自2月29日ICE主力合約(7月)創(chuàng)下近五年來(lái)新低54.33后,迎來(lái)一輪較大范圍的振蕩反彈行情,7月合約先后上破58美分/磅、60美分/磅、64美分/磅等整數(shù)關(guān)口,4月20日創(chuàng)三個(gè)月來(lái)新高64.74美分,上漲10.41美分/磅,漲幅19.16%。雖然低于鄭期CF152 0173 3840合約3月1日-4月21日暴漲3560元/噸,漲幅36%的“壯舉”,但相對(duì)其它大宗農(nóng)產(chǎn)品而言漲幅仍很驚人。從ICE和鄭期盤面的低點(diǎn)、高點(diǎn)及成交量來(lái)看,國(guó)內(nèi)外棉花市場(chǎng)的聯(lián)動(dòng)、互動(dòng)乃互為支撐的特征非常明顯。
近日資金(增發(fā)貨幣致流動(dòng)性泛濫,需要一個(gè)合適合理的突破口)爆炒大宗商品期貨,特別是2015、2016年行情跌至腳面以下的原油、鐵礦石、螺紋鋼、焦炭、瀝青等“黑色”系列商品期貨“一夜升天”,基本面、政策面充其量只是個(gè)“導(dǎo)火索”或“借口”,對(duì)整個(gè)期貨盤面的漲幅和單日拉漲力度根本不可控、不可預(yù)知。
近兩日ICE現(xiàn)觸頂盤整狀態(tài),是“兵不血刃”的繼續(xù)單方面推高至66美分/磅、68美分/磅還是獲利出逃等待下一個(gè)機(jī)會(huì),多頭似乎比較猶豫,那么ICE上漲是否到了“偃旗息鼓”的時(shí)候了呢?筆者認(rèn)為斷言尚早,原因如下:
一、中國(guó)國(guó)儲(chǔ)棉輪出對(duì)ICE遠(yuǎn)月合約而言并非利空。**,中國(guó)政府試圖大幅去棉花庫(kù)存,既滿足紡企需要,又減少全球期末庫(kù)存;其次,根據(jù)國(guó)儲(chǔ)棉輪出底價(jià)計(jì)算公式,國(guó)內(nèi)棉價(jià)仍將明顯高于國(guó)際市場(chǎng),美棉、澳棉的競(jìng)爭(zhēng)力并未下滑;第三,“關(guān)于國(guó)家儲(chǔ)備棉輪換有關(guān)安排的公告”中明確國(guó)儲(chǔ)棉輪入數(shù)量為當(dāng)年度輪出數(shù)量的30%,中長(zhǎng)期利好。
二、資金進(jìn)入大宗商品期貨市場(chǎng)未到“鳴金收兵”時(shí)。樓市限購(gòu)升級(jí),股市全面疲軟,實(shí)體經(jīng)濟(jì)回暖仍需“假以時(shí)日”,增發(fā)、泛濫的貨幣需要找到投資的突破口,已經(jīng)超跌的大宗商品毫無(wú)疑問(wèn)成為**。“空頭不死,多頭不已”,從收益和尚未出現(xiàn)其它投資機(jī)會(huì)的情況來(lái)看,商品報(bào)漲仍有一定空間。
三、美棉已沒有銷售壓力,基本面或配合資金面二次炒作。據(jù)USDA統(tǒng)計(jì),截止4月14日,2015/16年度美棉簽約出口累計(jì)達(dá)到172.41萬(wàn)噸,占USDA測(cè)算本年度美棉出口總量的86.77%,而且中國(guó)簽約進(jìn)口較2、3月份明顯提速。一方面中國(guó)國(guó)內(nèi)高等級(jí)高品質(zhì)棉花供應(yīng)連續(xù)逐漸緊張;另一方面鄭期暴力拉漲,國(guó)產(chǎn)棉現(xiàn)貨價(jià)格也跟漲600-800元/噸,內(nèi)外棉花差價(jià)縮小。距新棉上市尚有三個(gè)月以上的時(shí)間,2015/16年度美棉簽約出口已無(wú)任何壓力,全球、中國(guó)棉花種植面積較大幅度下滑以及天氣因素炒作,基本面看空須謹(jǐn)慎。
四、美國(guó)近期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不及預(yù)期,7月加息或難產(chǎn),美元匯率下跌引發(fā)原油等補(bǔ)漲。美國(guó)商務(wù)部當(dāng)天公布的報(bào)告顯示,3月份美國(guó)新房開工量為108.9萬(wàn)套,環(huán)比下降8.8%,且低于市場(chǎng)預(yù)期。美聯(lián)儲(chǔ)日前發(fā)布的報(bào)告顯示,包括工廠、礦業(yè)和公共事業(yè)企業(yè)產(chǎn)出在內(nèi)的美國(guó)工業(yè)生產(chǎn)3月份環(huán)比下降0.6%,遠(yuǎn)低于市場(chǎng)預(yù)期。