期貨方面。受現貨成交低迷，價格下跌拖累，鄭棉震蕩下行，遠月合約創出新低。主力CF1605上周五收于11315元/噸，周跌85元/噸，上周一創出11125元/噸新低，成交806542手，增加171528手，增幅27%，持倉348586手，增加18210手，增幅5.5%，成交、持倉雙增，價格創出新低，多空分歧加大，均有增倉。遠月合約CF1609上周五收于11090元/噸，周跌205元/噸，成交311378手，增加135620手，增幅77.2%，持倉233868手，增加23960手，增幅11.4%，上周五創出10990元/噸的新低，近期市場對拋儲議論增加，市場擔心儲備棉輪出，9月合約壓力更大。CF152 0173 3840上周五收于11850元/噸，周跌20元/噸，成交28018手，減少5104手，減幅15.3%，持倉34238手，減少24998手，減幅42.2%。CF152 0173 3840自15日下午停止交易，還有4.5個交易日，按8日倉單計算，還有10000手左右的空單需要平倉，小散資金謹慎參與。截至1月8日收盤，持倉前20席位，多單207766手，比前周增加15426手，空單224284手，比前周增加5004手，凈空1093手，比前周減少10421手，隨著重心下降，空方力量開始減弱。買套保持倉25837手，減少6163手，下跌后部分買套保虧損后平倉，賣套保單45934手，比前周減少7055手，部分滾動做空的盈利后平倉，等待反彈后再做空。截至1月8日注冊倉單835張，周增加218張，有效預報814張，周減少196張，倉單注冊連續4周減少，期貨貼水較多，是倉單注冊減少的主要原因。美盤：美棉簽約進度明顯低于去年水平和近五年均值水平，銷售壓力明顯，盤面承壓續跌，主力3月合約上周四收61.4美分/磅，周跌188點， 成交放量。澳棉在銷售壓力之下，逐步下調與美棉的升水，美、澳差價縮小，給美棉又增加了壓力，后期，美棉的銷售壓力不減，要想完成出口進度，只有降價，在 現貨的壓力之下，美盤難有表現，本周或有超跌反彈，大勢仍以弱勢震蕩為主。美棉出口不好，主要是中國進口減少拖累，年初中國要發放89.4萬噸配額，短期或許能給美棉帶來一點希望。

現 貨方面。隨著春節假期的臨近，市場未出現節前補庫行情，初步了解主要有三方面原因，一是紗廠效益不好，想補沒錢；二是不看好后市，沒必要補；三是內地庫有 大量移庫資源，可以隨用隨補，不需要集中補。皮棉現貨市場上，一方面紗廠用量減少，另一方面部分棉企想清空過節，銷售愿望強烈，同時銀行催貸也急，賣方只 能以價換量，市場價格整體下行100元/噸左右。內地與新疆差價也有所縮小，從300-400元/噸減至200-300元/噸，內地庫“雙29B”手采棉銷售價13400-13600元/噸、“雙28B”銷售價13100-13200元/噸、“雙28C”銷售價12500-12800。地產棉質量不同價格在12600-13200元/噸，精挑“三絲”合同承諾“三絲”含量的銷售價高200-300元/噸。進口棉零星成交，美棉SM1-1/8報價14300-14500元/噸、印度13500-13600元/噸、澳棉SM1-5/32級15400-15600元/噸、西非、烏棉13200-13400元/噸。長絨棉方面也有下調100元/噸左右，137級成交大都集中在23300-23600元/噸。

新棉收購。全國棉花收購已基本結束，截至1月8日，新疆加工新棉344萬噸，周增加3萬噸，比前周減少2萬噸。全國參加公檢企業1083家，周增加5家，公檢數量340萬噸，周增加4萬噸，比前周減少3萬噸，同比減少97萬噸。內地仍有零星收購，價格在5.5-5.9元/公斤。

配棉方面。從公檢數據看11月*好，長度、強力指標12、1月逐漸下降，南疆回潮、雜質小于北疆，強力、馬值、長度差于北疆，紗廠可根據品種要求進行選擇，今年“三絲”情況好于往年，機采棉更好一些，一般要求品種基本可以滿足，可部分取代進口無“三絲”棉，與進口無“三絲”棉比價格低1000-1500元/噸，優勢明顯。與地方比兵團棉花質量相對穩定，“三絲”控制較好，與地方棉的差價小于往年，不同師團質量有差異，要有所選擇。

操作建議。棉價已到11000元/噸，向下空間有限，嘗試建立遠月多單。上周買9賣5發生虧損，短期可平倉觀望，長期仍有機會。（江蘇省農墾棉業有限公司? 何銀官）