一、近期行情分析

自5月8日以來，鄭棉期貨行情呈現逐步走低的態勢，尤其是進入7月份，棉花價格呈現較為低迷的走勢，在7月初股市大跌的刺激下連續陰跌，棉花期貨價格一直低于現貨價格，且內外棉價差大幅縮小。

究其原因，主要是7月份國內實施國儲棉輪出，新棉社會庫存偏高，以及紡織企業進入傳統淡季消費非常低迷所致。據了解，紡企的月用棉量從高峰時的近70萬噸，下滑至48萬噸。截止6月底中國棉花協會統計社會庫存數據為152 0173 3840萬噸，如果是高峰時期的用量，可能截止8月底9月初社會庫存即消耗殆盡，但如果是低谷時期的用量則會有近60萬噸的剩余。在供應相對比較寬松的階段，紡織企業均不會采取大量采購的策略，隨用隨采一定是當前紡織企業普遍的采購方式。所以在國儲棉繼續供應、紡企消費暫無好轉的階段，價格維持偏弱走勢也是理所當然。

二、后市階段分析

根據國儲棉政策的指導，預計在9月1日開始將會停止儲備棉的輪出，這樣龐大的儲備棉庫存對于市場的供應就將失去作用，對于在下一次國儲棉輪出之前的供需我們應該重新評估，此時對新棉的產量應該有所預估。**，通過調減面積，相關機構對2015新棉產量的預估多在580萬噸左右，相對于去年減少60萬 噸，再加之今年新疆地區持續高溫干旱，內地南澇北旱，單產均受到影響，預計實際產量低于上述數字。其次，經歷了去年棉花高低等級價差較大的銷售過程，新疆 地區植棉采取了各種措施，今年棉花質量預計相對于去年應會有明顯提高。消費情況在預計不會呈現明顯下滑的情況下，供需矛盾應該有所改善，儲備棉排除在外甚 至會出現缺口。