棉花展望：您怎么看待2019年的棉花期貨的運(yùn)行區(qū)間及對(duì)應(yīng)的時(shí)間點(diǎn)?

　　答:2019年的棉花市場(chǎng)預(yù)計(jì)較為平穩(wěn)，很難出現(xiàn)大的行情。**國(guó)際方面看供需緊平衡，其次國(guó)家的各項(xiàng)調(diào)控政策都將以棉價(jià)平穩(wěn)運(yùn)行為目的，穩(wěn)棉價(jià)為主，不希望出現(xiàn)大起大落。分市場(chǎng)來(lái)看，預(yù)計(jì)美棉走勢(shì)強(qiáng)于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，因?yàn)殡S著中美貿(mào)易戰(zhàn)的緩和，中國(guó)今年增大外棉進(jìn)口配額是大概率。如果今年不拋儲(chǔ)，可能要進(jìn)口近200萬(wàn)噸外棉，拋儲(chǔ)的話另算。因而可能推動(dòng)美棉走強(qiáng)，縮小內(nèi)外價(jià)差。鄭棉方面看，短期不看空，之前12月底的低點(diǎn)預(yù)計(jì)就將是*近三個(gè)月甚至半年的低點(diǎn)，很難重新回到那個(gè)位置。

　　棉花展望：內(nèi)外棉差您預(yù)計(jì)會(huì)縮小到多少，另外當(dāng)前鄭棉巨大倉(cāng)單壓力不會(huì)影響盤(pán)面么?

　　答：內(nèi)外棉差預(yù)計(jì)會(huì)縮小并保持在152 0173 3840以?xún)?nèi)吧，其實(shí)價(jià)差在152 0173 3840之內(nèi)，國(guó)內(nèi)紡企就有了競(jìng)爭(zhēng)力，當(dāng)然價(jià)差越小越好，可以把進(jìn)口紗擋在門(mén)外。

　　當(dāng)前倉(cāng)單量看上去很大，但實(shí)際并不會(huì)對(duì)盤(pán)面構(gòu)成壓力。當(dāng)前棉花倉(cāng)單注冊(cè)的方式、成本都非常低，接近于0，可能今后棉花倉(cāng)單量大將是一種常規(guī)現(xiàn)象。倉(cāng)單大不代表套保盤(pán)大，實(shí)際套保套進(jìn)去的棉花占比并不大。棉花注冊(cè)倉(cāng)單后就變成了一種金融工具，可以在金融市場(chǎng)上做抵押流通等，大家更看重的是這一金融屬性，因而認(rèn)為倉(cāng)單壓力大是一個(gè)誤區(qū)。

　　棉花展望：您認(rèn)為當(dāng)前對(duì)棉花市場(chǎng)應(yīng)該關(guān)注哪些影響因素?

　　答：其實(shí)*重要的因素是兩點(diǎn):

　　1、 宏觀因素。

　　宏觀和經(jīng)濟(jì)面對(duì)棉花的影響很大，是當(dāng)前*重要的影響因素。當(dāng)前的宏觀形勢(shì)較為穩(wěn)定，國(guó)家也不斷推出減稅降負(fù)等利好，中美貿(mào)易戰(zhàn)預(yù)計(jì)也將逐漸緩和，這些都有助于棉價(jià)和消費(fèi)的穩(wěn)定。消費(fèi)能否被拉動(dòng)起來(lái)尚需要幾個(gè)月的觀察，但預(yù)計(jì)以穩(wěn)定為住。

　　2、 儲(chǔ)備棉輪出相關(guān)政策

　　近幾年來(lái)，棉花一直被稱(chēng)為“政策市”。經(jīng)過(guò)幾年的拋儲(chǔ)后，儲(chǔ)備棉只剩下200多萬(wàn)噸，但仍然是一個(gè)“進(jìn)可攻，退可守”調(diào)節(jié)供需綽綽有余的有效工具。今年棉花價(jià)格一直很低，一些軋花廠虧本狀態(tài)，所以國(guó)家一直沒(méi)有拋儲(chǔ)打壓市場(chǎng)。但如果棉價(jià)大漲，則可以輪出儲(chǔ)備穩(wěn)定價(jià)格，如果內(nèi)外價(jià)差大，也可以擴(kuò)大配額進(jìn)口美棉來(lái)調(diào)節(jié)，所以政府有主動(dòng)權(quán)，大幅波動(dòng)的可能性不大。

　　棉花展望：從期貨到期權(quán)，棉花期現(xiàn)貨結(jié)合避險(xiǎn)的金融工具越來(lái)越多，這對(duì)市場(chǎng)有哪些影響?

　　答：**，好的方面看，對(duì)實(shí)體企業(yè)來(lái)說(shuō)增加了規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的方式，參與市場(chǎng)的方式越來(lái)越靈活。但是同時(shí)也會(huì)吸引大量的金融企業(yè)參與其中來(lái)分一杯羹，壓縮了傳統(tǒng)企業(yè)的利潤(rùn)。這些金融企業(yè)具有資金密集、周轉(zhuǎn)效率高、抗風(fēng)險(xiǎn)能力強(qiáng)等特點(diǎn)，很多小貿(mào)易商無(wú)法與之抗衡，也在面臨洗牌風(fēng)險(xiǎn)。實(shí)體企業(yè)也只有走提質(zhì)增效之路，實(shí)現(xiàn)資金密集、人才密集，形成規(guī)模效應(yīng)，才能在激烈的競(jìng)爭(zhēng)中站穩(wěn)腳跟。