??? 預(yù)計(jì)新年度的棉花收儲(chǔ)價(jià)在21200元/噸,以固定價(jià)格方式成交,收儲(chǔ)量至少為250萬噸。若新收儲(chǔ)政策符合預(yù)期,那么棉價(jià)仍有上行空間,棉花期貨價(jià)格有望上漲至25000元/噸。
????國家為了穩(wěn)定棉花種植面積、維持棉花市場(chǎng)穩(wěn)定、保護(hù)棉農(nóng)及涉棉企業(yè)的利益、維護(hù)國家農(nóng)業(yè)安全,將在2月底新棉種植前公布2012/2013年度的收儲(chǔ)價(jià)。筆者根據(jù)對(duì)歷史收儲(chǔ)情況的分析,提出個(gè)人對(duì)新年度收儲(chǔ)政策的猜想。
????歷年收儲(chǔ)政策解讀
????自2004年以來,國家先后實(shí)施了九次棉花收儲(chǔ)政策,且力度漸強(qiáng)。
????**,收儲(chǔ)擬定數(shù)量逐漸增加。2011/2012年度以不限量方式進(jìn)行收儲(chǔ),規(guī)模**龐大,并以制定每日的收儲(chǔ)計(jì)劃來靈活調(diào)節(jié)收儲(chǔ)節(jié)奏, 收儲(chǔ)調(diào)控能力大幅提高。截至2月9日,2011/2012年度累計(jì)收儲(chǔ)量為251萬噸,預(yù)計(jì)到3月31日收儲(chǔ)結(jié)束時(shí),收儲(chǔ)量將達(dá)300萬噸,占2011 /2012年度產(chǎn)量的40%以上,將大大緩解本年度增產(chǎn)導(dǎo)致的供應(yīng)壓力。
????第二,收儲(chǔ)主要采用兩種成交方式,一種是競(jìng)價(jià)成交,一種是固定價(jià)格成交。競(jìng)價(jià)成交方式設(shè)置了*高收儲(chǔ)價(jià)格,即“上封頂、下不封底”,但是 從2008/2009年度開始,出現(xiàn)了新變化,近幾次收儲(chǔ)均以固定價(jià)格成交。2011/2012年度的收儲(chǔ)是第二次以固定價(jià)格方式成交,自9月收儲(chǔ)交易啟 動(dòng)以來,現(xiàn)貨價(jià)格結(jié)束了從3月開始持續(xù)下跌的局面,開始觸底反彈。顯然,在下跌行情中,固定價(jià)格成交對(duì)市場(chǎng)的心理支撐更強(qiáng)。
????收儲(chǔ)會(huì)使處于下滑通道中的棉價(jià)恢復(fù)平穩(wěn)或者出現(xiàn)小幅回升。2011/2012年度收儲(chǔ)對(duì)棉價(jià)的支撐作用*為明顯。2011年棉花市場(chǎng)在增 產(chǎn)預(yù)期、產(chǎn)成品滯銷、庫存積壓、宏觀調(diào)控貨幣政策持續(xù)縮緊以及歐債危機(jī)等多重利空因素影響下,呈持續(xù)下滑態(tài)勢(shì),較前期高點(diǎn)下跌40%。2011/2012 年度收儲(chǔ)政策成為棉花市場(chǎng)**的支撐,自2011年9月收儲(chǔ)政策啟動(dòng)以來,棉價(jià)開始止跌企穩(wěn),并且在歐債危機(jī)的持續(xù)影響下,棉花較其他商品表現(xiàn)出明顯的抗 跌性。
????2012/2013年度收儲(chǔ)政策猜想
????收儲(chǔ)價(jià)與定價(jià)方式預(yù)估。2011年國家按照糧棉比價(jià)和加工費(fèi)確定了152 0173 3840元/噸的棉花收儲(chǔ)價(jià)。數(shù)據(jù)顯示,棉麥比價(jià)在1:10時(shí),基本 可以保證植棉面積相對(duì)穩(wěn)定。2011年3月小麥?zhǔn)召弮r(jià)為0.92元/斤,按照1:10的比例,再加上800元/噸的人工成本,收儲(chǔ)價(jià)格定為152 0173 3840元 /噸。假設(shè)2012年的收儲(chǔ)價(jià)格仍然按此方法計(jì)算,鑒于*新公布的小麥?zhǔn)召弮r(jià)為1.02元/斤,2012年的棉花收儲(chǔ)價(jià)格預(yù)計(jì)在21200元/噸,高于 2011/2012年度的收儲(chǔ)價(jià),這將提振市場(chǎng)信心。
????固定價(jià)格的成交方式對(duì)市場(chǎng)的支撐作用更有效,預(yù)計(jì)2012/2013年度仍將繼續(xù)以固定價(jià)格的方式成交。
????收儲(chǔ)規(guī)模預(yù)估。預(yù)計(jì)2012/2013年度收儲(chǔ)規(guī)模將根據(jù)2012年國家拋儲(chǔ)數(shù)量、進(jìn)度以及庫容等因素來決定。若2011/2012年度 收儲(chǔ)量達(dá)到300萬噸,加上前期有消息稱,國庫購進(jìn)100萬噸的外棉,屆時(shí)庫存將達(dá)到400萬噸,國家?guī)烊輲缀踹_(dá)到飽和狀態(tài),因此在收儲(chǔ)前,國家將分批向 市場(chǎng)拋售國庫棉。
????2011年國內(nèi)棉花產(chǎn)量預(yù)計(jì)將達(dá)730萬噸,現(xiàn)貨流通棉為430萬噸。一般來說,全國紡織業(yè)年用棉量在1000萬噸,即使考慮到歐洲債務(wù) 危機(jī)的影響,按照2012年紡織企業(yè)用棉量減少10%計(jì)算,到2012年10月新棉上市,仍需要用棉675萬噸。為了保證棉花供應(yīng),國家或?qū)亙?chǔ)250萬 噸國儲(chǔ)棉。從國家?guī)烊輥砜紤],2012/2013年度國家至少可以收儲(chǔ)250萬噸的棉花。
????2012/2013年度國家將繼續(xù)實(shí)施收儲(chǔ)政策,這無疑對(duì)棉價(jià)產(chǎn)生較強(qiáng)支撐,但具體影響還要看正式出臺(tái)的收儲(chǔ)政策規(guī)定的收儲(chǔ)價(jià)格、規(guī)模和 實(shí)施進(jìn)度等細(xì)則。若2012/2013年度收儲(chǔ)政策符合預(yù)期,那么棉價(jià)仍有上行空間,預(yù)計(jì)棉花期貨價(jià)格有望上漲至25000元/噸。
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