7月19日鄭棉指數(shù)高開(kāi)震蕩，收紅十字星，上漲0.52%，報(bào)2152 0173 3840元。遠(yuǎn)月較近月合約強(qiáng)勢(shì)，市場(chǎng)逐步轉(zhuǎn)向正向市場(chǎng)。其中主力合約01上漲0.48%，收21785元，持倉(cāng)量有所放大但成交量減少。隔夜美棉指數(shù)一度跌停，其后有所回升收于前期低位95美分一線附近，全日下跌2.39%。持倉(cāng)量和成交量對(duì)比前一交易日變化不大。

　　昨晚美國(guó)農(nóng)業(yè)部(USDA)公布每周作物生長(zhǎng)報(bào)告顯示截止7月10日當(dāng)周，棉花(21735,100.00,0.46%)開(kāi)花率為71%，上周為60%，去年同期為85%，略低于5年均值79%。棉花結(jié)桃率為31%，之前一周為20%，去年同期為39%，五年均值為34%。優(yōu)良率為28%，去年同期68%；不良率為40%，去年同期只有7%。本年度美棉生長(zhǎng)情況不樂(lè)觀。主要由于德克薩斯州仍然遭受百年一遇的旱情。天氣預(yù)報(bào)下周天氣仍然炎熱，降雨可能性低于20%。持續(xù)的干旱或令到美國(guó)棉農(nóng)放棄棉田以獲取保險(xiǎn)賠償。市場(chǎng)預(yù)計(jì)將有高達(dá)40%-50%的棉花田被放棄。美棉產(chǎn)量或?qū)⒂写蠓档汀Ｈ欢渌饕藁ㄉa(chǎn)國(guó)入中國(guó)印度等產(chǎn)量皆預(yù)估增長(zhǎng)，全球棉花供應(yīng)預(yù)料將較去年充足。

　　國(guó)內(nèi)棉花生長(zhǎng)狀況良好，7月上旬大部分棉區(qū)光溫水條件有利棉花生長(zhǎng)發(fā)育。預(yù)料本年度棉花產(chǎn)量將增加。由于銷(xiāo)售不力，截止目前當(dāng)?shù)剞r(nóng)民家中仍有15%的棉花沒(méi)有出售，只能等到9月份與新棉一塊出售。下游需求仍然低迷，紡織企業(yè)基本無(wú)采購(gòu)計(jì)劃，大部分企業(yè)選擇進(jìn)一步去庫(kù)存，停購(gòu)隊(duì)伍不斷放大。需求低迷是近期棉價(jià)跌跌不休的主要原因，但由于國(guó)家發(fā)布的2011年棉花臨時(shí)收儲(chǔ)價(jià)為19，800元每噸，這基本鎖定了本年度棉花的*低價(jià)格。

　　7月19日中國(guó)棉花指數(shù)CCIndex328下跌231元至21486元每噸，現(xiàn)貨價(jià)格跌跌不休，現(xiàn)貨持續(xù)下跌對(duì)期棉有較大壓力。中國(guó)進(jìn)口價(jià)格棉花指數(shù)FCIndexM 139.79美分下跌2.55美分，折1%關(guān)稅為22911元每噸，折滑準(zhǔn)稅23409元每噸。

　　主力合約01近期在21000-22000之間橫盤(pán)整理，但仍然處于下降通道，上方多條均線壓制。KDJ低位形成金叉，MACD綠線縮短，或有技術(shù)反彈需求，但上方22000一線有較大壓力。本日倉(cāng)單數(shù)量為466張，對(duì)比上一交易日減少7張，倉(cāng)單預(yù)報(bào)為353張。前二十主力多頭減少5167手至188758，空頭增加7126手至287950，多空雙方變化不大。

　　歐債危機(jī)依然持續(xù)，宏觀經(jīng)濟(jì)前景不明，棉花需求依然堪憂。德州天氣仍受關(guān)注，但近期需求不振仍然是主導(dǎo)因素。國(guó)內(nèi)供需面預(yù)期轉(zhuǎn)好，短期內(nèi)棉花上漲幅度有限。鄭棉處于橫盤(pán)整理，面臨上方壓力22000一線，且美棉和現(xiàn)貨價(jià)格跌跌不休，鄭棉預(yù)料難以突破。前期空單謹(jǐn)慎持有，但可設(shè)止盈于22155鎖定盈利。短線操作逢高短空。

　　廣州期貨研究部