?一度名不見經傳的棉花開始了它的傳奇。

中秋、國慶“雙節”間隙，當投資者被國際金價152 0173 3840美元/ 盎司的天價吸引的時候，或許他們還沒有注意到，久違的棉花價格也到了高處不勝寒的地步。昨日鄭棉1105合約收于22185元/噸，再次刷新上市以來高點，漲幅2.68%，成交量約125.6萬手。而在過去兩個月，鄭州期棉指數已經飆升了約30%。現貨方面，9月28日中國棉花價格指數（CC Index 328）收于21836元/噸，較前一日上漲581元/噸，再次刷新十年新高。

有業內人士稱，棉價的劇烈上漲，市場對災害天氣的炒作難脫其責。農業部種植司副司長馬淑萍曾在首屆“鄭州農產品期貨(棉花)高峰論壇”上談到，今年棉花由于在播種期間遭遇了低溫、陰雨，整個生長期都向后推遲，長勢不如往年，今年全國的棉花收成將取決于9、10月不出現天氣災害。在9月27日召開的全國棉花工作電視電話會上，國家發改委副主任張曉強亦強調，目前棉花供求仍處于緊平衡狀態，國內棉花離大量上市還有一段時間，未來天氣尚不確定，這些都容易引發市場投機炒作和價格異常波動。受天氣影響，新棉大量上市要到10月中旬，比常年推遲10~20天。如后期氣候正常，棉花全年總產量將比上年略減。

就連美盤棉花也來湊熱鬧。截至發稿，ICE棉花期貨12月合約價格已漲至105.55美分/磅。該棉花合約過去兩個月已加速拉升了約40%，其收盤價格在*近的一周時間里多次刷新紀錄高位。

面對內外盤的洶涌漲勢，今年8月10日起，國儲啟動了“開倉放棉”，即通過全國棉花交易市場拍賣國家儲備棉60萬噸，以穩定國內棉價。9月27日，相關部門又正式公布了增加國家儲備棉40萬噸出庫銷售的計劃，此舉旨在緩解因天氣原因所導致的新棉上市推遲而帶來的市場緊缺。

然而，從期貨盤面觀察，投機資金對拋儲政策的反應似乎有些麻木，更看不出資金大規模撤離棉花期貨的影子。盡管距離國慶長假還有兩個交易日，昨日鄭棉期貨主力 1105合約的成交量也只是較前日176萬手的天量略有下降，持倉量卻小幅增加至38萬手。這一成績還是建立在諸多期貨公司提高客戶保證金水平的基礎上，據記者從上海多家期貨公司客服部門處了解，截至9月28日結算時起，棉花期貨的客戶交易保證金從15%大幅上調至24%。

更離奇的是，自8月10日中儲棉“開倉放棉”首日至9月27日，國儲棉拍賣的加權平均成交價卻從18208元/噸猛漲至21776元/噸（折合328級棉花價格為22374元/噸）。

?“大宗原材料‘越拋越漲’其實十分常見，棉花拋儲也不例外。”上海中期分析師見驚雷表示。

據其介紹，棉花的拋儲并不是以*低價拋售，而是采取競拍方式，*終價高者得。他同時指出，國內棉花的拋儲量也較少，難以對期現價格起到實際的抑制作用。

有業內人士指出，盡管國內拋儲政策不斷推出，但棉價上漲的關鍵原因可能還是全球棉花供需存在缺口，國內政策難掩全球缺棉的窘境，這才造成棉價“越拋越漲”的假象。

據美國農業部評估，世界棉花消費量自2005/2006年就一直大于產量，導致全球棉花庫存緊張。2009/2010年產量-消費量缺口擴大到1600萬包（一包約為170公斤），2010年/2011年預計縮窄至350萬包，然而，世界期末庫存不斷萎縮導致全球棉花價格持續上漲。該機構稱，2010 /2011年全球棉花庫存預計連續第四年下降，降至14年*低水平。

不過，在種種利好之下，很多國內經紀商卻不推薦在棉價的歷史高位“逢高加碼”。北京中期報告稱，考慮棉價高位運行、即將到來的國慶長假以及國家增加拋儲量等因素，建議投資者節前*后兩個交易日調整到一個合理的持倉比例，以規避風險。