shù)據(jù)顯示中國經(jīng)濟(jì)整體繼續(xù)向好的方向改善，美國方向也有改善，但財(cái)政懸崖問題懸而未決，市場重點(diǎn)關(guān)注。
????2、年末庫存數(shù)據(jù)微調(diào)支撐ICE棉花期貨價(jià)格走高，中長期形勢不樂觀。本周公布的美國農(nóng)業(yè)部月度供需報(bào)告顯示，2012/13年度，全球年末庫存預(yù)估為7964萬包，較上月報(bào)告預(yù)估數(shù)據(jù)下調(diào)60萬包。全球庫存預(yù)估下調(diào)的主因：一是美國美國庫存預(yù)估下調(diào)40萬包，主因是美棉出口需求增加，出口預(yù)估上調(diào)20萬包，美棉產(chǎn)量下調(diào)，產(chǎn)量預(yù)估由1745萬包下調(diào)至1726萬包；二是土耳其的數(shù)據(jù)調(diào)整抵消了全球產(chǎn)量增加的影響，中國年末庫存增加的50 萬包，被美國和土耳其數(shù)據(jù)調(diào)整抵消。之前幾周的美棉銷售連續(xù)六周增加，主要進(jìn)口國為中國，另外越南、印度以及土耳其棉花需求增加，這在此次月度供需報(bào)告中得到印證，這是近五周ICE棉花期貨保持反彈走勢的主因。本周美國農(nóng)業(yè)部出臺的周度銷售報(bào)告利空，該報(bào)告顯示，截止12月6日當(dāng)周美國2012/13年度棉花出口凈銷售283900包，之前四個(gè)報(bào)告周期的銷售量都在300000包以上，并且當(dāng)前報(bào)告周期的銷量遠(yuǎn)低于上個(gè)報(bào)告周期的415700包，這打破了過去六周銷量一直平穩(wěn)增長的勢頭，主要進(jìn)口國中國的需求減弱。總體來看，市場利多力度不大，全球棉花庫存的下調(diào)也屬于微調(diào)，庫存仍居于1966年以來的*高水平，大宗商品對美國QE4反應(yīng)消*，中國龐大的棉花庫存可能會使進(jìn)口量受到抑制。
????3、大量收儲使短期供應(yīng)趨緊，國內(nèi)庫存和進(jìn)口棉到港限制遠(yuǎn)期棉價(jià)上漲。中國棉花價(jià)各指數(shù)328棉本周五報(bào)19053點(diǎn)，較上周五上漲62 點(diǎn)。截止12月14日2012年棉花臨時(shí)收儲累計(jì)成交4305410噸，內(nèi)地累計(jì)成交1356360噸，新疆累計(jì)成交2095920噸，骨干企業(yè)累計(jì)成交 853130噸。市場預(yù)計(jì)中國2012/13年度中國棉花產(chǎn)量約為684萬噸，按此數(shù)據(jù)推算，全國約超過62%的棉花入儲，大量高等級棉資源被封存，現(xiàn)貨市場資源進(jìn)一步趨緊，支撐了棉花現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)步持續(xù)上漲，也使鄭棉期貨近月合約表現(xiàn)強(qiáng)勁，大幅上漲，而遠(yuǎn)月合約表現(xiàn)相對較弱。近期棉副產(chǎn)品報(bào)價(jià)上漲，尤其是棉籽價(jià)格，油廠采購，支撐了籽棉價(jià)格，其它棉副產(chǎn)品行情有所好轉(zhuǎn)，帶動籽棉價(jià)格穩(wěn)定跟漲，棉企收購積*，籽棉價(jià)格穩(wěn)定且臨近年度，棉農(nóng)交售積*性有所增加。市場傳聞1%關(guān)稅內(nèi)的棉花進(jìn)口配額將在月底發(fā)放，并且國家未來也將會拋儲，棉企對后勢不看好，加緊加工交儲，部分地區(qū)因倉儲庫容有限，日收儲量不足，使棉企業(yè)庫存增加，付出的資金利息成本相應(yīng)也增加，棉企業(yè)生產(chǎn)的達(dá)不到交儲標(biāo)準(zhǔn)的皮棉盡快銷售回籠資金。國家有關(guān)部門發(fā)布公告規(guī)范5級棉收儲政策，嚴(yán)禁交儲企業(yè)收購非五級棉收儲區(qū)域的棉花，違者重罰，這使河北收購秩序好轉(zhuǎn)，但企業(yè)日收購量大幅下滑。中國為美棉和印度棉的主要出口目的地，近期印度棉和美棉將會集中到港口，棉花供應(yīng)量繼續(xù)增加。
