期貨方面。雖然輪出延期的消息已在市場傳聞2周，鄭棉已大幅下跌消化，但官方的公告確認仍然給市場一定壓力，內外期貨均下跌應對，期貨下跌打擊了現貨市場信心，貿易企業參與減少，輪出成交低迷，價格陰跌。近月合約CF1609上周五報收14050元/噸，周跌570元/噸，成交78346手，減少78466手，減幅50%，持倉37380手，減少7144手，減幅16%，臨近交割，資金撤出，成交、持倉雙降。主力1701上周五收于14660元/噸，周跌495元/噸，成交4002494手，減少803378手，減幅16.7%，持倉447338手，減少27918手，減幅5.9%，部分炒作資金離場，成交、持倉雙降。截至8月12日收盤，持倉前20席位，多單169081手，比前周減少7392手，空單186112手，比前周減少4752手，凈空17031手，比前周增加2640手，連續2周減少后開始增加。套保持倉中，買單持倉為0，賣套保12421手，周增加4078手，連續下跌后，部分持有現貨者，為控制風險，進場套保。截至8月12日注冊倉單836張，周減少18張，轉現貨銷售，有效預報983張，周增加61張。新棉上市在即，棉農預期較高，疆內資源供應緊張，輪出成交價格在15000元/噸以上，部分疆內紡企從相對較近的陜西庫拿貨，到廠成本也都在15000元/噸以上，所以新疆新棉初期價格可能15000元/噸左右，CF1701近期預計在14500-15000元/噸之間震蕩。美盤：中國延期確認，棉區天氣好轉，產量預計增加，多重利空打壓，棉價大幅下跌，主力12月合約上周五收于70.99美分/磅，周跌556點，上周五盤中測試了40日均線的支撐，本周可能繼續尋求其支撐，基本面上棉價上漲后，全球棉花消費短期受到抑制，但粘膠纖維價格的上漲又對棉價形成支撐，近期下跌空間有限。

現貨方面。期貨大跌，輪出交易商信心受挫，一方面等待觀望，另一方面加緊銷售庫存輪出棉，造成輪出成交率維持低位，成交均價陰跌，現貨市場主要資源為二次銷售的輪出棉，銷售價格基本參照上日輪出成交價加200-300元/噸，由于前期競拍成交價較高，部分貿易商已出現虧損，即使如此，走貨并不順暢。長絨棉受細絨棉拖累和新澳棉的沖擊，價格小幅下行，137內地貨22300-22600元/噸。

輪出方面。輪出第15周銷售底價152 0173 3840元/噸，周成交了92743噸，增加7153噸，由于處于下跌通道中，賺錢效應消失，虧損風險加大，庫存資源銷售壓力加大，貿易商參與熱情下降，成交率維持低位，周均61.8%，周均價13862元/噸，周降121元/噸，累計成交180萬噸，按照200萬噸的計劃，日均2萬噸左右的成交量計算8月底基本能完成200噸的去庫存計劃。由于近期日流拍1萬噸左右，9月日投放3萬噸應該沒有問題，但成交情況還要看新棉上市的進度，公檢的進度和上市新棉的質量情況。

操作建議。政策利空已出盡，市場消費有啟動跡象，替代品種粘膠已高于棉花，新棉還有輪入支撐，近期探底后，大勢震蕩向上概率很大。逢低可逐步建倉多單。（江蘇省農墾棉業有限公司? 何銀官）