昨天，人民幣對美元中間價再創匯改以來新高。今年以來，人民幣對美元中間價累計升值1.52%。人民幣匯率強勢升值以及明顯的利差對境外熱錢產 生強大的吸引。根據海關總署公布的*新數據，4月我國出口同比增長14.7%，進口增長16.8%，明顯高于市場預估。有貿易業人士接受記者采訪時表示， 出口額的迅猛增長與熱錢的涌入已經存在越來越大的相關性。其中“保稅區一日游”其實已經成為熱錢涌入內地的新途徑。

　　今年**季度廣東省的出口額達到10231.2億元人民幣，同比增長34.3%，高出全國增速15.9個百分點;其中深圳同期的出口額增速更是 高達80%。與之相對應的是，中國一季度外幣貸款增長迅速，余額達7543億美元，同比增長34.8%。記者調查發現，深圳同期出口增速如此之快，與企業 進行跨境套利不無關系。由于近期人民幣升值較快，“保稅區一日游”甚至已升級為“半日游”。

　　同批商品多次在保稅區往返實現熱錢進入

　　記者在采訪中也了解到，相比傳統的地下錢莊、貨柜車夾帶現金以及“螞蟻搬家”式的換匯交易，“保稅區一日游”帶來熱錢的效率確實更高。

　　所謂保稅區，是經海關批準設置并監督管理的可以較長時間存儲商品的區域，是我國目前開放度和自由度*大的經濟區域。其*大的特點就是雖然保稅區 位置處于境內，但相當于“關外”的政策，即采取“境內關外”的運作方式。對于上游企業，一旦半成品貨物進保稅物流中心就視同出口，可以立即獲得17%的退 稅。而下游企業向海關以“加工貿易手冊”方式申報進口這些半成品，就能享受進口料件免繳關稅、增值稅的待遇，一出一進就賺得了退稅。這本來是“保稅區一日 游”之前*吸引企業的優勢，而目前不少企業通過將同批商品多次在保稅區往返的方式，將境外資金分批通過貿易的方式轉至境內，從而實現了熱錢的進入進行套 利。

　　熱錢吸引力超過騙取退稅

　　據了解，以往企業為了享受到這些政策，往往需要將貨物先出關運到香港，然后再報關進口到內地。現在有了保稅區，只需將貨物運到保稅區的倉庫過道 手再運回就完成了原來的“香港游”，既節省時間又節省物流成本，而能獲得同樣的效益。據了解，目前以深圳為主的珠三角地區就擁有不少這樣的保稅倉庫。有行 業人士稱，廣深地區對港出口的大幅增加肯定與“保稅區一日游”有關。

　　此外，一些企業會通過虛抬出口產品價格的方式獲益。比如，原本售價僅50元的產品如果以100元報關的話，按照17%的退稅即可獲得17元退 稅，較正常報關價增長一倍。而如今虛抬報關價格還帶來了新的效應，即讓更多的貿易貨款進入國內出口企業的賬上，從而實現了熱錢的進入。“在一定程度上，引 進熱錢的吸引力已經超過了騙取退稅!”上海財經大學奚君羊教授表示，“通過報高定價已經成為貿易項目下熱錢流入的*主要方式。”

　　“一日游”改成“半日游”

　　記者昨天在網上輸入“保稅區”，很容易就能搜索到大量代辦保稅區業務的企業推廣網站。記者與其中一家公司的聯系人“陳生”取得聯系，他告訴記 者，他們公司是專門做保稅倉儲物流服務的，可以為客戶提供從工廠產品運至保稅區報關、倉儲，再運出保稅區的一條龍服務，完全不用客戶操心。但至于價格，他 則表示要根據具體情況單談。

　　他告訴記者，今年以來做“一日游”的客戶太多，現在他們的生意相當好，幾個倉庫都排得滿滿的，貨柜車也很緊張了，有時還要到外面租車。“所以我 們要求貨物必須周轉迅速，恨不得‘一日游’要改成‘半日游’了!”記者了解到，雖然保稅區“一日游”的業務對于企業進出口環節相當便利，但其程序性和政策 性較強，企業自己實施并不容易，因此在珠三角地區應運而生了很多專業的一條龍服務公司，它們幾乎承攬了圍繞保稅區的一切事務。

　　“一日游”企業只是熱錢替身

　　目前來看，利差、匯差已成熱錢的*大吸引力。對于涌入的熱錢，通常不外乎兩種處理模式：自用牟利和轉手他人。據了解，一些母公司在海外的企業會 將熱錢通過內地子公司引進來，然后通過利差、匯差或者直接投資股市、債市、樓市等領域獲利。此外還有相當一部分通過“保稅區一日游”引入熱錢的企業只不過 是個替身，它們引入的錢很快就會通過空對空的購買交易轉到炒家手中，由真正炒家實現牟利，當然這些企業作為中轉站也能獲得相應的酬勞。