????4、紡織企業(yè)原料庫存見底，而進(jìn)口棉配額和拋儲目前只有傳聞，沒有任何確定消息，紡織企業(yè)為了維持生產(chǎn)采購地產(chǎn)棉，尤其是生產(chǎn)高支紗的企業(yè)，采購質(zhì)量好的新疆和內(nèi)地棉的意愿較強(qiáng)。隨著收儲的增加和棉價(jià)的走高，市場可采購的高等級棉日漸減少，紡織企業(yè)想采購到價(jià)低的高質(zhì)量棉，難度增加，目前的采購仍是以小批量為主，維持低庫存生產(chǎn)。有庫存的棉企也有意順價(jià)銷售，寧可少賺或者略虧也不敢留有庫存。紡織企業(yè)的補(bǔ)庫采購使現(xiàn)貨市場似乎有一點(diǎn)回暖跡象，但紡織市場形勢又打擊市場信心，北方市場冀魯豫目前C32S主流成交價(jià)在25500-26000元/噸，較高價(jià)格在26500-27000元/噸，純紗線價(jià)格保持平穩(wěn)，多數(shù)品種的紗線行情處于調(diào)整行情，市場報(bào)價(jià)變化不大，全棉紗的32s、J21s、J40s需求相對好一些，整體成交量一般，紡織企業(yè)出貨去庫存回籠資金意愿較強(qiáng)，受于下游坯布滯銷，對紗線需求減少，近期棉紗銷售情況不理想，受于收儲政策支撐和棉花現(xiàn)貨價(jià)格的走高，紗線價(jià)格才沒有出現(xiàn)大面積降價(jià)。棉花原料價(jià)格連續(xù)上漲而紗線價(jià)格不漲，這使紡織企業(yè)經(jīng)營壓力繼續(xù)增大，下游紡織企業(yè)經(jīng)營慘淡，普遍虧損，“有訂單早死，沒訂單等死”是紡織企業(yè)描述自身行業(yè)現(xiàn)狀很直白很反應(yīng)現(xiàn)實(shí)的一句話，企業(yè)限產(chǎn)停產(chǎn)較多，臨近年度,紡織企業(yè)已計(jì)劃在1月提前開始春節(jié)假期的較多。中國大量的棉花庫存、外棉集中到港口以及發(fā)放配額和拋儲的預(yù)期，未來供應(yīng)量將會增加，而消費(fèi)不增反減，對遠(yuǎn)期的棉價(jià)是一種利空打壓。國內(nèi)外棉價(jià)方面，截止12月14日本周五，進(jìn)口棉花價(jià)格指數(shù)M級棉花1%關(guān)稅和滑準(zhǔn)稅下折價(jià)分別為13786元/噸和14673元/噸，與當(dāng)日中國棉花價(jià)格328棉指數(shù)相比，國內(nèi)棉價(jià)比進(jìn)口外棉高于的價(jià)差分別為5267元/噸和4380元/噸，與上一周五相比國內(nèi)外棉價(jià)差小幅收縮，但仍維持較大差距，進(jìn)口棉紗仍具備較大的優(yōu)勢，國內(nèi)紡織產(chǎn)品在國際市場的競爭力較差，紡織企業(yè)期盼國家發(fā)放棉花進(jìn)口配額和拋售國儲，并對國家調(diào)節(jié)國內(nèi)外棉價(jià)差也有較大的期待。
