361度借力IP聯名突破

361度**曬出成績單，1月11日晚發布2020年第四季度營運概要稱，主品牌產品第四季度的零售額(以零售價值計算)較2019年同期取得低單位數的增長;童裝品牌產品于2020年第四季度的零售額(以零售價值計算)較2019年同期取得中單位數的增長。

報告稱，得益于下半年疫情控制后運動市場的復蘇，以及年輕化轉型戰略成效顯著。361度一直致力于為熱愛運動的年輕人提供更高科技價值的專業運動設備。隨著運動品牌時尚化成為一大市場趨勢，361度根據消費者品位及需求不斷地推陳出新。2020年12月26日，361度在2020年的集團品牌日，發布與《三體》聯名產品，這是“三體IP”在全球范圍內首次與體育用品品牌合作。當日發布一系列《三體》聯名“黑科技”產品，包括361度為阿隆·戈登設計的**款簽名鞋AG1。

其實，在IP聯名方面，361度近年來成效頗豐，推出與高達、百事可樂、小黃人、隊長小翼、圣斗士、頭文字D以及QQ飛車等聯名系列合作產品，取得不錯的市場反響。

童裝作為361度增長的重要引擎，一直是公司發展的重心之一。自從與環球影業開啟長期戰略合作以來，361度兒童商品多樣性進一步豐富，品牌影響力也在持續擴大。2018年至今，推向市場的聯名系列包括功夫熊貓、馴龍高手、小黃人、瘋狂原始人、高達、隊長小翼、珍寶珠等眾多知名IP，以高密度“破圈營銷”直擊核心消費群，挖掘潛在消費者，拓寬品牌覆蓋面，短時間內從市場中脫穎而出，成為童裝圈的聯名大戶。盡管2020上半年度受疫情影響，許多品牌的業績呈下滑趨勢，但361度兒童實現了3.4%的增長率。

安踏特步多品牌增速快

1月13日，安踏體育公布了2020年第四季度及全年*新營運表現。2020年第四季度，安踏、FILA等品牌的零售額均取得同比正增長。四季度安踏品牌的零售額與2019年同期相比，取得低單位數的正增長。FILA品牌產品的零售額與2019年同期相比，取得25%-30%的正增長。其他品牌產品的零售額與2019年同期相比，取得55%-60%的正增長。

從全年業績來看，2020年安踏品牌產品的零售額與2019年相比，取得中單位數的負增長。2019年，安踏主品牌營收為152 0173 3840.5億元，同比增長+21.8%。FILA品牌產品的零售額與2019年同期相比，取得中雙位數的正增長。2019年FILA實現收入為147.7億元，增速達73.9%，營收占公司總收入約43.5%。其他品牌產品的2020年零售額與2019年同期相比，取得35%-40%的正增長。

特步國際于1月15日發布2020年第四季度中國內地業務營運狀況。2020年第四季度，特步主品牌零售銷售(包括線上線下渠道)較去年同期錄得高單位數增長，零售折扣保持六五折至七折的水平，零售存貨周轉五個月以下。

男裝方面，A股上市的七匹狼、九牧王尚未有動靜，港股的利郎**發布了2020年第四季度及全年業績報告顯示，中國利郎2020全年營收下降10%至15%，但第四季度增幅明顯，售額同比上漲10%至15%。同時，財報也披露了公司在2020年前三季度的表現，其中**季度和第二季度銷售額分別下跌40%至45%、15%至20%，第三季度開始恢復增長，幅度為5%至10%。

報告稱，受疫情影響，線下門店關閉和工廠停工導致一季度銷售大幅下跌，直到三、四月份全國疫情形勢平緩后整體經營狀況才恢復。值得注意的是，線下渠道停擺導致的擴張暫停和部分門店關閉，也在一定程度上為利郎節省了經營費用，抵消部分由客流量減少帶來的業績損失。

利郎也借此過程對經營渠道進行優化，2020上半年整體門店數量減少98家，但開在購物中心的門店數量卻出現增長，有助于品牌向更高消費人群對接;輕商務系列門店也減少22家，并且268家門店中的228家已由代銷轉為直營，在價格和形象上增強品牌的把控力。

資本紛紛看好未來表現

港股品牌四季度普遍增長，資本市場表示看好，國內外知名投行紛紛對未來市場給予樂觀的預估。

361度在信息發布日期便開始備受資本追捧。截至2021年1月11日收盤，公司股價已從2020年12月中旬底部的0.9元上漲至1.31元，近一月累計漲幅約45%。隨著公司四季度業績基本面的持續改善，后續長期資金加持有望推升公司估值進一步修復。

安踏多品牌四季度的全面增長，也引來投資市場的持續看好。美銀美林認為中國運動服的長期增長勢頭良好，安踏集團DTC策略的轉變對品牌和運營產生了長期的積*影響，其潛力尚未體現在股價中。高盛認為安踏憑借其多品牌戰略來把握不同的消費需求，并在中國擁有出色的持續業績表現。中金證券、東方證券也繼續看好安踏作為行業龍頭的增長韌性，預計全年安踏品牌和FILA品牌的流水將分別實現雙位數和高于20%的增長。

多家投資機構也看好特步國際未來的營運表現。摩根大通認為，四季度取得優于同業的成績主要歸功于，一是特步優化線上渠道取得良好的成果，二是豐富的產品供應，包括少林聯名系列、風火鞋、林書豪一代籃球鞋。上調目標價至4.54港元。匯豐、中金、招銀國際也看好服裝行業整體零售情況。

關注中國利郎的浙商證券認為，利郎2020年利用電商及年終福利會清理庫存，并減少2020秋季訂單以消化春裝、降低2020秋冬訂貨會的預訂比例至70%—80%、增強補單;另外在下半年推動分銷商開設奧萊渠道(目前奧萊店已達到34家);與此同時，“雙11”高增，多管齊下疊加零售恢復。