?????? 美國農業部（USDA）將于7月9日發布全球棉花產需月報，從當前的形勢看，部分2010/11年度產需數據將存在一定的調整空間。筆者在此對相關數據調整的可能性與大家進行探討。?
?????? 一、產量

?? ????**要說的當是美國產量――有望上調。從2010年5月份起，USDA的月報中開始發布對2010/11年度的產需預測。5、6月份的報告中美棉產量主要基于2010年3月31日發布的意向種植面積來測算的。據USDA　3月份預計，新年度美棉種植面積將達到1050萬英畝，5、6月份的月報中預計產量為363.6萬噸。而據6月份預測，今年美棉面積有望達到1090.9萬英畝，較3月份預測上調了40.4萬英畝。目前美國棉區天氣狀況整體穩定，新花長勢尚可，如單產在正常范圍，產量有望上調到370萬噸以上。
????再來說說印度產量――有望繼續上調。近日印度主產棉區喜獲降雨，有利促進植棉進度加快，也可能促使種植面積更上一層樓。USDA　6月份預計下年度印度棉產量544.3萬噸，本月預測有可能調高到550萬噸以上。
????因本年度棉花價格高企，將刺激下年度棉花面積整體擴大，棉花產量提升，即使中國、土耳其、烏茲別克和西非棉產量維持6月份預測不變，USDA 7月份預測中全球產量仍有望較調增10-20萬噸。?
?????? 二、消費量??

???? ??如果今年內全球經濟都難回到復蘇的通道，必將影響到后市的紡織行業，從而影響用棉消費量。2009/10年度全球經濟有所回暖，棉花供不應求，全球期末庫存量大幅萎縮，這種大好的形勢也使各機構預期下年度紡織品消費將繼續保持大幅增長的勢頭，然而，近幾個月來的全球經濟復蘇并不盡如人意。全球經濟經歷了危機后明顯回升，但危機仍未完全根除。美國經濟復蘇放緩，而歐洲深陷主權債務危機泥潭，各國都在通過削減政府開支、增加稅收等方式達到平衡財政的目的，有經濟分析人士指出，中國經濟運行高位回調，仍在正常水平之上，不會出現二次探底，預計今年經濟增長將呈現前高后低的走勢。撲朔迷離的經濟變數,使中國經濟駕馭難度系數陡增。
?????? 人民幣升值，對中國紡織品出口不利，如USDA調低中國的用棉量，也不足為奇。在經濟層面的壓力下，全球紡織品消費量能否維持6月份 2601.7萬噸，同比增幅2.6％的高位消費水平，值得關注。?
???????三、進出口貿易量??

??? ?? 如美棉產量調增，消費量維持當前水平，可供出口量將有所增加。印度國內的紡織品消費雖然形勢較好，但供過于求的形勢有硬性的出口需求，印度下年度放開出口只是時間問題，如產量調增，出口量也有望調增。中國本年度進口量大幅增加，現在已經啟動了新棉進口，包括美棉、巴西棉和印度棉，下年度的產量預期增幅有限，即使消費量調減，仍有剛性的進口要求，進口量調整幅度不會太大。?
????? ?四、期末庫存

?? ????因產消數據存在變數，期末庫存預期也將有所調整，全球和美國數據變數*大。如產量調增消費調減，全球期末庫存可能有所回調。6月份 USDA把期末庫存調整到1079.7萬噸，較6月份減少了11.8萬噸，7月份可能要回補一部分或超過上月的減幅。