據(jù)預測，2013/14年度，中國國儲棉將達1100萬噸，這個庫存如要減少到合理水平可能需要幾年時間，而這個龐大的庫存無論何時拋售都將給 世界棉花價格帶來巨大的供應壓力。業(yè)內(nèi)人士分析，2014年有可能成為全球棉花庫存由增轉降的拐點，2014年全年棉花價格將會以下跌為主。

　　全球棉市動蕩沉底

　　美棉2013年全年走勢大致可以分為三個階段，**階段：1~3月美棉走出了一波單邊上揚行情，美棉指數(shù)從年初的75美分左右一路上漲至年度高 點93美分附近，此輪上漲主要是由于市場預期美棉種植面積大幅減少，同時美棉出口數(shù)據(jù)較好;第二階段：4~8月美棉主要在81~93美分區(qū)間內(nèi)寬幅震蕩; 第三階段：9~12月美棉震蕩下跌為主，11月份再度回到年初行情上漲起點的76美分附近。全年美棉呈上沖失敗重新尋底走勢。

　　鄭棉期貨在2013年的走勢大致可以分為三個階段，**階段：1~3月鄭棉指數(shù)從152 0173 3840上漲到20500左右，此輪上漲的主要推動因素有兩 個，一是國家在年初宣布本年度以20400元繼續(xù)敞開收儲，二是上年度收儲量超過600萬噸，造成了鄭棉期貨市場倉單數(shù)量很少，近月合約走出了軟逼倉行 情;第二階段：4~7月，鄭棉指數(shù)圍繞19600~20400區(qū)間波動，市場缺乏消息面刺激，等待新年度政策明朗;第三階段：8~12月，由于國家在 2014/15年度不再繼續(xù)收儲消息逐步明朗，鄭棉指數(shù)持續(xù)走低，從20000一路下行至18500附近。

　　去庫存任重道遠

　　據(jù)美國農(nóng)業(yè)部*新發(fā)布的供需報告預測，2013/14年度全球棉花總體仍供過于求，全球期末庫存繼續(xù)創(chuàng)出歷史新高。從供給角度來看，全球棉花供 應較上年度小幅減少，主要產(chǎn)棉國中國和美國產(chǎn)量跌幅較大，其中美國產(chǎn)量跌至300萬噸下方，印度產(chǎn)量小幅增加至630萬噸，再度刷新歷史紀錄。消費方面， 由于全球經(jīng)濟緩慢復蘇，全球棉花消費量小幅增長至2388萬噸，中國消費量預估與上年度持平，主要消費增長來自印度和巴基斯坦，印度消費量預計將首次突破 500萬噸大關。庫存方面，全球棉花期末庫存首次突破2000萬噸大關，增至2099萬噸，其中中國期末庫存為1247.8萬噸。由于本年度繼續(xù)收儲，全 球棉花庫存向中國集中的趨勢延續(xù)。

　　從2010/11年度開始，全球棉花庫存開始持續(xù)攀升，2009/10年度全球棉花期末庫存為1024.3萬噸，至2013/14年度全球棉花 期末庫存增至2099萬噸，4年時間全球棉花增加了1000萬噸庫存，全球棉花的需求情況是從2009/10年度的2587萬噸峰值下滑至2011/12 年度2238萬噸谷底，其后兩年緩慢爬升，基本與全球經(jīng)濟艱難復蘇的節(jié)奏一致。從全球經(jīng)濟增長前景來看，未來幾年恐怕很難出現(xiàn)快速復蘇的局面，緩慢復蘇可 能仍然是主基調，因此可以預計未來幾年全球棉花需求將難以出現(xiàn)顯著增長，棉花去庫存的重任就只能落在供應端減少這條路上。以2013/14年度期末庫存 2099萬噸的水平如果下滑到歷史上正常的1200萬~1400萬噸水平左右，需要從2014/15年度開始持續(xù)3~4年每年削減庫存200萬噸以上，這 就意味著未來3~4年內(nèi)全球棉花供應都在2200萬噸左右，較目前水平減少10%左右。從這一點來看，全球棉花去庫存可以說是任重而道遠，對于涉棉企業(yè)來 說可能是一個漫長而痛苦的過程。