????5、鄭棉期貨倉單情況：截止12月7日本周五鄭棉期貨倉單數(shù)量為520張，較上周五減少30張，有效預(yù)報(bào)39張，較上周五增加24張。倉單庫存較低且持續(xù)為凈減少，有效預(yù)報(bào)有一定的增加，但增加幅度有限且緩慢，大量收儲又使市場高等級資源減少。目前鄭棉期貨1301月持倉量為55078 手，隨著臨近交割月，由于持倉量制度上的限制以及保證金逐步上調(diào)，并且1301月合約接近收儲價(jià)，將使一些無意交割的多頭將會陸續(xù)減倉，持倉量會日益減少，但因倉單數(shù)量少且增加速度緩慢使市場逼倉的預(yù)期在本周增強(qiáng)，鄭棉期貨實(shí)盤壓力較輕將使近月合約繼續(xù)走強(qiáng)，市場呈近強(qiáng)遠(yuǎn)弱格局。
????——技術(shù)面：
????ICE棉花期貨3月合約圖
??ICE棉花期貨本周延續(xù)了反彈走勢，移動平均線短期均線向上反散，MACD和KDJ指標(biāo)也指向偏多，短線行情仍為向上走勢，ICE棉花期貨價(jià)格蹣跚上漲，上行過程中阻力還是比較大，行情會有一定的反復(fù)，長期趨勢還沒有轉(zhuǎn)多，市場短期反彈，暫時(shí)還難上破區(qū)間高點(diǎn)78.02美分。
????鄭棉期貨1305月合約圖
???鄭棉期貨本周成交較大，表現(xiàn)異于之前幾周，而均線交叉，沒有明確的方向，MACD指標(biāo)顯示市場仍屬于偏空狀態(tài)，市場總體是維持了偏空的橫盤震蕩走勢，成交量的放大也吸引了一部分投資者入場，持倉量增加。鄭棉期貨市場呈近強(qiáng)遠(yuǎn)弱格局，近月1301月合約受短期基本面因素的支撐大幅上漲，周五報(bào)收于 20320元，接近收儲價(jià)。1301月合約的上漲對其它合約也的利好影響，也支撐了1305月合約價(jià)格重心小幅抬移，19250阻力不存在，上方阻力 19400。
????三、后勢展望及操作建議：
????中美經(jīng)濟(jì)有持續(xù)向好之勢，尤其是中國經(jīng)濟(jì)，新出數(shù)據(jù)的印證和新領(lǐng)導(dǎo)層的推動下會繼續(xù)樂觀，美國財(cái)政懸崖問題是市場關(guān)注的重點(diǎn)，解決的好與不好對大宗商品都會有直接的影響，歐元區(qū)宏觀相對黯淡，歐美需要更多改善才能激發(fā)對紡織品的消費(fèi)需求。
????ICE棉花期貨保持反彈走勢，短期的利多偏向支撐了ICE棉花期貨價(jià)格的走高，這種利多還是一種微調(diào)，還不足以引發(fā)市場出現(xiàn)大的行情，中國國內(nèi)近期棉副產(chǎn)品市場形勢好轉(zhuǎn)帶動了籽棉價(jià)格走高，優(yōu)質(zhì)皮棉大量入儲也使市場略顯緊俏，紡企補(bǔ)庫使市場成交有所增加，這些對當(dāng)前的棉價(jià)有一定的心理支撐，也使1301月合約大漲的逼倉行情多少也蔓延影響到到遠(yuǎn)月合約，這種因?qū)γ藁ǘ唐趦r(jià)格還有向的推動力，但遠(yuǎn)月合約的漲幅總之是有限的。無論是ICE棉花期貨，還是遠(yuǎn)期的國內(nèi)棉，還是鄭棉期貨的遠(yuǎn)期合約，都要看中國的政策面，配額發(fā)放時(shí)間及數(shù)量、中國龐大的庫存如何處理、拋儲時(shí)間、數(shù)量及價(jià)格、中外棉價(jià)巨大的價(jià)差如何調(diào)整，這些早晚都要進(jìn)行，而這些對遠(yuǎn)期行情來說是利空的。
????操作上，短線波短交易者在區(qū)間19000---19400區(qū)間操作，長線交易者空單持有。棉企有庫存者可擇機(jī)在1305月合約賣出保值。
????ICE
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????二、影響因素分析：
????——基本面因素
