進(jìn)入3月下旬，國(guó)內(nèi)棉花行情終于迎來(lái)短暫的止跌企穩(wěn)，部分高等級(jí)高品質(zhì)新疆棉**報(bào)漲100-200元/噸， 一些棉花經(jīng)營(yíng)企業(yè)、中間商開(kāi)始發(fā)揮“蓄水池”作用。不過(guò)，由于儲(chǔ)備棉輪出時(shí)間較各方預(yù)期延遲，下游棉紗、坯布銷(xiāo)售進(jìn)入旺季以及內(nèi)外棉花價(jià)差大面積縮小引發(fā) 印巴、越南棉紗進(jìn)口量大滑坡，加上以美國(guó)、歐盟等發(fā)達(dá)國(guó)家為首的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程大的方向已經(jīng)很明確，在這些因素的作用下，棉市再次陷入僵持，方向待明。近一 個(gè)月來(lái)，ICE期棉、鄭棉主力合約雖然分別反彈5美分/磅、700元/噸，但棉花現(xiàn)貨跟漲卻非常謹(jǐn)慎，利空因素仍如影隨行，反彈甚至反轉(zhuǎn)仍面臨很大阻力。那么，影響棉價(jià)反彈的因素有哪些呢？

1、儲(chǔ)備棉輪出將常態(tài)化。儲(chǔ)備棉輪出的影響有三個(gè)，其一是儲(chǔ)備棉品質(zhì)、可紡性與美棉、巴西棉、西非棉、印度棉等接近，中國(guó)棉紡織廠對(duì)中低品質(zhì)外棉的進(jìn)口量仍將不斷萎縮，對(duì)ICE期棉的支撐作用減弱；其二是國(guó)內(nèi)外棉花價(jià)差快速縮小乃至并軌，大量印度、越南、巴基斯坦、印尼等地40S及以下棉紗被中國(guó)紡企堵在門(mén)外，必將導(dǎo)致東南亞、中亞等國(guó)紗廠對(duì)棉花需求的下滑，從而打壓國(guó)際市場(chǎng)；其三是儲(chǔ)備棉輪出與外棉價(jià)格聯(lián)動(dòng)，不論國(guó)內(nèi)還是國(guó)外棉價(jià)下滑都有可能引發(fā)連鎖反應(yīng)。

2、美聯(lián)儲(chǔ)加息陰魂不散，大宗商品反彈之路坎坷。4月1日公布的美國(guó)非農(nóng)數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)3月非農(nóng)就業(yè)新增21.5萬(wàn)人，略好于預(yù)期的20.5萬(wàn)人，而市場(chǎng)關(guān)注的小時(shí)薪資數(shù)據(jù)略有增加，美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)繼續(xù)向好，大宗商品恐現(xiàn)明顯分化。另外，美聯(lián)儲(chǔ)于4月7日凌晨?jī)牲c(diǎn)公布3月份會(huì)議紀(jì)要，內(nèi)容顯示幾乎所有的美聯(lián)儲(chǔ)官員都認(rèn)為美國(guó)經(jīng)濟(jì)下行的風(fēng)險(xiǎn)在增加，從美聯(lián)儲(chǔ)的角度來(lái)看，核心通脹的強(qiáng)勢(shì)可以為2%的通脹目標(biāo)提供有力支撐。通脹總體上面臨下行風(fēng)險(xiǎn) ，因?yàn)橥涱A(yù)期下滑、美元走強(qiáng)，由于美聯(lián)儲(chǔ)在加息上分歧比較大，大宗商品短期方向不明。