但與棉農(nóng)、合作社、植棉大戶的開啟秋收節(jié)奏不同的是，厲兵秣馬、只欠東風(fēng)的棉花加工企業(yè)近日有些踟躕不前、瞻前顧后，一方面內(nèi)地、新疆籽棉開秤價(jià)分別較2017/18年度同期上漲0.30-0.40元/斤、0.40-0.50元/公斤，漲幅明顯高于涉棉企業(yè)預(yù)期，再加上伏前桃普遍品級低、馬值大、籽棉水份高，收購風(fēng)險(xiǎn)偏大；另一方面2018/19年度部分棉花企業(yè)普遍收購資金偏緊。部分軋花廠、貿(mào)易商仍有一定量的資金被2017/18年度陳棉庫存占壓，短期清倉、落袋為安的希望不大，對2018/19年度籽棉收購形成制約。

從棉農(nóng)惜售、市場情緒及往年慣例來看，2018/19年度籽棉收購價(jià)格呈高開高走再回落的概率較大，南疆40衣分手摘棉收購價(jià)將上破7.80元/公斤，能否破8元/公斤要看鄭期、軋花廠資金和外圍商品市場能否給力（水分12%以內(nèi)），到底該追漲搶收還是暫緩觀望？仁者見仁、智者見智，在資金和收購加人員全部到位的前提下，出于對11月中旬以后籽棉品級、品質(zhì)下滑的擔(dān)憂，棉花加工企業(yè)搶收風(fēng)險(xiǎn)偏高，很可能被存棉賭市場；不搶收、手中沒有棉花資源，浪費(fèi)著大量財(cái)力、物力和人力。

從調(diào)查來看，目前疆內(nèi)外軋花廠紛紛劃定籽棉收購價(jià)格紅線，部分黃河流域棉企認(rèn)為3.70-3.80元/斤（38%衣分）為收購上線；而南疆阿克蘇、巴楚等地手采棉軋花廠則將7.70-7.80元/公斤交售價(jià)做為警戒線，一旦超線堅(jiān)決暫緩或暫停收購。因此在可預(yù)見籽棉價(jià)格將“低-高-低”趨勢的情況下，如何靈活的避高價(jià)、躲鋒芒、降風(fēng)險(xiǎn)才是解決問題的關(guān)鍵。

筆者認(rèn)為制約近期籽棉收購價(jià)突破8元/公斤的因素包括如下幾點(diǎn)：一是鄭棉期貨止跌反彈乏力。CF152 0173 3840合約連續(xù)在16500-17000元/噸廂體內(nèi)盤整，站上乃至站穩(wěn)17000元/噸以上才能給予籽棉收購、棉花現(xiàn)貨市場支撐，當(dāng)前CF1809合約盤面價(jià)格與2018/19年度新棉成本倒掛500元/噸以上；二是下游棉紡織、服裝產(chǎn)銷旺季低于預(yù)期。紗廠、坯布企業(yè)紛紛反應(yīng)提價(jià)遭遇較強(qiáng)阻力，來單以“短、平、快”的秋冬訂單為主，對10-11月份棉價(jià)反彈的支撐力度有限；三是中美貿(mào)易戰(zhàn)燒向紡織品服裝出口。一旦美方對從中國進(jìn)口的2000億美元商品加征關(guān)稅（涉及中國對美國紡織服裝出口額約103億美元，占中國對美國紡織服裝及原料出口額的22.6%，涉及出口企業(yè)2萬家左右），對紡織、服裝、外貿(mào)企業(yè)產(chǎn)生的利空或明顯高于預(yù)期；四是涉棉企業(yè)資金“短板”隨籽棉收購加工的進(jìn)行而越發(fā)突出。從風(fēng)險(xiǎn)角度考慮，發(fā)行、信用社等貸款對籽棉收購價(jià)將設(shè)定“警戒線”，超過“警戒線”不予貸款、嚴(yán)款收購或溢價(jià)部分由軋花廠自行買單；而棉企考慮到2018/19年度棉花期初庫存偏高，用棉企業(yè)補(bǔ)庫整體推遲1-2個(gè)月，在經(jīng)過短時(shí)間的搶收后也將逐漸趨于理性收購。