????1、宏觀面。中國方面；上周國家統(tǒng)計(jì)局公布的11月份主要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，CPI略有反彈，仍處于低位，工業(yè)增加值重返兩位數(shù)，明顯高于預(yù)期，顯示了中國經(jīng)濟(jì)繼續(xù)企穩(wěn)回升；海關(guān)數(shù)據(jù)顯示中國出口同比增長2.9%，遠(yuǎn)低于數(shù)透預(yù)期的增長9.0%和10月份的11.6%；周五公布的12月匯豐中國制造業(yè)PMI初值為50.9，高于預(yù)期的50.8和11月終值50.5，創(chuàng)14個(gè)月新高。美國方面；美聯(lián)儲周三稱，為支持經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，自1月開始每月將購買450億美元美國國債，這意味著美聯(lián)儲此后的寬松規(guī)模每月將達(dá)到850億美元，美聯(lián)儲擴(kuò)大寬松規(guī)模；上周數(shù)據(jù)顯示美國首次申請失業(yè)金人數(shù)下降，11月零售數(shù)值環(huán)比上升，美國11月工業(yè)生產(chǎn)增速為近兩年*快，增長超過預(yù)期，反應(yīng)出美國經(jīng)濟(jì)有所改善，擴(kuò)大寬松的措施更有助于改善經(jīng)濟(jì)，當(dāng)前美國的問題焦點(diǎn)仍是財(cái)政懸崖，這影響到消費(fèi)者和企業(yè)的信心，這個(gè)問題從各方的表態(tài)中來看，時(shí)而樂觀時(shí)而悲觀，仍處于僵局中。歐元區(qū)；意大利總理宣布辭職，意大利舉債成本迅速上升，引對市場擔(dān)心觸發(fā)新一輪歐債危機(jī)；德國12月投資者信心上升至7月高點(diǎn)，高于市場預(yù)期，這是歐元區(qū)中少了的樂觀面；評級機(jī)構(gòu)惠譽(yù)對法國債務(wù)提出警告；歐盟統(tǒng)計(jì)局周五公布，歐元區(qū)三季度就業(yè)人口較前一季度減少0.2%，較上年同期下滑0.7%，采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）顯示歐元區(qū)第四季度衰退程度加深。歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)成長前景低迷，歐債危機(jī)終結(jié)之路曲折，中國數(shù)據(jù)顯示中國經(jīng)濟(jì)整體繼續(xù)向好的方向改善，美國方向也有改善，但財(cái)政懸崖問題懸而未決，市場重點(diǎn)關(guān)注。
????2、年末庫存數(shù)據(jù)微調(diào)支撐ICE棉花期貨價(jià)格走高，中長期形勢不樂觀。本周公布的美國農(nóng)業(yè)部月度供需報(bào)告顯示，2012/13年度，全球年末庫存預(yù)估為7964萬包，較上月報(bào)告預(yù)估數(shù)據(jù)下調(diào)60萬包。全球庫存預(yù)估下調(diào)的主因：一是美國美國庫存預(yù)估下調(diào)40萬包，主因是美棉出口需求增加，出口預(yù)估上調(diào)20萬包，美棉產(chǎn)量下調(diào)，產(chǎn)量預(yù)估由1745萬包下調(diào)至1726萬包；二是土耳其的數(shù)據(jù)調(diào)整抵消了全球產(chǎn)量增加的影響，中國年末庫存增加的50 萬包，被美國和土耳其數(shù)據(jù)調(diào)整抵消。之前幾周的美棉銷售連續(xù)六周增加，主要進(jìn)口國為中國，另外越南、印度以及土耳其棉花需求增加，這在此次月度供需報(bào)告中得到印證，這是近五周ICE棉花期貨保持反彈走勢的主因。