當前離新棉上市還有一段時間，隨著棉價持續高位運行，國儲棉拋售預期增強。那么，地產棉、新疆棉、進口棉究竟還有多少可供消費？紡織企業庫存及后市如何？新舊棉花年度能否順利交替？這些問題已成為市場關注的焦點。

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　　國儲棉拋售預期令市場趨于穩定

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　　近期，隨著政策調控預期的增強，棉市觀望情緒再度升溫，市場正在密切關注國儲棉拋售動向。6月25日，相關部門表示，國儲棉拋售60萬噸的預案已獲批準，交易規則也已經完成，根據市場需要可隨時啟動。7月27日，國家相關部門又開會討論棉花拋儲事宜。7月30日，中國棉紡織行業協會、全國棉花交易市場聯合發出《關于審核參與儲備棉競賣交易資格的公告》，也再次印證了國儲棉拋售已進入*后倒計時階段。公告表明，購買對象限定為紡織用棉企業，并按照*多購買1個月的紡棉用量的原則核定其*大購買數量，購買的儲備棉限于自用，不得倒賣。不過，對國儲棉拋售的具體方式官方仍未有明確消息，包括拋售時間、拋售數量，拋售價格，以及拋售限價的方式。拋售細節沒有明確，紡織企業大部分持有觀望態度，并在等待國儲棉拋售政策的明確，這使政策因素提前被消化，這有利于棉價的穩定。

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　　國內棉市供應依然緊張

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　　本年度棉花銷售進度快于往年同期，據國家棉花市場監測系統調查，截至7月16日，我國皮棉銷售率為96.1%，較過去3年平均水平提高15.8 個百分點。由于國內資源不足，棉花進口量大幅增加，本棉花年度已累計進口棉花210萬噸，較去年同期增加89萬噸。據新疆鐵路部門統計，截至7月底，疆內棉花庫存總量已不足20萬噸，其中約12萬噸為儲備棉。另據內地棉市反饋的消息，當前大部分棉企已無存貨，并開始為新棉收購做準備，同時受國儲棉拋售預期影響，部分有存貨的中小型棉企和部分國際棉商開始加大皮棉銷售力度，但仍有少數大型棉商看好8月行情?？傮w來看，當前國內棉市可供銷售的皮棉數量依然有限，棉市供需緊張的格局短期難有大的改觀。

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　　國際棉市貨源有限，中國難以大量進口

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　　為滿足紡織企業需要，穩定國內棉花市場，有關部門在6月份再度增發進口棉配額60萬噸，本年度累計發放配額達到360萬噸，為歷史*高。但由于國際棉市資源也不充裕，本年度紡織企業雖然配額充裕，訂購難度卻在加大，進口量已連續兩個月下降。從當前北半球的棉花供應量來看，除了印度前期已經簽約但未裝運出來的棉花之外，可供貨源已幾乎售盡。這點從反映國際棉花現貨價格走勢的Cotlook指數可以看出。從6月23日開始，Cotlook A本年度指數已經因為缺少生成指數的報價而無法生成，這在歷史上并不多見。另外，數個美棉合作社不論高低等級現貨棉花均沒有報價。據了解，當前能報盤近期裝運的只有南半球產棉國，不過澳州棉大多已經預售完畢，巴拉圭產量太少，阿根廷棉外銷的品級較低，可考慮的只有巴西棉。整體來看，年底前能到港的進口棉為美棉和印度棉，但印度棉能否順利出口還存在變數。

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　　下游市場進入銷售淡季，棉市需求走弱

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　　進入7月以來，紡織企業進入了銷售淡季。通過當前棉花市場的成交情況來看，盡管棉企急于出售，但紡織企業成交意愿不強，有成交意愿的都是一些小企業，大型紡企由于庫存充足及對國儲棉拋售的預期采購并不積級，從而令市場出現了成交低迷的現象。目前，紗線價格開始進入下滑通道，但經過前幾個月的暢銷局面，紡紗企業普遍沒有大的資金壓力。棉紡織企業已經采購并進入本廠倉庫的棉花數量雖然不多，但加上在途、訂購以及存放在其他倉庫的棉花在內，棉紡織企業能夠實際控制的棉花數量大多在2-3個月的生產用量，不少大型企業甚至更多。從紡織企業本身考慮，進口棉雖然已經簽下合同，但路途遠、船期等不確定因素較多，因此，國儲棉何時拋售依然是企業關注的問題。

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　　新年度棉市供應估計仍存在缺口

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　　對于新年度全球棉花的供需變化，當前仍主要集中在中國、美國以及印度市場。美國市場方面，在后期天氣順利的情況下，產量有望增加至398萬噸，考慮本年度期末庫存較上年度減少75萬噸左右，新年度對全球有效供應增加預計不超過60萬噸；印度方面，產量增加的同時國內用棉需求也在增加，新年度對全球供應增加應不超過30萬噸。而對于中國棉花產量，當前各機構分歧較大，美國農業部*新預測為718萬噸，ICAC預測為708 萬噸，中棉協預測為670萬噸左右。結合去年國家統計局統計的產量640萬噸，加上今年天氣原因，今年中國棉花產量將不超過去年的產量640萬噸。如果不出所料，各機構的預測數字將會逐漸向此數字靠攏。新的棉花年度國內仍將維持偏緊的供應格局。

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　　新年度我國棉花產量預計較低的原因：今年棉花播種季節，新疆、黃河流域出現了低溫，播種時間推遲，從而導致大量棉株沒有伏前桃。由于伏前桃、伏桃、秋桃分別占棉花產量的15%、50%-60%、25%左右，即使8、9月份天氣一直利于棉桃生長，今年棉花的產量也將是正常年度的85%左右，這還沒考慮接下來棉花生長的關鍵時期，以及收獲季節的不利天氣因素。

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　　綜上所述，盡管當前棉市可供銷售的皮棉不多，但由于存棉風險逐漸加大，棉企惜售心理開始松動。由于紡織行業步入傳統淡季，產成品銷售速度放緩，棉花采購積*性也有所下降。與此同時，在前期棉價處于上升通道時，紡織企業備貨相對充足，加上國儲棉拋售將增加棉市短期供應量，因此，本棉花年度末期棉價有望實現平穩過渡。

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