棉花周報（6.15-6.19）：利好因素匱乏棉市延續弱勢
作者：百檢網 時間：2021-12-15 來源：互聯網
????一、行情回顧
????ICE
????
????二、市場影響因素分析
???? ——基本面
????1、宏面面。美國方面：6月NAHB房價指數59，預期55，前值54；5月新屋開工月率-11.1%，前值-3.1%，前值 20.2%；上周初請失業金人數26.7萬，預期27.5萬，前值27.9萬；6月費城聯儲制造業指數15.2，預期8，前值6.7；5月咨商會**指標 月率0.7%，預期0.4%，前值0.7%；美聯儲公布6月FOMC會議紀要，維持利率決議不變，符合預期，美聯儲下調2015年GDP增速至1.8%- 2.0%，失業率預期維持在5.2%-5.3%，聯儲繼續聲明在經濟達到既定的就業水平和通脹水平，并充分考慮金融市場和國際經濟環境后才會加息。歐元區 方面：德國6月ZEW經濟現況指數62.9，預期63，前值65.7，景氣指數31.5，預期37.3，前值41.9；歐元區6月ZEW經濟景氣指數 53.7，前值61.2；歐元區**季度就業變化人數年率0.8%，前值0.9%；英國5月失業率2.3%，預期2.2%，前值2.3%；6月底希臘債務 援助計劃即將到期，如無法獲得新的援助資金，希臘政府或不能償還IMF近16億歐元的4筆債務。中國方面：統計局公布的70大中城市房價指數測算，5月新 建商品住宅價格指數同比下跌5.7%，跌幅收窄；5月房價環比增速由負轉正，上漲0.2%（4月為下跌0.01%），5月新房房價環比下跌的城市43個， 持平、上漲的城市分別有7個、20個，一線城市房價明顯上漲，從4月0.88%的漲幅顯著擴大至2.83%，房地產市場回暖。
????2、ICE棉花市場繼續受空頭因素主導，延續弱勢行情
????ICE棉花期貨本周收陰下跌，連續幾周表現為弱勢，反彈阻力較大，技術面利空，根本原因在于基本面不佳，美國農業部報告顯示，美國 2014/15年度和2015/16年度棉花出口預估為1070萬包，與上月預估數據一致，產量預估與年末庫存預估較上月也沒有變化，總之是美國產銷數據 維持，美棉出口沒有如市場預期出現增加情況；棉花需求大國中國和印度棉花消費量維持，沒有改善，擁有龐大棉花庫存的中國新老兩個棉花年末庫存不減反而上 升，2014/15和2015/16年度年末庫存預估都增加了30萬包，市場的供應形勢非但沒有轉好，反而愈加利空；全球范圍內產銷形勢改善有限，對棉價 的支撐有限，長遠來看，市場形勢并不利于棉價反彈。短期內面臨的基本面也不樂觀，中國儲備棉政策即將落實，市場供應增加，在當前的基本面下，增加供應也將 使棉價承受的壓力增加，近日有消息稱印度CCI下調拋儲底價，這對市場也有一定的負面影響，至少心理上也會有壓力，另外7月合約即將交割，投資者結清頭 寸，資金離場對價格也有一定壓力，總之市場空頭力量占據主導，令價格繼續下行。
????本周也有一些利好因素，一度支撐棉價上漲，一是天氣因素，熱帶風暴比爾周二攜帶強降雨和強風沖擊德克薩斯州海岸，淹沒了德州部分地區。德 州作為美國*大產棉州，投資者擔心登陸德州的熱帶風暴可能會損及棉花產量，并影響沿海地區的棉花質量。自今年新棉開始種植以來，受天氣等因素影響，德州種 植進度緩慢，拖累了整體種植進度，截止6月14日，亞利桑那州、加利福尼亞州、路易斯安那州等已全部完成種植，德克薩斯州種植率為88%，去年同期為 92%，五年均值為94%。美國棉花種植率為91%，之前一周為81%，上年同為為94%，五年均值為96%，種植進度緩慢也曾令市場擔憂會損及美國棉花 產量。另外受厄爾尼諾現象，澳大利亞農田變干，因此澳大利亞周二大幅調降了2015/16年度棉花和其它農作物產量的預期；二是銷售數據利好，美國農業部 周四公布的棉花出口銷售報告顯示，截止6月11日當周，美國2014/15年度棉花出口凈銷售52600包，較之前一周增加21%，但較此前四周均值下滑 36%，出口裝船20900包，較之前一周下滑33%，較此前四周均值減少36%，銷售不能說強勁，但維持了良好勢頭；三是美元走低，美元指數繼續收陰走 低，這是連續第三周收跌，對包括棉花在內的大宗商品有一定的支撐。以上因素支撐了棉價在周二和周四反彈，使價格下跌的步伐放緩，但市場買盤不多，上行受 阻，沒能阻力價格下跌步伐。
????3、現貨市場表現疲軟，鄭棉期貨維持弱勢
