10月18日，在2014年鄭州農(nóng)產(chǎn)品（棉花）期貨論壇圓桌會議上，河南同舟棉業(yè)公司董事長魏剛民對目標價格下，進口棉如何利用國內(nèi)期貨市場套期保值和避險發(fā)表了自己的看法。

同舟棉業(yè)組建于2000年，目前公司有棉花收購加工、貿(mào)易、紡紗、織布、服裝等業(yè)務，產(chǎn)業(yè)鏈比較完整。但是完整的產(chǎn)業(yè)鏈在企業(yè)日常運作中也是非常艱難，核心還是對市場的認識。無論是外棉還是內(nèi)棉都存在什么時間買、什么時間賣，買、賣都存在對市場的理解和操作辦法。同舟棉業(yè)進口棉年度經(jīng)營量在20萬噸左右，近年通過期現(xiàn)結(jié)合、內(nèi)外結(jié)合、產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)合的操作方式實現(xiàn)了良好發(fā)展。如何利用正面期貨對外棉進行套保，主要依據(jù)是看內(nèi)外棉價差。如何應用內(nèi)外價差，一個是相對差，一個是**差。例如本年度棉花市場的情況，從全球總的供求關(guān)系來看，外棉價格大致從84美分跌到現(xiàn)在的60美分。在這種狀況下如何買？魏董說：“我訂貨的前提一定是有很好的價差，訂貨過程中利用內(nèi)外價差的變化，我也可能會實現(xiàn)連續(xù)價差回歸，也就是基本套期保值完成，我會做一些靈活調(diào)整。”

從供需上看，今年的供求關(guān)系產(chǎn)大于銷，全球供大于求，國內(nèi)市場到底供求關(guān)系如何？目前市場上對今年棉花產(chǎn)量的預測很多，魏董的判斷是630-650萬噸。現(xiàn)在，國內(nèi)棉花總產(chǎn)量大體上已經(jīng)確定，魏董認為，明年外棉進口數(shù)據(jù)可能在152 0173 3840萬噸左右，也可能會達到190萬噸，這表示國內(nèi)和進口的供應至少是800萬噸。

目前，市場上更多的聲音是對消費的分析，從引起消費變化的諸多要素看，核心要素一個是宏觀經(jīng)濟，一個是資本。**是宏觀因素，也就是經(jīng)濟形勢好的時候，消費會上升，經(jīng)濟差時消費會下降。從宏觀經(jīng)濟形勢看，上午國務院參事室特約研究員姚景源老師發(fā)表了對宏觀經(jīng)濟的看法，**對國內(nèi)宏觀經(jīng)濟的看法，不論是叫換擋期、結(jié)構(gòu)調(diào)整期或者是消化期都可以，在座各位對 國內(nèi)宏觀經(jīng)濟目前的現(xiàn)狀和將來走勢是相對穩(wěn)定的看法基本達成共識。從金融屬性和上年相比，魏董不認為有更多的利好，針對金融杠桿和流動性，與歷史波動的規(guī) 律進行過對比，宏觀經(jīng)濟和資本杠桿對價格的影響我認為至少不是利多因素。第二是天氣，氣溫低了用棉量會增加，高了會減少。從天氣來看，今年和上年變化不會 太大，不用做過多的調(diào)整。其次，影響棉花消費的是紡織企業(yè)，與紗線的競爭主要是滌綸，滌棉價格從中長期來看確實有一定的相關(guān)性，總體看來近期滌綸價格是下 行的。從影響消費的其他要素來看，全球的政治形勢也會引起消費變化。

從價格走勢來看，今年形勢已經(jīng)發(fā)生了重大變化。新棉*初預期價格在17500元/噸左右，一直到*低12500元/噸，整整下跌了5000元/噸。棉價從高到低的變化代表高價缺乏有力支撐，操作上可以利用期貨的倉單對沖。倉單是如何形成、怎樣形成、什么價格形成，就是看漲和看跌之間的平衡，如果價格高了，期貨一定會有更多的倉單形成；如果期貨價格低了，考慮期貨上買棉花。另外技術(shù)方面，品種本身有可能和現(xiàn)貨之間存在價差，也有可能是實際的使用價值之間的價差，比如內(nèi)地棉和新疆棉的價差。

*后，魏董表示，相信政府有辦法、有能力解決棉花的流通，*終不會因為流通、運輸問題影響整個棉花的使用和平衡。