? 今年1月以來，美棉期貨強勢反彈，突破80美分，創(chuàng)下近7個月新高。鄭棉亦跟隨外盤漲勢，但反彈力度有所不及。專家稱，在國家連續(xù)收儲之后，國內(nèi)棉市出現(xiàn)暫時性的供應(yīng)緊缺，部分企業(yè)選擇進(jìn)口外棉。中國進(jìn)口需求有力提振了美棉市場，未來全球棉價重心上移的概率較大。

??? 中國進(jìn)口需求提振美棉市場

??? 截至昨日，美棉已強勢實現(xiàn)“八連陽”，1月累計漲幅近6%。專家稱，目前國內(nèi)進(jìn)口棉花熱情增加，棉紡企業(yè)和中國國家儲備的買盤有力提振了美棉價格。

??? 據(jù)悉，中國收儲棉花數(shù)量已經(jīng)接近600萬噸，將近國內(nèi)產(chǎn)量的80%，目前市場上可供應(yīng)棉花有限。

??? “在國家連續(xù)收儲之后，國內(nèi)市場可供應(yīng)棉花數(shù)量不多；而紡織企業(yè)在春節(jié)前備貨需求旺盛，造成局部的棉花供給緊張格局，因而部分國內(nèi)紡企考慮進(jìn)口外棉?！币晃幻藁ìF(xiàn)貨商向記者表示。

??? 宏源期貨分析師王勇認(rèn)為，進(jìn)入1月份以來，美棉反彈主要得益于中國進(jìn)口需求的增加。市場消息稱，中國正在考慮發(fā)放新的棉花進(jìn)口配額，同時拍賣部分國有棉花庫存。如果未來新進(jìn)口配額發(fā)放，無疑將提振進(jìn)口棉，美棉出現(xiàn)反彈也在情理之中。

??? 另外，市場普遍預(yù)計2013/2014美棉種植面積將有所下降，該預(yù)期也利好美棉價格。

??? 由于上年度玉米、小麥等谷物市場表現(xiàn)更為強勁，擠占了棉花的種植量，2013年美國農(nóng)場主種植棉花的面積，可能會降至數(shù)十年以來*低水平。這種狀況將有助于降低創(chuàng)紀(jì)錄的棉花庫存。

??? “2012/2013年度全球棉價低迷，勢必使美國種植園主降低種植面積，面積可能降至歷史低位。近期，資金借此炒作，也是推高棉價的重要原因之一?！鄙虾Ｖ衅诜治鰩熞婓@雷表示。

??? 鄭棉反彈幅度不及美棉

??? 在美棉強勁上揚的帶動下，鄭棉也出現(xiàn)一波跟漲行情，1月份累計上漲逾4%。對比可見，近期，鄭棉反彈幅度不及美棉。

??? 鄭棉反彈的主要原因是，超過580萬噸的棉花進(jìn)入國儲以后，市場上高等級棉花稀少，且加工企業(yè)、貿(mào)易商今年基本以交儲為主，不需要在期貨市場上賣出保值，導(dǎo)致空頭力量較小。此時，多頭資金介入以后，價格比較容易上漲。

??? 那么，為何國內(nèi)棉價漲幅不如美棉？東亞期貨分析師徐舟認(rèn)為，主要原因有二：一是國內(nèi)棉花價格本身就高出美棉不少，因此美棉技術(shù)性反彈需求更大；二是從整體基本面考慮，國內(nèi)棉花整體庫存依然巨大，上漲幅度過大，很可能導(dǎo)致國家大量拋儲施壓。而國際棉花在扣除中國庫存后，整體庫存則小了很多，在國內(nèi)短期供給緊張之際，進(jìn)口需求增加，因此美棉出現(xiàn)更大幅度的反彈。

??? 一季度全球棉價重心或上移

??? 專家稱，2013年一季度，美棉與鄭棉價格重心有所抬升是大概率事件。不過，能抬升到什么價位，除了要看下游需求的復(fù)蘇情況外，更重要的是要看中國儲備棉的出庫情況及進(jìn)口配額的發(fā)放情況。

??? 徐舟認(rèn)為，整體來看，棉花經(jīng)過一年多的低位盤整之后，棉價對于利空的反應(yīng)將越來越不敏感，而對利多的反應(yīng)將逐漸敏感，棉價繼續(xù)上漲的可能性更大，但反彈幅度未必會有多高。

??? 2013年上半年，中國儲備棉拋售將成為常態(tài)，這在一定程度上限制了棉價上方空間。配額的捆綁式發(fā)放或使得對進(jìn)口棉的利好有所折扣。因而，今年鄭棉與美棉或走出“小牛”行情，但不具備“大?！被A(chǔ)。