一般發改委在制定政策前，會邀請中儲棉和紡企代表開會討論市場形勢，在去庫存時代無論中儲棉還是紡企均希望放量拋儲，但在后拋儲時代各方條件和利益訴求已經不再一致，很難像以往一樣再達成一致拋儲預期。目前，外部有貿易爭端威脅消費預期，內部信心低迷新花銷售緩慢，不宜在3月投放過量供應。同時，國儲棉剩余庫存約275萬噸，因質量結構和超允差問題能夠形成有效供應的約200萬噸，像以往每天掛3萬噸放量拋儲的條件也不具備。筆者綜合各種條件預計，*可能的情況是延期拋儲并限制掛牌量和參與主體，比如拋儲延期到5月份開始，僅讓紡織企業參與，同時每日掛牌量由3萬噸降為2萬噸。如果發生這種情況，國內供應壓力會比預期的小，紡企補庫也有利于新花銷售，市場信心會受到提振，鄭棉會新增一個上漲驅動。CF152 0173 3840可能會**上漲至16000元/噸的套保壓力位，在此位置橫盤等待時間化解現貨倉單壓力，明年3月如果貿易談判再有進展，可能會出現趨勢上漲的爆發點。

　　第二種可能性，是輪入美棉補充國儲棉庫存，并改善國儲棉質量結構。作為中美貿易談判的承諾之一是進口美國農產品，目前我們看到中儲購買了部分美豆補充國儲庫存，尚未看到美棉購買動作，但不能排除這種可能性。假如中儲購買50萬噸美棉補充國儲庫存，美棉的期末庫存會降到約40萬噸的*低水平，足以引發ICE大漲。筆者預計國內棉價也會跟漲，但由于由于供應的增加，跟漲幅度會小于ICE，具體幅度不好量化。

　　還有兩種情況發生的可能性比較小：一是既不輪入也不拋儲;二是輪入新疆棉。如果2019年不輪入也不拋儲，期初工商業庫存約259萬噸，產量預計約540萬噸，消費預計840萬噸，期末保留2-3個月庫存約140-210萬噸，那么需要進口181-251萬噸，國內外可能同步上漲。當然市場上也有輪入新疆棉的聲音，這屬于和紡企競爭原料資源，筆者認為發生的概率*小。如果真的發生，說明國家認為國內市場供應壓力大，那么后面肯定不會拋儲或少量拋儲，新疆資源被鎖入國儲，有效供應減少，利多國內棉價。同時，根據我們的計算國內供應也不夠，增加進口會帶動ICE上漲。這種情況在邏輯上也說不通，發生概率*小。