紐約期棉：在新年**周，棉花價(jià)格在10美分/磅盤旋。

　　交易量總體很窄，只有一個(gè)交易日期棉成交量突破20,000手。昨天，市場試圖向上突圍，打破盤整格局，但卻未能維持(短期)上行能量，*終以徹底失敗而告終。

　　由于成交活躍度下降，盤整時(shí)間延長，因此，本周期權(quán)貼水/隱含波動(dòng)遇到進(jìn)一步的壓力。現(xiàn)月合約(2011年3月)的期權(quán)波動(dòng)降至大約49%。在12月中旬，期權(quán)隱含波動(dòng)接近60%。

　　部分主要商品指數(shù)將進(jìn)入調(diào)整期，即根據(jù)市場規(guī)則調(diào)整和分配期貨市場之間的重點(diǎn)。例如，原油和天然氣所占比重將*大幅度地上調(diào)。對(duì)于棉花市場來說，未來幾天，重新平衡過程將形成10,000手到13,000手賣盤。這可能暫時(shí)對(duì)價(jià)格形成負(fù)面影響，尤其是近期交易量很小。另一方面，未定價(jià)銷售合約依然意味這市場具備充分的買盤潛力。

　　技術(shù)面：自從12月底以來，價(jià)格交易方式呈現(xiàn)盤整格局。短期走勢(shì)預(yù)示，市場暫時(shí)處于整體下跌趨勢(shì)中。一周收盤價(jià)低于152 0173 3840美分，應(yīng)該導(dǎo)致價(jià)格跌破130美分。關(guān)鍵阻力位在149.50美分和151.10美分。較長線圖形依然顯示，市場依然在看漲參數(shù)區(qū)間，但是需要新的上行能量。

　　美國：2011/12年棉花種植季節(jié)的一些因素將非常值得關(guān)注，假設(shè)結(jié)轉(zhuǎn)庫存小于200萬包，那么，進(jìn)入新的一年誤差幅度將非常小。幸運(yùn)的是，許多見多識(shí)廣的專家們預(yù)測，今年春季種植面積將依然有望增加，然而，現(xiàn)在什么事情都不確定，棉花與其它作物之間的競爭將引起普遍關(guān)注，加上降水及其它天氣因素引發(fā)的憂慮，今年的市場對(duì)作物競爭的關(guān)注程度預(yù)期會(huì)更高，因此，選擇將相互沖突。**，新棉價(jià)格達(dá)到或者超過1美元/磅，應(yīng)該是一個(gè)積*的因素，除非新的糧食作物交易價(jià)格非常具有吸引力，尤其是玉米和大豆。玉米和大豆對(duì)于棉花來說是可行的替代作物。去年秋季，德州西部干旱，到目前為止，今年冬季旱象依然在持續(xù)。每年此時(shí)沒有出現(xiàn)過真正的擔(dān)心，但是，這種情況值得關(guān)注。美國棉花理事會(huì)即將發(fā)布的棉花種植面積報(bào)告將是**個(gè)很好的晴雨表，它將顯示棉花種植者對(duì)這些以及其它因素做出的反應(yīng)。

　　印度：2011年1月6日(周四)是出口申請(qǐng)的*后**。2011年1月10日(周一)將宣布分配情況。*終的出口日期預(yù)期是2011年2月 25日。市場將像往常一樣出現(xiàn)很多傳言，所有傳言都會(huì)說，申請(qǐng)數(shù)量將遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過棉花供應(yīng)量。截止1月2日，印度棉花到貨數(shù)量1368.9萬包，相比之下，去年同期為1265萬包。印度棉花協(xié)會(huì)(CAI)的產(chǎn)量預(yù)測為3475萬包。印度棉花咨詢委員會(huì)(CAB)的產(chǎn)量預(yù)測為3290萬包。

　　中國：近三周鄭州商品交易所期貨市場未見重大變化。價(jià)格依然在27000和29000元之間窄幅波動(dòng)。成交量在圣誕節(jié)和新年假期前下降。但是，本周，成交量開始回升，很可能是因?yàn)橹袊y行提高了新的貸款額度。空盤量大致維持不變。

　　自從我們上次報(bào)告之后，當(dāng)?shù)孛藁▋r(jià)格有所改善。棉花需求穩(wěn)定，價(jià)格上浮，有些出口委托。尤其是印度棉花一直處于風(fēng)頭。看來，貿(mào)易公司比紡織廠更加活躍。我們預(yù)期，中國新年假期之前，需求會(huì)持續(xù)良好。紗線價(jià)格也小幅上揚(yáng)。聚酯價(jià)格再次走強(qiáng)。棉花采摘工作現(xiàn)在已經(jīng)基本結(jié)束。部分省依然報(bào)告，農(nóng)民持有25%的籽棉庫存，他們預(yù)期價(jià)格會(huì)繼續(xù)上揚(yáng)。12月底，政府宣布新的進(jìn)口額度，到目前為止，2011年總的進(jìn)口額度為260萬噸，像往常一樣，關(guān)稅配額(TRQ)為894,000噸，剩余的數(shù)量是浮動(dòng)關(guān)稅額度。看來，政府的主要目標(biāo)之一是抑制通貨膨脹，因此，利率在2010年底被提高0.25%。