近一周以來，國內皮棉現貨現滯漲回落行情。11月1日，新疆阿克蘇、石河子、庫爾勒地區站臺3128級皮棉提貨價為152 0173 3840元/噸，較上周下跌300元/噸；黃河流域天津靜海、河北滄州及山東德州等地3128級皮棉出廠價在14200-14400元/噸，較上周下跌200元/噸；長江流域湖北、安徽等地4128級皮棉出廠價在13900-14000元/噸，較上周下跌50-100元/噸。

筆者認為，棉價之所以下跌是由以下因素造成的：1、鄭棉期貨滯漲回落，給市場帶來利空影響。由于需求低迷，鄭棉滯漲大幅回落，截至10月31日，鄭棉主力CF1501合約收報13610元/噸，一周累計下跌220元/噸，現貨行情受其影響。2、新疆棉競賣交易成交低迷，影響市場信心。由全國棉花交易市場組織準備近兩個月的新疆棉網上競賣交易于10月29日正式推出，首日競賣資源2001.7240噸全部流拍，10月30日競賣資源2115.867噸，再次全部流拍，表明紡企采購積*性不高，影響市場情緒。3、市場仍是“高庫存、低需求”。今年國家不收儲，681萬噸產量的棉花（據國家棉花市場監測系統數據）將全部推向市場，加上龐大的國儲庫存和89.4萬噸1%關稅進口棉花，棉花資源十分豐富，而下游需求依然疲弱，供大于求的格局延續。

筆者認為，至春節前的這段時間，國內皮棉現貨仍有向下的動能。一方面新棉大量上市，供需寬松狀態下棉價會“掉頭向下”。今年國內棉花上市較往年推遲20-30天，但是10月下旬之后，新疆兵團機采棉陸續采摘上市，加之內地棉農開始陸續交售籽棉，棉花供應逐漸增多。另一方面紡織企業的承受能力有限。目前純棉紗的利潤率僅在3-5%左右，可謂微薄，外紗沖擊加上疲弱的下游市場，棉紗仍存降價壓力，紡企勢必壓價采購。

不過，筆者認為不會出現大幅下跌行情。目前新疆籽棉價格在6.30-6.50元/公斤，內地籽棉價格在6.70-7.00元/公斤，已經接近棉農的植棉成本，個別單產較低的棉田成本甚至倒掛，因此目前棉農惜售情緒很高。市場認為，現貨在14000元/噸一線將遭遇成本支撐，在這個價位，如果ICE期棉、港口外棉價格維持現狀，那么國內棉花也將維持現狀，如果ICE期棉擊穿60美分/磅，進而向55美分、50美分跌落，國內現貨也有可能向13000元/噸、12000元/噸的“超低價位”滑落。不過，由于目前美棉已在挑戰“成本線”，市場認為ICE期棉擊穿60美分/磅的可能性不大，很可能繼續在62-65美分/磅作“箱體”振蕩。因此，筆者認為國內皮棉現貨價格近期大跌的可能性不大。