本周美國農(nóng)業(yè)部出臺的周度銷售報(bào)告利空，該報(bào)告顯示，截止12月6日當(dāng)周美國2012/13年度棉花出口凈銷售283900包，之前四個(gè)報(bào)告周期的銷售量都在300000包以上，并且當(dāng)前報(bào)告周期的銷量遠(yuǎn)低于上個(gè)報(bào)告周期的415700包，這打破了過去六周銷量一直平穩(wěn)增長的勢頭，主要進(jìn)口國中國的需求減弱。總體來看，市場利多力度不大，全球棉花庫存的下調(diào)也屬于微調(diào)，庫存仍居于1966年以來的*高水平，大宗商品對美國QE4反應(yīng)消*，中國龐大的棉花庫存可能會使進(jìn)口量受到抑制。
????3、大量收儲使短期供應(yīng)趨緊，國內(nèi)庫存和進(jìn)口棉到港限制遠(yuǎn)
????4、紡織企業(yè)原料庫存見底，而進(jìn)口棉配額和拋儲目前只有傳聞，沒有任何確定消息，紡織企業(yè)為了維持生產(chǎn)采購地產(chǎn)棉，尤其是生產(chǎn)高支紗的企業(yè)，采購質(zhì)量好的新疆和內(nèi)地棉的意愿較強(qiáng)。隨著收儲的增加和棉價(jià)的走高，市場可采購的高等級棉日漸減少，紡織企業(yè)想采購到價(jià)低的高質(zhì)量棉，難度增加，目前的采購仍是以小批量為主，維持低庫存生產(chǎn)。有庫存的棉企也有意順價(jià)銷售，寧可少賺或者略虧也不敢留有庫存。紡織企業(yè)的補(bǔ)庫采購使現(xiàn)貨市場似乎有一點(diǎn)回暖跡象，但紡織市場形勢又打擊市場信心，北方市場冀魯豫目前C32S主流成交價(jià)在25500-26000元/噸，較高價(jià)格在26500-27000元/噸，純紗線價(jià)格保持平穩(wěn)，多數(shù)品種的紗線行情處于調(diào)整行情，市場報(bào)價(jià)變化不大，全棉紗的32s、J21s、J40s需求相對好一些，整體成交量一般，紡織企業(yè)出貨去庫存回籠資金意愿較強(qiáng)，受于下游坯布滯銷，對紗線需求減少，近期棉紗銷售情況不理想，受于收儲政策支撐和棉花現(xiàn)貨價(jià)格的走高，紗線價(jià)格才沒有出現(xiàn)大面積降價(jià)。棉花原料價(jià)格連續(xù)上漲而紗線價(jià)格不漲，這使紡織企業(yè)經(jīng)營壓力繼續(xù)增大，下游紡織企業(yè)經(jīng)營慘淡，普遍虧損，“有訂單早死，沒訂單等死”是紡織企業(yè)描述自身行業(yè)現(xiàn)狀很直白很反應(yīng)現(xiàn)實(shí)的一句話，企業(yè)限產(chǎn)停產(chǎn)較多，臨近年度,紡織企業(yè)已計(jì)劃在1月提前開始春節(jié)假期的較多。中國大量的棉花庫存、外棉集中到港口以及發(fā)放配額和拋儲的預(yù)期，未來供應(yīng)量將會增加，而消費(fèi)不增反減，對遠(yuǎn)期的棉價(jià)是一種利空打壓。國內(nèi)外棉價(jià)方面，截止12月14日本周五，進(jìn)口棉花價(jià)格指數(shù)M級棉花1%關(guān)稅和滑準(zhǔn)稅下折價(jià)分別為13786元/噸和14673元/噸，與當(dāng)日中國棉花價(jià)格328棉指數(shù)相比，國內(nèi)棉價(jià)比進(jìn)口外棉高于的價(jià)差分別為5267元/噸和4380元/噸，與上一周五相比國內(nèi)外棉價(jià)差小幅收縮，但仍維持較大差距，進(jìn)口棉紗仍具備較大的優(yōu)勢，國內(nèi)紡織產(chǎn)品在國際市場的競爭力較差，紡織企業(yè)期盼國家發(fā)放棉花進(jìn)口配額和拋售國儲，并對國家調(diào)節(jié)國內(nèi)外棉價(jià)差也有較大的期待。
