近期鄭棉行情向好，17-18日，CF152 0173 3840合約連續上漲，18日結算價15505元/噸，其它合約也聯袂上漲。是否說明鄭棉已進入上升通道？但筆者并不認為鄭棉的“春天”來了。

鄭棉仍在低位區間。今年5月份以來，鄭棉CF152 0173 3840合約的高點是16340元/噸，低點在14880元/噸，波動幅度擴展到了1460元/噸。目前鄭棉仍處低位，尚未突破15500元/噸強壓力位，難言利空散盡，破空上升。

鄭棉倉單減少，流出加難。上周五（14日），鄭棉注冊倉單2700張，周減少124張，有效預報91張，周減少978張，盤面處于低位區，部分倉單點價流出，可注冊資源減少，現貨對期貨升水，不利倉單注冊。雖然倉單數量明顯減少，但剩余倉單存在結構性矛盾，流出更加困難。

因此，筆者認為，鄭棉上行明顯缺乏支撐，近期盤面壓力仍然較大。從實際情況來看，整個棉市缺乏向上動力。

儲備棉底價再次下調64元/噸。近8周以來，儲備棉7周連跌，累計下跌921元/噸，同時，貿易商競拍交易成本也在下降。以山東某貿易商為例，8周前競拍到手的1328級儲備地產棉（馬值B2）價格在15200元/噸一線，近期所拍相同品質棉花成本僅在14300元/噸一線，兩者間成本相差900元/噸一線。儲備棉價格重心下跌近1000元/噸，給市場帶來的利空影響不容小視。

現貨市場風聲鶴唳。近期，不少企業加緊甩貨，去庫存之聲不絕于耳，棉商紛紛調降報價，再掀市場降價風潮。18日，山東某棉商將棉價重心再降100-200元/噸，該棉商的3128級、4128級地產大包棉價格分別為15100元/噸、14500元/噸。18日，該棉商手中“雙28”新疆手摘棉報價16000元/噸，較上周五跌100元/噸。而“雙29”、“雙30”棉花仍持高價，價格分別在16500元/噸、16800元/噸。價格雖無明顯下跌，但企業的去庫存心理增加。

筆者發現，這段時間整個棉市悲觀情緒濃郁，這種悲觀在市場漫延，鄭棉已失去基本面的支撐。

市場預測今年棉花供求寬松。2017年，新疆、黃河流域、長江流域植棉面積增幅較大，市場預測今年總產在530萬噸以上；此外，全球棉花供應充足，美國、印度、巴基斯坦面積增幅較大，預測產量也將大增。

綜上所述，7月的鄭棉能夠飛多高？筆者對此比較悲觀，依然堅持認為，7月鄭棉的波動區間在14500-15500元/噸。因此，筆者提醒業界，對于鄭棉需以謹慎觀望操作，切不可盲目冒進。