　　新聞追蹤

　　人民幣利差吸引熱錢“螞蟻搬家”

　　由于港府的限制政策，“螞蟻搬家”是一些內地“水客”帶奶粉的方式。如今，在人民幣升值和利差的吸引下，“螞蟻搬家”的換匯，也成為很多經常往 返于深港兩地的居民多采用的方式。他們每次過關時會隨身夾帶一些額外的外幣，一過關就跑到兌換店換成人民幣。換回的人民幣他們或是再帶回香港，或是直接存 入在內地銀行開設的賬戶。因為對于他們來說，人民幣的存款利率遠高于港幣，因此把錢轉移到內地的銀行存起來也算一項投資。而對于把人民幣帶回去的人，則更 看重人民幣未來更高的升值潛力。目前在深圳羅湖口岸聯檢大廳的大陸一側就有很多“兼職”兌換貨幣的店鋪，專門服務于這種生意。

　　與普通居民“螞蟻搬家”式的小打小鬧相比，貨柜車夾帶現金往往是有組織的貨幣流入方式。這種做法主要集中在珠三角地區的來料加工企業，企業以各 種名義通過運貨的貨柜車夾帶港幣進入內地。隨著粵港貨物吞吐的增加，往返兩地的貨柜車越來越多，夾帶現金甚至已經成為一些物流企業的“重要副業”。

　　專家觀點

　　人民幣過度升值不符合中國利益

　　澳新銀行大中華區首席經濟學家劉利剛：

　　在整體經濟復蘇仍然較為脆弱、同時日元不斷貶值的大背景下，人民幣的過度升值并不符合中國的利益。根本上來說，中國仍然應該讓人民幣與美元脫鉤，實現人民幣匯率的市場化。

　　匯豐中國首席經濟學家屈宏斌：

　　更大幅度的雙向波動仍將是今年匯率的總體趨勢。人民幣受凈流入增加影響自年初以來升值1.5%，并不代表又回歸以前的單邊升值。去年上半年人民幣貶值0.8%,下半年又回升1%多，全年微升約0.3%，這種格局仍將延續。

　　美銀美林大中華區首席經濟學家陸挺：

　　那些參與境內與境外人民幣匯率套利的人士可能通過進出口來轉移資金。據估計，進出香港的黃金就是為了實現這一目的，因為運輸成本低的貴重物品是熱錢流動的理想渠道。

　　人民幣匯率強勢升值以及明顯的利差對境外熱錢產生強大的吸引。昨天，美國銀行旗下美林證券發表研究成果認為，如果不計掩蓋熱錢流入的虛假交易，今年前4個月，中國的順差額僅有官方數據610億美元的十分之一。

　　央行*新發布的一季度貨幣政策執行報告指出，下一步將完善人民幣匯率形成機制，增強人民幣匯率雙向浮動彈性，使市場供求在匯率形成中發揮更大作用，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。

　　美銀美林大中華區首席經濟學家陸挺估計，今年1-4月，中國實際貿易順差約為60億美元，這應該是中國2004年公布108億美元逆差以來*少的同期順差額。今年前4個月的官方貿易順額為610億美元。去年前4個月，中國官方公布的貿易順差額為152 0173 3840億美元。

　　陸挺解釋，他的預測依據是假設中國實際出口增長為5%，并非官方公布的17.4%，實際進口增長7.6%，低于官方數據10.6%。

　　近兩個月中國官方的進出口數據多次遭到外界質疑。一些報道指出，部分原因是因為企業偽造報關單來引入資金在中國追逐更高的回報。

　　不過，也有專家認為美林的預測可能在數值上有所夸張。野村控股首席中國經濟學家張智威表示，雖然官方的貿易順差有所夸大，不過真實數據不會小到只有所報數據10%或20%的程度。

　　新聞內存

　　4月以來人民幣連破7道關口

　　人民幣對美元中間價經過7個交易日的短暫回調再創新高。昨天，中國貨幣交易中心授權公布的人民幣對美元中間價為6.1911，比前一交易日大漲 87個基點，人民幣中間價突破5月9日創下的高點6.1925，再創匯改以來新高。3月下旬以后，人民幣開始加速升值。4月份，人民幣對美元中間價連破 6.26、6.25、6.24和6.23四個關口。

　　5月份**個交易日5月2日，人民幣中間價大漲126個基點，一次性突破6.22和6.21兩大關口。5月8日，更以6.1980首次突破6.20的重要關口。4月以來，人民幣已連破6.26-6.20共7道關口。