????鄭棉期貨繼續走低，沒有大的跌幅，但連續三周收陰下跌，市場空頭壓力仍較大，現貨基本也繼續不利于期貨反彈，6月19日中國棉花價格指數 3128B棉報13335點，較之前一周五上漲5點，指數基本保持穩定，現貨市場還沒有改善跡象。鄭棉期貨持續下跌、儲備棉投放即將啟動，使棉企出貨意愿 增加，皮棉期現價格承壓，6月以來到疆內監管庫看貨、詢價、提貨的采購商稀少，南疆2128、3128級皮棉內地庫報價分別為13700-13800元/ 噸、13300-13500元/噸，用棉企業、經銷商短期采購、囤貨的意愿大幅下降，現貨市場更加冷清，僅高質量皮棉成交尚可，低品級棉無人問津。棉花進 口方面，2015年5月，我國進口棉花16.31萬噸，環比增加0.23萬噸，漲幅1.43%，同比減少2.84萬噸，減幅14.83%，2014年9月 -2015年5月，我國累計進口棉花133.35萬噸，同比減少96.66萬噸，減幅42.02%，棉花進口整體大幅減少，但沒能改變市場供應過剩格局， 目前港口外棉庫存大，印度通關棉報價在13500元/噸，高等級美棉在15500元/噸左右，而銷售進度十分緩慢，紡織企業采購謹慎，交易量稀少。
????下游方面：紗線市場仍然悲觀，進入淡季，紡織企業資金緊張，市場維持弱勢局面，紗線產品銷售較前期放緩，銷售走低，產品庫存上升，價格出 現小幅回落，紗線生產企業以銷定產，原料采購恢復隨用隨買，無單不買。中國紗線企業面臨兩個不利的環境，一是*****曾表態減免印度商品進口關稅，如果 棉紗進口關稅減免且棉紗進口無配額限制，將促使印度棉紗進口量大增，擠占國產紗線在國內的市場份額，對國內紡織企業造成較大的沖擊；二是東南亞紗廠不斷提 高配棉品級，提高紗線支數和品質，在紗線等產品銷售上并搶占中國市場份額，這都不利于國內紡織企業的經營，不利于國內企業對棉花原料需求增加。
???? ——技術面
????ICE棉花期貨12月合約圖
????本周震蕩幅度較大，除周二表現較強為，其余幾日走勢偏弱，較上周價格重心下移，*低接近63美分附近，市場維持了弱勢調整格局。
????鄭棉期貨152 0173 3840月合約圖
????本周先抑后揚，周一延續跌勢，之后幾日調整收回部分跌幅，市場交投謹慎，成交萎縮，波幅收窄，表現為偏空市場下的調整行情。
????三、后勢展望及操作建議
????美國就業等數據利好，顯示其經濟面持續復蘇向好，從美聯儲聲明來看，升息步伐較市場預期的更緩慢，加息幅度將更加溫和。歐元區經濟景氣度 大幅下降，經濟復蘇之路曲折，希臘債務問題成為市場關注的焦點。中國受地產新政、寬松貨幣政策的影響，房地產需求持續回暖，目前經濟下行壓力仍較大，財政 支出有望穩步擴大。
????本周出現的亮點是天氣的作用，熱帶風暴一度支撐棉價大漲，這是投資者對該因素的炒作，市場容易放大這種因素對價格的作用，從走勢來看，周 二大幅反彈，在周三沒能延續，顯示市場買盤不多，上行受阻，轉而收跌，市場信心依然不足。中國因素對美棉的影響力度在減弱，數據顯示中國累計簽約進口 2014/15年度美棉57.9萬噸，僅占美棉已出口量的23.23%，大幅低于2011、2012、2013年度，中國已非美棉出口*重的市場，東南亞 幾國對高等級棉、高品質機采美棉、巴西棉的需求量已超過中國，中國拋儲及需求的減少，對美棉價格的影響力在減弱。整體上本周市場繼續維持弱勢，價格收跌， 價格重心下移，技術面呈利空之勢，受空頭因素主導。后勢需要關注的是天氣，目前正處新棉長生季節，不確定的天氣因素成為左右價格的重要因素。
????國內現貨及紗線價格疲軟，上下游企業信心明顯動搖，根本的原因在于需求改善受阻，下游企業產品銷售不暢，訂單趨減，在國際市場，中國紡織 品在國際市場的份額也不斷被成本低廉東南亞國家的紗線企業搶占，并且進口紗線擠占國產紗線在國內的市場份額，如果再減免棉紗進口關稅，國內紗線企業的生存 將更加艱難，市場未來前景不容樂觀，而當下國內市場進入淡季，儲備棉投放壓力來到，拋儲的多為低等級棉，但拋儲政策如何落實，是否會搭配棉花進口配額或者 搭配國儲進口棉還不得而知，仍需要進一步落實，這是市場當前面臨的壓力，不論怎么說拋儲勢必增加供應，而需求沒有相應增加，將拖累棉價。
????ICE棉花期價將維持偏弱調整，12月合約下方短線支撐在63美分附近，鄭棉期貨也將表現為低位震蕩，152 0173 3840月合約下方短線支撐在13100附近，總體上國內外棉價反彈阻力較大，在偏弱偏空的市場形勢下仍有繼續向下趨向。
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