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??? 本年度全球棉花貿易量同比增20%，達920萬噸，為近六個年度*高值。其中中國進口棉花510萬噸，幾乎是上年度的兩倍，占全球棉花進口量的55%，近五年平均值為29%；其他國家棉花進口量同比減18%，至410萬噸。
????全球貿易量大增惠及許多棉花出口國及其棉農，但這并不意味著棉花需求有所改善。實際上，本年度全球紡企消費同比減7%，至2270萬噸，為近8年*低值。棉價波動及經濟下行導致棉花需求下降。自2011年8月初以來，Cotlook A指數跌幅達30%，但若要刺激需求，棉價仍要繼續下跌。聚酯纖維價格跌幅大于棉花，整體仍更具競爭力。因中國國內棉價高于國際、紡織品出口低迷、工人短缺及用工費用高，加之人民幣升值影響，本年度中國紡企消費同比減10%，至860萬噸，占全球棉花消費的38%，同比減3個百分點。
????中國本年度棉花進口量達510萬噸，而其國內供需缺口為120萬噸，中國為什么進口這么多棉花呢？原因如下：一，2011年10月至 2012年3月期間，中國政府累計收購國產棉310萬噸，這導致市場上棉花供應量減少，進口棉需求增加；二，為充實庫存，中國政府進口了大量棉花；三，中國貿易商進口的部分棉花目前儲存在港口，并未進入中國市場。
????下年度，在低棉價及經濟面好轉的帶動下，預計全球棉花消費將同比增3%，至2350萬噸。需求改善有利于刺激棉花進口棉的增加，但中國市場由于庫存巨大，其下年度進口量同比減幅近半，至270萬噸；其他國家進口量為490萬噸，同比增18%。下年度全球進口量為760萬噸，同比減18%。
????因產量增加，下年度美國及西非棉花出口量分別為260萬噸及62.5萬噸，同比分別增2%及10%；其他主要棉花出口國出口量則不同程度下降。
????受本年度棉價下跌影響，全球各主要產棉國新花種植面積均有所縮減，預計下年度全球棉花產量2490萬噸，同比減8%。至6月底，Cotlook A指數自年度初期的115美分降至80美分。預計本年度棉花期末庫存同比增48%，至152 0173 3840萬噸；下年度再增10%，至1510萬噸。至2013年7月底，全球棉花庫存消費比達64%，為上世紀80年代中期以來*高值。期末庫存巨大將對國際棉價形成壓力。

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