利多因素

　　1、 國內(nèi)棉花現(xiàn)貨市場供需適中偏緊

　　本網(wǎng)6月份商業(yè)庫存調(diào)查顯示，截止6月底全國商業(yè)庫存152 0173 3840萬噸，其中內(nèi)地商業(yè)庫存量133萬噸，如果在除去港口進(jìn)口棉花，那么內(nèi)地可供應(yīng)地產(chǎn)棉不多。

　　2、鄭棉倉單持續(xù)減少，實盤壓力減輕

　　近期倉單量有所減少，但是日減少量不多。值得關(guān)注的是按照目前鄭棉倉單的升貼水規(guī)定，自2012年8月1日起，倉單棉需每日貼水4元/噸，到9 月合約交割時，要在交割結(jié)算基礎(chǔ)上再貼水150元/噸左右。為了避免貼水給投資者帶來的損失，預(yù)計8月份以后鄭棉倉單流出速度回提速，屆時實盤壓力將會相 應(yīng)減輕。

　　3、近期電子盤上漲近千余元，地產(chǎn)棉報價小幅跟漲。

　　進(jìn)入7月以來，國內(nèi)鄭棉期貨、電子撮合均出現(xiàn)小幅上漲，近月合約漲幅超過1000元/噸之多。地產(chǎn)現(xiàn)貨報價也隨之上調(diào)。新年度收儲價格20400元/噸，目前現(xiàn)貨價格與之相差2000元/噸左右。隨著時間的推移，這一價差或許會有所縮小。

　　4、 紡織企業(yè)庫存棉花數(shù)量回升。

　　6月以來，國內(nèi)外市場棉花價格持續(xù)下滑，7月初價格止跌反彈，國內(nèi)部分紡織企業(yè)認(rèn)為此時棉花價格已到低點(diǎn)，亦或是價格已經(jīng)沒有更大的下跌余地，開始補(bǔ)充棉花庫存。紡織企業(yè)在庫棉花庫存量為72.36萬噸，較上月增加2.82萬噸，結(jié)束連月來的棉花庫存下滑局面。

　　5、 目前國家暫無拋儲及發(fā)放配額問題

　　前兩日市場傳言國家將拋儲以及發(fā)放配額，經(jīng)有關(guān)方面證實，國家目前暫無此類計劃。

　　6、 下年度國家繼續(xù)貫徹不限量收儲政策，提振市場信心。

　　2月底公布的《預(yù)案》對新年度收儲數(shù)量沒有作出限制，根據(jù)隨后發(fā)改委網(wǎng)站及其官員的公開表述，均明確2012年將繼續(xù)實行敞開收儲。對于各界質(zhì)疑的庫容問題，發(fā)改委相關(guān)負(fù)責(zé)人在5月中旬召開的2012’中國棉業(yè)發(fā)展高峰論壇上明確，庫容不存在任何問題。

　　7、 通脹壓力回落，政策有望進(jìn)一步放松

　　6月份CPI回落至2.2%，PPI連續(xù)四個月繼續(xù)為負(fù)。PPI指數(shù)的變化趨勢經(jīng)過一個生產(chǎn)周期的時間傳遞到CPI指數(shù)。因此，當(dāng)前PPI的變化趨勢就是一個生產(chǎn)周期之后CPI的變化趨勢。后期很可能由通脹轉(zhuǎn)為通縮，隨著通脹的回落，貨幣政策有望進(jìn)一步放松。

　　8、 近期棉紗價格止跌，化纖略有小漲。

　　7月初國內(nèi)紗線價格開始有止跌跡象，目前價格基本穩(wěn)定，雖然暫時未跟隨棉花價格出現(xiàn)上漲，但止跌是個好的跡象。原油價格上漲使得化纖價格上漲。

　　利空因素

　　1、 上周剛剛公布的宏觀經(jīng)濟(jì)半年報顯示中國經(jīng)濟(jì)增速放緩

　　二季度中國GDP同比增7.6%，三年來首次跌破“8”增速，CPI重回“2”時代，PPI連續(xù)數(shù)月下降。上半年，全國規(guī)模以上工業(yè)增加值按可 比價格計算同比增長10.5%，增速比一季度回落1.1個百分點(diǎn)，比上年同期回落3.8個百分點(diǎn)。上半年進(jìn)出口同比增長8%，同比回落17.8個百分點(diǎn)。 投資、消費(fèi)、出口是拉動國民經(jīng)濟(jì)增長的三駕馬車，目前三駕馬車均出現(xiàn)增速放緩。

　　2、 美聯(lián)儲經(jīng)濟(jì)報告略顯憂慮

　　美聯(lián)儲18日發(fā)布的全國經(jīng)濟(jì)形勢調(diào)查報告稱，今年6月到7月初，美國經(jīng)濟(jì)總體以“緩慢到溫和”的步調(diào)增長，而前一期報告中對此的描述是“溫和增 長”。這顯示美聯(lián)儲對整體經(jīng)濟(jì)形勢的判斷比前一期報告更顯悲觀，這種姿態(tài)與伯南克近來在國會作證時對經(jīng)濟(jì)的描述基本類似。美國剛剛公布的褐皮書，顯示美聯(lián) 儲對整體經(jīng)濟(jì)形勢的判斷比前一期報告更顯悲觀。

　　3、 紡織企業(yè)紗、布庫存仍然較高

　　總體來看，紗布生產(chǎn)廠家?guī)齑鎵毫]有明顯緩解跡象，加緊出貨仍是主要銷售思路。6月份紡企調(diào)查顯示，紡織企業(yè)紗線庫存18.71天，較上月增加1.6天;坯布庫存28.73天，較上月增加0.92天。

　　4、 外棉價格、質(zhì)量有優(yōu)勢，仍是**

　　國內(nèi)外棉價差依然巨大，加之外棉質(zhì)量較好，即使配額緊張，國內(nèi)紡織企業(yè)采購進(jìn)口棉的興趣依然有增無減，有企業(yè)甘愿花費(fèi)40%的關(guān)稅以進(jìn)口無需配額的棉花。

　　5、近期美棉苗情顯示好于同期，雖然面積減少，但目前數(shù)據(jù)看產(chǎn)量可期。

　　據(jù)美國農(nóng)業(yè)部(USDA)統(tǒng)計，至7月15日美棉新花現(xiàn)蕾率為82%，較前周增12個百分點(diǎn)，去年同期為68%，近五年平均值為75%。雖然今年美棉面積有所減少，就目前數(shù)據(jù)來看，產(chǎn)量仍然可期。

　　不確定因素：

　　近期國內(nèi)三大棉區(qū)均遭遇了不同程度而定強(qiáng)對流天氣，新疆阿瓦提遭遇冰雹天氣，黃河流域和長江流域遭遇強(qiáng)降雨，部分棉田出現(xiàn)內(nèi)澇。排水及時的棉田 目前生長無礙，排水不及時的棉田根系偏弱，棉花生長推遲，強(qiáng)降雨也導(dǎo)致棉蕾脫落。棉花后期生長自我修復(fù)性較好，后期生長主要還要看天氣因素，尤其是8、9 月份的天氣。