截至6月22日，2015/2016年度儲備棉累計出庫成交91.77萬噸，成交率為97.26%，其中國產棉累計成交62.16萬噸，成交率96.84%；進口棉累計成交29.61萬噸，成交率98.16%；成交平均價格為12152 0173 3840元/噸（折合毛重價格約12300-12500元/噸）。令棉紡織企業、部分機構大跌眼鏡的是雖然儲備棉已輪出90多萬噸，儲備棉起拍價大幅低于棉花現貨，而且5、6月份2015/16年度棉花現貨詢價和成交較前幾年有較為明顯的降溫，但棉花價格自5月3日儲備棉輪出以來不僅沒有下滑，反而持續堅挺上行，雖然邁的步子比較小，但對棉花買賣雙方信心的影響較大。

筆者認為，棉價保持堅挺的原因不外乎以下幾點，一是儲備棉輪出量維持在2-3萬噸，不能完全滿足紡企的用棉需求。二是現貨市場剩余的2015/16年度國產棉不給力，不僅批次多、差異大而且在品質上歪瓜劣棗居多，高等級高品質棉花需求壓力難以有效釋放。三是資金借主產棉區天氣和日均輪出數量炒作，4月下旬以來，鄭棉CF1609合約走出“W”形，高點13590元/噸，吊高了貿易商、軋花廠的胃口。四是外圍市場很給面子，一方面因原料成本較大幅度下滑，中國紡企從印巴、越南等國紗廠搶回一些中低支棉紗訂單；另一方面美聯儲降息預期一再延后，美元指數走弱，大宗商品全線止跌反彈，棉花可謂“上得廳堂，下得廚房”。

目前，現貨市場銷售的2012、2013年度儲備新疆棉報價在12700-13000元/噸，地產棉報價11800-12200元/噸，但2015/16年度3128C2（2128C2）新疆棉報價12800-13200元/噸，與2012年度儲備美棉報價相當。那么棉花現貨還能漲嗎？筆者分析認為，現貨上漲空間已基本被封，但如果儲備棉日均輪出量不大幅增加，現貨深幅回調的希望也不大，棉價將觸頂和緩回落。

**，下游棉花消費疲軟、下滑的趨勢向上游蔓延。6月份河南、湖北、江浙等地的紡織企業紛紛反映紗布訂單下滑，小單、短單數量增加，高支高密坯布、高支紗價格**下調，紡企去庫存壓力上升。

其次，儲備棉日均輪出量或加碼。從中國儲備棉管理總公司獲悉，繼6月13日德州會議后，6月15日中儲棉總公司對各所屬單位和承儲庫下達了《關于實行儲備棉出庫檢驗量化管理的通知》，開始對各儲備棉承儲庫出庫量實施量化考核。目前該通知已下發到各承儲庫，并開始執行。

另外，進入7、8月份包括新疆在內全球各棉花主產區氣候、氣溫逐漸穩定，災害減弱，多頭和資金炒作的空間大幅壓縮，預計鄭棉對現貨升水減弱乃至接軌。