?今年棉花價格為何如此之高，上漲的原因是什么?

??? 因氣候及種植面積減少引發減產預期，進入2010棉花年度，棉花價格大幅快速上漲，籽棉收購價格、拋儲成交價格、期現貨價格、棉紗價格等在短短一個半月時間內，上漲幅度達到20%-40%，屢創歷史新高。

??? 棉花價格暴漲，推動棉花替代品滌綸短纖需求提升、價格上漲，受此因素影響，10月11日實施中期每10股送7股分紅后，作為兩市滌綸短纖上市公司中*為主要受益公司之一的華西村展開了強勁的填權行情，11日至20日，連續8個交易日上漲，20日仍低開高走，8日累計*大漲幅達39.30%。

??? 不過，業內人士指出，當前雖有供給不足作為基本面因素，但不足以支撐棉價如此暴漲，投機炒作亦占很大比重，隨著氣候的好轉以及國家的調控，棉花價格上漲的基礎正在弱化。19日晚間，央行時隔三年后再次宣布加息，這**動性緊縮信號或對游資的動向產生較大影響，一旦游資撤離，配合化解減產預期的政策調控，則棉花價格上漲或暫緩。

??? 而在下游產業層面，用棉大戶主要為產品售價較高的家紡行業，棉花供給減少對服裝行業的影響不大，因此，單純從產業角度來看，滌綸短纖等棉花替代品享受的替代收益或低于預期。

2008年金融危機以來，棉花價格起伏劇烈。2008年11月，鄭州期貨交易所的棉花期貨*低跌至10152 0173 3840元/噸;其后，隨著全球經濟的逐漸復蘇，攀升到13000元/噸的平臺位置;2009年9月份需求進一步明確后，棉花期貨價格上漲至16000元/噸以上水平，并維持至今年8月。

整個7月份，棉花價格還只是緩慢往上走，到7月底8月初，國內棉花減產的預期漸趨強烈，價格上漲速度加快，不過，現貨價格仍高于期貨價格。中證期貨分析師王聰穎告訴記者，受累于2008年的棉價低迷等原因，國內棉農種植信心受挫，種植面積減少。“年種植面積8000萬畝是國內用棉安全警戒線，但今年國內種植面積只有7000萬-7400萬畝，比2009年沒有增長，而國內目前的單產水平已經處于全球前列，單產提升空間十分有限，這造成了棉花減產的預期。”資料顯示，2009年我國的棉花產量是640萬噸，比2008年減產110萬噸，下降幅度近15%。中國棉花協會9月29日預計，全國棉花總產為 670萬噸，較上月預測數減少26萬噸。

進入9月份，國內棉花主要產區提前入冬、雨雪較多，王聰穎表示，“秋高氣爽時節收獲的棉花質量有保證，而雨雪天氣不僅直接影響了棉花的品質，也*大地影響了棉花的收獲，進度向后推，部分棉花可能爛在地里。”與此同時，國內棉花用量有30%依賴進口，但今年國際棉花產量也未見明顯增長。

在減產預期較為明確，而需求不會下降的背景下，江浙等地區的游資開始涌入新疆等棉花主產區。供求失衡預期及資金推動直接催生了9月份以來棉花期現貨價格的暴漲。鄭交所棉花期貨報價由9月1日的17550元/噸的*低價上漲至10月14日*高的26425元/噸，*大漲幅達50.56%，每噸價格超過2008年*高點近萬元。10月18日，中國棉花1級到廠價為25577元/噸，2級為24946元/噸，3級為24256元/噸，4級為 23724元/噸，5級22335元/噸，較9月1日價格漲幅均接近40%。

“我們前期看到26000元/噸，由于家紡等行業剛性需求的存在以及資金的推動，我們認為棉花價格仍將維持高位，年內可能難以回落，”王聰穎強調。而宏源期貨分析師王勇也表示，基于棉花供不足需，盡管國家政策調控的預期在逐漸增強，但“我們認為國家的政策‘遠水解不了近渴’，棉花上漲動能暫未衰竭。”

棉花價格上漲導致相關棉花上市公司表現搶眼。皮棉收入占比超過50%的新賽股份是目前業績受棉花價格波動影響*大的棉花生產上市公司，該公司股價受棉花漲價帶動，9月底以來的*大漲幅超過了30%。而皮棉收入占比均在20%左右的新農開發、冠農股份、敦煌種業節后也曾出現連續拉升，連棉花收入占比只有3.74%的魯泰A也漲勢喜人。但有券商研究表示，由于氣候等原因造成棉花質量的下降是本次棉價減產預期中暴露的*主要問題，這將在一定程度上對棉花種植企業造成不利影響。

王勇透露，隨著棉花價格的上漲，當前棉花企業收購謹慎，停收觀望企業數量不斷增加。紡織企業則對價格居高不下且回潮率較大的新加工皮棉難以接受，市場成交不旺。盡管紗線價格跟漲，但銷售形勢并未跟上，“越來越多的中小型紡織企業出現減、停產現象。”王勇稱。