近日，外商和國內一些貿易商紛紛加大了12月20日前到中國主港2015/16年度印度棉S-6、J34、MCU5等的預售工作，但印度棉報價只隨出口量和庫存、消費情況調整，并不采用ICE主力合約+基差的規則，因而沒有ON-CALL成交方式，況且12/1/2印度S-6的CNF、CIF報價仍高于中國紡企、貿易商的接受預期8-10美分/磅，因此中國買家對2015/16年度印度棉“觀望多，詢價多，成交少，意愿低”。

11月9日印度國內S-6、J34軋花廠提貨價分別為32400盧比/坎地（約63美分/磅）、35000盧比/坎地（約64.1美分/磅）；而CCI雖然全面展開收儲，但因品質、價格等多方面原因，至11月6日僅收購1200包（約204噸）棉花，由于收儲“抵底”作用有限，印度國內籽棉、皮棉大量上市導致10月下旬以來印度國內棉價下跌超過1000盧比/坎地，那么印度國內棉價是否到底了呢？筆者認為時間尚早，11、12月份S-6報貨價將跌破60美分/磅甚至58美分/磅，原因如下：

一、印度棉報價雖然不參照ICE，但出口結算必須用美元。2015/16年度雖然MSP（籽棉*低收購保護價）較2014/15年度上調了50盧比/公擔，但受美元對盧比大幅升值的影響，實際折合為美元的MSP價格卻較上個年度下調了5-6美分/磅。因上周公布的非農就業數據提高了美聯儲下個月加息的可能性，因此美元匯率維持強勢的概率較大，美元走強對盧比打壓作用明顯，印度棉的出口價格“易跌難漲”。據統計，9月份盧比對美元貶值約5%。

二、印度國內棉花消費不理想。中國、孟加拉國及日本、韓國等對印度棉紗的進口量9、10月份呈現下滑，特別是高支紗和高支高密坯布、面料的需求尤其明顯。據統計，9月份印度共出口紗線11.8萬噸，出口平均價格為2.82美元/公斤，環比下降4美分，同比下降42美分。而隨巴基斯坦針對印度棉紗、布料征收10%調節稅（11月1日起執行）、越南對中國出口勢頭強勁以及越南加入TPP的競爭，印度棉花消費能力、出口優勢正不斷喪失。