????? 19日，中國人民銀行新聞發(fā)言人表示，根據(jù)國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢和我國國際收支狀況，央行決定進(jìn)一步推進(jìn)人民幣匯率形成機制改革，增強人民幣匯率彈性。實際上，央行此舉傳遞出了一個比較明確的信號，那就是：與金融危機期間相比，人民幣匯率彈性將會進(jìn)一步增強。毫無疑問，“人民幣匯率彈性增強”勢必將加大出口企業(yè)特別是勞動密集企業(yè)經(jīng)營的不確定性。經(jīng)過了金融危機的打擊，我國的紡織企業(yè)仍未完全恢復(fù)過來，能夠頂住人民幣升值多少的壓力？紡織企業(yè)壓力增大，將對上游企業(yè)造成何種影響，高棉價還能走多遠(yuǎn)？
?????? 一、下半年人民幣升值沒有懸念。人民幣退出盯住美元制，增加匯率彈性**面對的就是升值壓力。據(jù)高盛分析師的預(yù)估：雖然中國人行聲稱，進(jìn)一步推進(jìn)人民幣匯率形成機制改革，“重在堅持以市場供求為基礎(chǔ)，參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)”，但我們相信，*有可能的情況是人民幣恢復(fù)對美元的浮動盯住機制，我們維持美元/人民幣的3個月、6個月和12個月期匯率預(yù)估不變，分別是6.74，6.66和6.49。摩根士丹利分析師王慶的預(yù)估是，美元/人民幣現(xiàn)匯水準(zhǔn)在2010年底前將達(dá)到6.60，2011年底前將達(dá)到6.20。
?????? 二、人民幣升值將促使紡織企業(yè)重新洗牌。我國的紡織服裝行業(yè)對外依存度高，議價能力較弱。有數(shù)據(jù)顯示，目前國內(nèi)紡織服裝行業(yè)的平均凈利潤僅為3%-5%，如果人民幣升值，勢必擠壓紡織服裝行業(yè)本來就不高的利潤。如果人民幣升值達(dá)到5%，紡織服裝行業(yè)就得重新洗牌。實際上，人民幣升值幅度較大的話，也一定估倒逼紡織服裝行業(yè)調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，采用新技術(shù)，增加產(chǎn)品附加值，會造成行業(yè)內(nèi)部的兩*分化。對上游產(chǎn)生的直接影響就是對原料的需求不升反降。
?????? 三、勞動力成本進(jìn)一步擠壓紡織服裝行業(yè)利潤空間。近年，在沿海省份陸續(xù)出現(xiàn)了“用工荒”，為了留住熟練工人，各地又相續(xù)迎來了加薪潮。上周末，安徽省政府決定，從7月1日起，上調(diào)全省*低工資標(biāo)準(zhǔn)。據(jù)統(tǒng)計，包括安徽在內(nèi)，今年全國已有15個省份宣布上調(diào)*低工資標(biāo)準(zhǔn)，幅度從12%-30% 不等，其中過半數(shù)增幅超20%。實際上，沿海經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)省份，早就開始了為員工加薪的行動，目的是留住那些技術(shù)熟練的工人。這就造成了一個矛盾，一邊是企業(yè)不斷被擠壓的利潤率，一邊是不得不進(jìn)行的加薪潮，不少紡織服裝企業(yè)已是重負(fù)難行。一份調(diào)查顯示，今年約有20%的中小紡織企業(yè)沒有開機，部分轉(zhuǎn)做其它行業(yè)，部分等待時機。
?????? 四、原料價格上漲仍未完全傳遞給下游服裝產(chǎn)業(yè)。本年度，皮棉價格在漲，而且是大漲，自開秤至今標(biāo)準(zhǔn)級棉花已漲5000元/噸左右；棉紗價格也在大幅上漲，上漲幅度已超棉花現(xiàn)貨，而且成交也異常火爆。但有一個問題是，皮棉大漲，棉紗大漲，為什么面料、服裝行情并不是太好呢？如果下游消費不能完全消化上漲價格的上漲幅度，那么上游的上漲就是虛漲，就是炒作，就是根基不牢，吹起的肥皂泡就會有破裂的時候。這種情況引起市場不少猜測，那就是有人在囤積棉紗，造成市場棉紗供應(yīng)“稀缺”的假象。筆者同意這個觀點，下游紡織服裝企業(yè)在經(jīng)歷金融危機之后，元氣尚未完全恢復(fù)，對棉紗如此大的需求量是不可想象的。那么，“囤積”者為什么囤積，難道不擔(dān)心新棉上市血本無歸嗎？歸根結(jié)底還是預(yù)估下一年度新棉供應(yīng)量少，炒家提前炒作。
?????? 綜合以上，我們看到的事實是，下游紡織服裝行業(yè)面臨人民幣升值、加薪潮，行業(yè)利潤在不斷被擠壓，面臨重新洗牌的局面，而且，原料價格上漲仍未完全傳輸給下游企業(yè)，在紡織服裝行業(yè)出口不利，內(nèi)銷擴量尚未完全啟動的情況下，棉花價格無限量的上漲已是風(fēng)險重重。近日，國家政策方不斷放出風(fēng)聲，表示嚴(yán)格控制價格，打擊炒作，維護(hù)市場穩(wěn)定，政策態(tài)度已是非常明朗。這幾天，又有國家將拋儲60萬噸的消息，雖未經(jīng)證實，但當(dāng)前市場政策的特征已是非常明顯，后期棉價上漲的機率已經(jīng)非常低。筆者看法，棉價近期可能會小跌。