??? 4月10-11日國際棉花市場再現ICE、印度棉走勢“大相徑庭”的行情,ICE近月合約創1月23日以來新低73.35美分/磅后觸底反彈,大漲2.31%,尾盤收于75美分/磅強支撐位上方,而印度國內S-6、J34、MCU5等棉花現貨卻大幅下挫近1000盧比/坎地,古吉拉特邦S-6 1-5/32〞的出廠價跌近86美分/磅,即期、遠月船期印度棉FOB、CNF、CIF報價迅速呼應下跌。對于ICE反彈,投機商、棉花貿易企業普遍認為在情理之中,一方面截止3月下旬,2016/17年度美棉已超賣(引發數量可觀的技術性買盤),前幾年陳棉也入市銷售,市場預計USDA月報將調增美棉出口并調減美棉期末庫存;另一方面因ICE主力合約跌破75美分/磅、74美分/磅,引發大量前期ON-CALL點價合同成交(雖然港口保稅現貨交投并不十分活躍),包括中國、印度、越南、印尼等買家抓緊簽約2016/17年度美棉、澳棉及西非棉;再者,美國10日發布的數據顯示,美國2月就業市場狀況指數(LMCI)錄得+0.4,遠遜于預期的+1.3,前值也為+1.3,受此影響美元指數震蕩下行,日線小幅收跌,現匯價交投于101.00附近,外圍商品市場表現差強人意。
???? 一些機構和棉企、紡企認為,印度棉崩盤式下跌來得較預期晚,但回調剛剛開始,中國、巴基斯坦、越南及其它東南亞買家不必急于入市搶購,S-6的軋花廠出廠價、FOB和CNF報價正逐漸趨于理性,從與EMOT SM 1-5/32〞、EMOT M 1-1/8〞的比價來看,S-6的國內售價或先后跌破85美分/磅、82美分/磅甚至80美分/磅,原因分析如下:
??? 一、印度棉花銷售進度明顯滯后于2014/15、2015/16年度,4-8月份仍有大量的棉花推向國際市場。據印度棉花公司統計,截止3月份,2016/17年度新棉的上市量已突破470萬噸,上市進度已趕上并超過去年同期,但因12-3月份棉價高企,印度軋花廠和出口商違約、毀約比較嚴重,加上中國、越南、巴基斯坦、孟加拉國、印尼等國家大量簽約進口美棉、澳棉、西非棉等全面取代印度棉,因此2016/17年度印度棉的實際出口進度較2015/16年度下滑30%-40%。
???? 二、印度紗廠對印度棉的需求、采購給了棉農、軋花廠和棉商“反戈一擊”。據USDA的3月份棉花月報顯示,2016/17年度印度棉花的進口量為47.9萬噸,較前幾個年度大幅增長,美棉、澳棉、西非棉深受印度紗廠的青睞;2016年澳大利亞棉花出口量71.15萬噸,同比增加59.53%,其中中國、印度分別占澳棉出口量的28.98%、21.37%;而據澳大利亞相關部門統計,截止3月份,印度簽約2017年澳棉的比例已占到25%-30%,而且仍呈快速增長的勢頭,印度紗廠對國產棉的態度則“不冷不熱”,對S-6、MCU5等的價格更無法承受,因此“內冷外熱”是今年印度、巴基斯坦國內棉花供應的主要特征,紗廠對國產棉消費持續下滑導致印度棉“姥姥不疼舅舅不愛”。
???? 三、印度棉紗出口遭遇中國、孟加拉國、印尼等買家“當頭棒喝”。據青島、廣州、江浙等地的棉紗貿易商反映,由于印度期貨紗報價“只漲不降”(因國內棉價“沒有*高只有更高”,紗價沒有調整空間),加上中國市場儲備棉輪出銷售大幅降低紡紗成本,21S-32S內外棉紗的倒掛幅度擴大到1200-152 0173 3840元/噸,因此3-4月份印度5/6/7月棉紗訂單寥寥無幾,有的貿易商甚至一個多月沒有開張,織布廠、中間商詢價和下單的重點全部移回國內。據統計,2016年印度對中國出口棉紗44.93萬噸,同比減少30.72%,而2017年1、2月份印度對中國棉紗出口占比繼續下探至25%以下。
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