????5、鄭棉期貨倉單情況：截止12月7日本周五鄭棉期貨倉單數(shù)量為520張，較上周五減少30張，有效預(yù)報(bào)39張，較上周五增加24張。倉單庫存較低且持續(xù)為凈減少，有效預(yù)報(bào)有一定的增加，但增加幅度有限且緩慢，大量收儲又使市場高等級資源減少。目前鄭棉期貨1301月持倉量為55078 手，隨著臨近交割月，由于持倉量制度上的限制以及保證金逐步上調(diào)，并且1301月合約接近收儲價(jià)，將使一些無意交割的多頭將會陸續(xù)減倉，持倉量會日益減少，但因倉單數(shù)量少且增加速度緩慢使市場逼倉的預(yù)期在本周增強(qiáng)，鄭棉期貨實(shí)盤壓力較輕將使近月合約繼續(xù)走強(qiáng)，市場呈近強(qiáng)遠(yuǎn)弱格局。
????——技術(shù)面：
????ICE棉花期貨3月合約圖
??ICE棉花期貨本周延續(xù)了反彈走勢，移動平均線短期均線向上反散，MACD和KDJ指標(biāo)也指向偏多，短線行情仍為向上走勢，ICE棉花期貨價(jià)格蹣跚上漲，上行過程中阻力還是比較大，行情會有一定的反復(fù)，長期趨勢還沒有轉(zhuǎn)多，市場短期反彈，暫時(shí)還難上破區(qū)間高點(diǎn)78.02美分。
????鄭棉期貨1305月合約圖
???鄭棉期貨本周成交較大，表現(xiàn)異于之前幾周，而均線交叉，沒有明確的方向，MACD指標(biāo)顯示市場仍屬于偏空狀態(tài)，市場總體是維持了偏空的橫盤震蕩走勢，成交量的放大也吸引了一部分投資者入場，持倉量增加。鄭棉期貨市場呈近強(qiáng)遠(yuǎn)弱格局，近月1301月合約受短期基本面因素的支撐大幅上漲，周五報(bào)收于 20320元，接近收儲價(jià)。1301月合約的上漲對其它合約也的利好影響，也支撐了1305月合約價(jià)格重心小幅抬移，19250阻力不存在，上方阻力 19400。
????三、后勢展望及操作建議：
????中美經(jīng)濟(jì)有持續(xù)向好之勢，尤其是中國經(jīng)濟(jì)，新出數(shù)據(jù)的印證和新領(lǐng)導(dǎo)層的推動下會繼續(xù)樂觀，美國財(cái)政懸崖問題是市場關(guān)注的重點(diǎn)，解決的好與不好對大宗商品都會有直接的影響，歐元區(qū)宏觀相對黯淡，歐美需要更多改善才能激發(fā)對紡織品的消費(fèi)需求。
????ICE棉花期貨保持反彈走勢，短期的利多偏向支撐了ICE棉花期貨價(jià)格的走高，這種利多還是一種微調(diào)，還不足以引發(fā)市場出現(xiàn)大的行情，中國國內(nèi)近期棉副產(chǎn)品市場形勢好轉(zhuǎn)帶動了籽棉價(jià)格走高，優(yōu)質(zhì)皮棉大量入儲也使市場略顯緊俏，紡企補(bǔ)庫使市場成交有所增加，這些對當(dāng)前的棉價(jià)有一定的心理支撐，也使1301月合約大漲的逼倉行情多少也蔓延影響到到遠(yuǎn)月合約，這種因?qū)γ藁ǘ唐趦r(jià)格還有向的推動力，但遠(yuǎn)月合約的漲幅總之是有限的。無論是ICE棉花期貨，還是遠(yuǎn)期的國內(nèi)棉，還是鄭棉期貨的遠(yuǎn)期合約，都要看中國的政策面，配額發(fā)放時(shí)間及數(shù)量、中國龐大的庫存如何處理、拋儲時(shí)間、數(shù)量及價(jià)格、中外棉價(jià)巨大的價(jià)差如何調(diào)整，這些早晚都要進(jìn)行，而這些對遠(yuǎn)期行情來說是利空的。
????操作上，短線波短交易者在區(qū)間19000---19400區(qū)間操作，長線交易者空單持有。棉企有庫存者可擇機(jī)在1305月合約賣出保值。
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