一、 國際棉花市場

　　(一) 行情回顧

　　USDA 在10 月全球棉花供需預估報告中調低了全球棉花產量并持續調低庫存，中國國慶假期后投資者返場推動了棉價的上漲，美國德州遭受風暴襲擊，天氣狀況引發市場對美國 及中國棉花產量的憂慮情緒，印度吝惜棉花的出口等因素共同推動國際棉價不斷刷新高點。10 月份，美棉表現出攀升、震蕩、再攀升的走勢(見圖1-1)。本月初美棉震蕩走軟，在100 美分/磅的整數關口震蕩整理數日，獲得該關口有力的技術支撐，大幅震蕩上行，月中觸及152 0173 3840 年的117.20 美分/磅高點后，承壓回落至110 美分/磅附近震蕩整理，臨近月末，美棉在動能積聚充足后再度發力上沖，突破120 美分/磅一線，并有向上挑戰130 美分/磅新的整數關口的可能性，若回調整理，關注下方110 美分/磅一線的支撐。

　　截至10 月25 日當天，美棉指數持倉量為22.3 萬手左右，較9 月末小幅減少5000 手左右，而收盤價漲幅超過20%。

　　(二) 基本面情況

　　1、 USDA 10 月供需預估報告持續調低全球期末庫存

　　USDA 10 月份公布了*新的全球棉花供需預估報告，對全球棉花主產國、主銷國棉花的產量、進口及期末庫存等數據進行了調整，見表1-1。

　　表1-1：USDA10 月全球及主產國、主銷國棉花供需預估表

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