????新疆阿克蘇的一位棉農感嘆：“沒想到今年棉價這么低！”棉農擔心，待9月中旬籽棉大量上市，籽棉價格將降至6.0元/公斤以下。與今年初棉價一路高歌猛進的走勢相左，7月中旬開始我國
????供給增加、需求疲弱是棉花價格走弱的根本邏輯。
????首 先，進入7月中旬以來，國儲棉投放量增加，市場預期得以緩解致使拋儲成交率和成交價走跌。8月8日，國家財政部發布公告稱，棉花拋儲時間將由8月底延長至 9月底。時間上基本與新花上市銜接，現貨市場對于棉花青黃不接期供需緊張的擔憂得以緩解，國儲棉成交率及成交價均出現回落調整。目前成交率基本穩定在 60%左右的水平，與之前****的成交率相距甚遠，成交價亦弱勢運行，9月初拋儲價折3128的價格在152 0173 3840元/噸左右，國儲棉拋儲的此種態勢對期 貨市場構成壓力。
????其次，棉花主產國產量預期增加，供應面再加壓。8月份的美農業部供需報告顯示，2016/17年度美棉種植面積、單產及 產量預計較去年同期有一定回升，美棉增產預期較為強烈，市場整體承壓。報告顯示，2016/17年度美棉種植面積預期為1002萬英畝，同比增加 14.4%；單產為800磅/英畝，同比增加4.4%；產量為1588萬包，同比增加23.3%。
????同時，我國各主產區棉花長勢良好，長江流域棉區已經進入開花結鈴期，黃河流域部分棉田底部棉桃已經吐絮，9月初可零星采摘，新疆喀什、吐魯番地區已經有少量籽棉陸續上市，棉企零星收購，預計棉花大規模開秤時間在9月中下旬。
????再次，從下游需求端分析，今年國際棉紡服裝行業未見大幅改善趨勢。在經濟放緩背景下，紡織服裝行業整體需求疲軟，上游棉紗供給整體過剩。
????此 外，從今年1月起，國際棉紗價格高于國產紗，兩者價格一度倒掛800元/噸，進口紗價格優勢不再，使得不少習慣于使用進口紗的客戶轉而選擇國產紗。然而在 本輪價格下跌走勢中，進口紗價格的下跌幅度和勢頭比國產紗更迅猛，國產紗的價格優勢喪失。截至8月25日，內外棉紗順價540元/噸。由于下游客戶具有高 度價格敏感性，國產棉紗后市需求預期不樂觀。
????當前，全球經濟增速在2.5%，是過去40年以來的低位，且低增長態勢還將持續相當長的時間，全球棉紡服裝終端需求溫吞是其中的縮影。在整體需求疲弱的大背景下，我國棉紡需求會更受傷。
????從 美國服裝進口情況來看，過去兩年美國服裝進口一直呈現不溫不火的狀態，其中純棉服裝進口持續弱勢運行。*新數據顯示，今年1~6月，美國服裝進口狀況不 佳，其中純棉服裝進口量無論是來自中國還是中國以外的國家和地區，同比增速均出現下滑，分別為-2.67%和-2.63%。
????從我國市場來看，過去兩年我國紡織服裝終端消費一直低迷難振。隨著經濟增速繼續放緩以及各種經濟風險的顯性化和房地產貸款創下新高，居民家庭收入支出將受到嚴重擠壓，我國紡織服裝終端消費市場的低迷態勢仍將持續。
????但 考慮到2016/17年度全球棉花市場繼續去庫存的背景，除去中國國儲棉拋儲帶來的庫存下降，
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