2月5日中央發布了一號文件，就農業政策進行了宏觀闡述，隨后農業部又就相關信息進行了進一步解讀，為我國農業改革提供了路徑規劃。但具體到棉花產業，由于棉花供給側改革已經提前實施并取得了較好的成績，所以這次政策變動不大，對棉花價格的影響也十分有限。

一、棉花政策以穩為主

2017年中央一號文件中涉及棉花的主要內容有：

1、經濟作物要優化品種品質和區域布局，鞏固主產區棉花、油料、糖料生產，促進園藝作物增值增效。

2、以主體功能區規劃和優勢農產品布局規劃為依托，科學合理劃定稻谷、小麥、玉米糧食生產功能區和大豆、棉花、油菜籽、糖料蔗、天然橡膠等重要農產品生產保護區。

3、調整完善新疆棉花目標價格政策，改進補貼方式。

4、完善農機購置補貼政策，加大對糧棉油糖和飼草料生產全程機械化所需機具的補貼力度。

5、鼓勵地方多渠道籌集資金，支持擴大農產品價格指數保險試點。

整體來看，我們認為今年的農業政策針對棉花產業的部分以穩為主，并無較大的政策變化。這意味著政策部門認為過去的幾年棉花產業的供給側改革已經取得了較大的成功，后期主要是進一步完善改革，主要體現在鞏固成果、完善價格補貼方式和推進機械化上。筆者認為，這樣的政策意圖非常適合目前的棉花行業現狀。

二、棉花產業供給側改革已經取得巨大的成功

筆者認為自從取消臨時收儲政策以來，棉花供給側改革已經取得了巨大的成功，主要從以下幾個方面來證明：

**，目前我國棉花供應縮減明顯。自從棉花不再實施收儲政策以后，棉價下行，棉花種植面積明顯減少。按USDA的數據，中國棉花種植面積從2007年的6200千公頃下降至2016年的2800千公頃，下降幅度達55%；產量方面，由37百萬包下降至21百萬包，下降幅度達44%。目前我國棉花種植區域主要集中在新疆地區，具有比較優勢，將來會是穩定的棉區。內地方面，不適宜種棉花的區域已經縮減的差不多，只有山東和河北部分地區還保持較大的面積，也是種棉花比較有優勢的地區，其他長江流域很多種植不具有優勢的區域已經明顯縮減。從這個方面來說，我們已經基本上實現了棉花種植區域的優化。

圖1：中國種植面積減少明顯???

?????????? 單位：千公頃

資料來源：WIND?長江期貨研究部

其次，國儲去庫存的步伐加快。曾經天量的國儲庫存，經過幾年的去化，特別是去年260萬噸拋售，壓力已經明顯減輕。預期2017年拋儲市場還將比較火爆，棉花年度末期的國儲量有望回落至550萬噸左右，是個比較合適的庫存量。相比其他農產品的天量庫存而言，棉花的去庫存戰役打得*早，也完成的*好。

再次，農民收益得到保障。以新疆手摘棉平均畝產360公斤計算，40%衣分折算皮棉約152 0173 3840公斤，按18600元/噸的直補價格計算，收入在2871元/畝。成本端，按照國家棉花市場監測系統的數據，植棉成本1747元/畝，若加上租地費用393元/畝，總成本為2140元/畝。計算利潤分別為1124元/畝和731元/畝，這樣的利潤水平還不錯。內地方面，今年籽棉市價比較高，收購價平均在3.75元/斤左右，單產有所降低，以平均每畝450斤計算，合計收入在1687.5元。成本端，按照國家棉花市場監測系統的數據，內地手摘棉植棉成本793元/畝，若加上租地費用440元/畝，植棉總成本為1233元/畝。計算植棉收益分別為894元/畝和454元/畝，如果各省份還有相關補貼，收益更高。

*后，棉花價格實現了市場化定價。在終止臨時收儲、實施目標價格補貼政策后，棉花價格**開始市場化定價模式；后來改變拋儲定價方式后，基本上已經實現了市場化定價。目前內外棉價差已經由今年以前的5000元/噸左右下降至目前的1000元/噸。